赛力斯20250225

赛力斯 20250225 摘要 • 赛力斯销量下滑影响股价，但预计 2025 年新车型 M8 发布将带来积极催 化，或于 3 月左右发布，提升市场关注度，当前或是较好的布局时机。 • 赛力斯积极布局机器人业务，成立子公司并注册"赛力斯机器人"商标， 表明公司在该领域稳步推进，作为重庆市支柱企业，发展确定性高，对公 司估值具有显著正向作用。 • 预计赛力斯 2025 年和 2026 年总销量分别为 49 万辆和 60 万辆，总收入 分别为 1,840 亿元和 2,080 亿元，对应归母净利润为 93 亿元和 118 亿元， 给予 2025 年 25 倍 PE，相较目前市值有 26%上涨空间。 • 赛力斯与华为深度合作，通过鸿蒙智行模式推出问界 M5 等畅销车型，加 速产品研发，降低成本，提高市场竞争优势，为公司高速成长奠定基础。 • 问界是赛力斯主销品牌，占比全年销量 78%，M9 和 M7 推动公司销售高 速增长，营业收入从 2023 年的 300 多亿元飙升至 2024 年前三季度的 1,068 亿元，同比增长五倍多，实现快速扭亏为盈。 • 赛力斯通过提高毛利率以及摊薄各项费用，实现了净利率提升至 3.8% ...