中信证券2025年春季策略-核心资产的春天

中信证券 2025 年春季策略：核心资产的春天 摘要 Q&A 您对中国核心资产的看法是什么？为什么认为它们具有投资价值？ 我们非常看好中国的新核心资产接力。前一段时间市场经历了极致高波动的板 块行情，但我们认为最近的市场高切低模式与过去一两年有根本性不同。投资 者开始抛弃杠铃结构，转向持续进攻和持有，体现出更积极的心态。信心修复 目前局限于科技领域，但未来会扩散到经济领域，这是时间问题。我们对两会 在供给侧和促消费方面保持期待。 从风格上看，核心资产是关注重心。A 股市 场若要走出类似港股市场的指数化行情，需要龙头核心资产走出盈利和估值空 间。这包括新赛道萌芽及传统核心资产中的经营拐点公司。目前大约 30%的传 • 市场策略转变：机构投资者逐步放弃杠铃策略，转向持续进攻和持有，显 示出对市场更为积极的态度，信心修复正从科技领域向经济领域扩散。 • 核心资产配置：核心资产是关注重点，A 股市场若要走出指数化行情，需 要龙头核心资产实现盈利和估值双重提升，包括新赛道萌芽及传统核心资 产中的经营拐点公司，目前约 30%的传统核心资产公司已走出经营拐点。 • 港股估值优势：港股市场仍处于早期阶段，互联网龙头、半导体 ...