紫光股份20250224

紫光股份 20250224 摘要 • 紫光股份在 AI 服务器领域市场份额虽在 2024 年略有下降至 10%，但受 益于市场整体规模扩大，预计 2025 年收入有望翻倍增长，重回 15%市占 率，收入体量或超 300 亿元，主要得益于公司不再限制特定卡片出货。 • 新华三在以太网交换机市场份额稳居第二，达 33%，尤其在 400G 及以上 高端交换机领域增长迅速，2024 年销售额达 12 亿元，同比增长三倍，预 计 2025 年 800G 高端交换机面世后，销售额将继续翻倍，且该业务毛利 率接近 50%，利润弹性可观。 • 紫光云专注于政务云服务，2023 年收入超过 15 亿元，在政务云基础设施 市场排名第三，政府数据治理市场排名第二。受益于政府和央国企加大对 AI 及云服务投入，紫光云业绩和估值具有较大增长潜力。 • 紫光股份推出基于大模型的一体机，支持私有化部署，顺应了政府和企业 对私有化接入分布式计算的需求，预计 2024 年收入体量将达到 15 亿元 以上，为公司带来新的增长点。 • 公司测算 2025 年利润可达 46 亿元，当前 900 多亿市值对应仅 17 倍 PE，远低于 PMT 相关公 ...