中国神华昨晚披露的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(注册稿)显示，本 次交易的独立财务顾问是中信证券。 中国经济网北京2月6日讯中国神华（601088）(601088.SH)昨晚披露了关于发行股份及支付现金购买资 产并募集配套资金暨关联交易事项获得上海证券交易所审核通过的公告。 中国神华拟发行A股股份及支付现金购买控股股东国家能源投资集团有限责任公司持有的国家能源集团 国源电力有限公司100%股权、国家能源集团新疆能源化工有限公司100%股权、中国神华煤制油化工有 限公司100%股权、国家能源集团乌海能源有限责任公司100%股权、内蒙古平庄煤业(集团)有限责任公 司100%股权、国家能源集团陕西神延煤炭有限责任公司41%股权、山西省晋神能源有限公司49%股权、 国家能源集团包头矿业有限责任公司100%股权、国家能源集团航运有限公司100%股权、神华煤炭运销 有限公司100%股权、国家能源集团港口有限公司100%股权，以支付现金的方式购买国家能源集团西部 能源投资有限公司持有的国电建投内蒙古能源有限公司100%股权，并于A股募集配套资金("本次交 易")。 上海证券交易所已于2026年2 ...

2026年伊始，黄金行情持续牵动全球投资者的神经。 暴涨——新高——暴跌——回暖——震荡，剧烈的波动之下，市场情绪在狂热与恐慌之间反复切换。有 人止损离场，也有人逢低抄底；也有投资者跑步进场，而后在行情震荡中饱受煎熬…… 截至2月6日11时，国际黄金现货价格约在4850美元/盎司上下，较年初上涨约12%，表现虽超过多数主 流市场指数。然而，与1月29日创下的历史高点相比，金价仍回调超过700美元/盎司。 市场分歧正在加剧。"黄金还能买吗？""该选积存金还是黄金ETF？""这一轮上涨究竟能走多远？"投资 者的疑问纷至沓来。与此同时，已有部分投资者将目光悄然转向其他小金属，试图在金银狂潮之外，提 前捕捉下一个可能起飞的市场。 近日，针对当前黄金市场的剧烈波动与后续走向，21世纪经济报道记者特别对话了中信证券有色金属行 业首席分析师敖翀，试图厘清本轮行情的核心驱动，探寻价格剧烈波动的背后逻辑。 在交流中，敖翀明确指出，当前黄金的上涨趋势尚未完结，流动性预期是当下驱动黄金价格走势的核心 力量。此外，持续的地缘政治冲突也为黄金提供了阶段性的避险动力。 敖翀进一步分析称，随着流动性的持续释放，中国和全球经济有望在未来6- ...

证券研究报告 | 2026年02月05日 机构行为更新专题 优于大市 理解"平准基金"的三个视角 海外视角看资本市场平准基金：平准基金作为资本市场重要的稳定性力 量，其参与市场的行为并非短期应急措施，而是一种常态化、机制化的 长期制度安排。无论是日本央行持续十余年通过 ETF 进行市场操作，还 是美国在危机中构建的多部门协同响应体系，均表明平准基金的介入已 成为现代金融市场治理的重要组成部分。对于机构投资者而言，需要深 刻认识到与平准基金共生共长将成为新的市场常态，这意味着必须适应 其逆周期调节的运作逻辑，将政策变量纳入资产配置的中长期考量，从 而在波动中把握结构性机会。 学术视角看资本市场平准基金：平准基金的介入确实能够有效降低市场的 异常波动，但同时也可能对股价中包含的基本面信息含量产生一定影 响。这种影响主要体现在市场参与者可能将分析重点从企业价值转向政 策博弈，从而削弱价格信号的有效性。作为对这一潜在问题的政策修正， 通过宽基 ETF 而非个股进行市场操作显得更为合理。ETF 投资能够避免 对单一股票的过度干预，保持市场定价机制的基本完整，同时通过分散 化投资实现稳定市场的整体目标，在政策效果与市场效 ...

产业进入兑现周期 固态电池板块的投资价值，核心在于技术瓶颈的逐步突破与规模化降本的明确预期，产业发展逻辑正从 概念期向兑现期过渡，具备长期投资价值。 固态电池板块经历开年以来的上行行情后，近期进入震荡调整阶段，备受市场关注。 日前，中信证券电池与能源管理首席分析师吴威辰在接受中国证券报记者专访时表示，固态电池板块走 强并非单纯的主题炒作，而是由产业链相关公司基本面改善与产业发展提速这两重因素形成的坚实支 撑，具备较强的合理性与可持续性。受益于锂电产业链价格、订单与盈利全面反转，叠加固态电池国标 征求意见、多家企业装车测试成功等多重催化，行业正从概念期迈向产业化兑现周期，设备、材料、电 池等环节将依次受益于产业发展，板块中长期结构性投资价值凸显。 板块并非单纯的主题炒作 今年以来，同花顺固态电池指数震荡上行，截至1月23日，区间涨幅达12.15%；此后指数开始震荡调 整，截至2月5日，区间涨幅回落至5.52%。 吴威辰认为，板块的强势表现并非单纯的主题炒作，而是建立在业绩基本面改善与产业发展提速的双重 坚实支撑之上，这一强势具备较强的合理性与可持续性。 "从业绩支撑来看，固态电池板块相关公司多数扎根锂电产业链， ...

A股券商两融业务迎来"开门红"。 市场活跃度提升与政策逆周期调节同步推进，推动两融余额攀升至历史高位，机构普遍看好券商业绩因 此获得提振。 中信建投（601066）研报表示，2025年上市券商净利润普遍实现高增，主要受益于日均成交额同比提升 及两融余额维持高位，多家券商净利增幅超70%；与此同时，降准降息与中长期资金入市方案落地，分 类评价优化打开优质券商资本空间，并购重组成效显著。宏观层面经济圆满实现5%增长目标，资本市 场活跃度创十年新高，为业绩提供坚实支撑。当前板块PB估值仅1.36倍，处于历史中等分位，业绩改善 与政策红利有望驱动估值中枢上移。 中资券商相关概念港股： 华泰证券（601688）(06886)、广发证券（000776）(01776)、中国银河（601881）(06881)、国泰海通 (02611)、中金公司（601995）(03908)、中信证券（06030）、中信建投证券(06066)、东方证券 （600958）(03958)、光大证券（601788）(06178)、申万宏源（000166）(06806)、中州证券(01375)、国 联民生(01456)等。 最新数据显示，2026年1 ...

（文章来源：每日经济新闻） 中信证券认为，在基本医保管理边界逐渐明晰的趋势下，商保有望成为医疗健康产业支付端的核心增 量，当前政策红利、数据资产与商业健康险产品迭代共振有望开启医疗健康产业多元化支付体系发展新 周期。下一阶段，中信证券认为商保综合服务提供商有望解决保司端人才、数据制约，打开创新药械企 业创新价值兑现面临的结构性瓶颈，进一步助推商业健康险行业边际加速发展。认为伴随商保支付渗透 率提升与数据智能驱动的控费模式成熟，具备药险资源整合能力与技术壁垒的平台型公司，有望脱颖而 出成长为行业龙头。持续建议关注以下三条投资主线：1）平台型公司赋能药险协同，开启支付体系"换 挡升级"新周期。2）创新药械——创新药械有望受益于商业健康险带来的增量支付额以及估值体系提 升；3）民营医疗终端——迎来新支付方，打开未来业绩成长空间。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，受AI强劲需求拉动，判断存储需求将保持高景气度，存储芯片的涨价有望贯穿 2026年全年并持续带来行业催化。看好国内存储大厂的产能扩张和技术迭代加速，晶圆制造工艺相关的 半导体材料用量料将大幅提升，大厂的材料及零部件端核心供应商有望充分受益，随下游产能落地节奏 实现经营数据的阶梯式大幅增长。 ...

Group 1 - The three major indices narrowed their declines after initially dropping over 1%, with the North Stock 50 Index falling over 2% [1] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 2.18 trillion, a decrease of 304.8 billion compared to the previous trading day [1] - Over 3,700 stocks in the market declined, while the consumer sector saw significant gains, particularly in food and beverage, retail, film and television, and tourism [1] Group 2 - CITIC Securities predicts faster profit growth in sectors such as aerospace, electricity, and non-ferrous metals based on industrial indicators [2] - The Industrial Prosperity Index, constructed using six industrial indicators, shows a strong correlation with profit growth in manufacturing companies [2] - The index indicates that over 60% of industry prosperity indices correlate with corresponding profit growth rates above 50% [2] Group 3 - Huatai Securities reports that the ongoing negotiations regarding Indonesia's coal production quotas for 2026 are impacting spot coal exports [3] - The reduction in Indonesian coal spot exports is estimated to affect China's monthly average thermal coal consumption and import volumes by 0.5% and 4.2%, respectively [3] - The timing of the quota negotiations coincides with the Lunar New Year, which may amplify the emotional impact on coal consumption beyond the fundamental effects [3]

2月5日，不得不说，目前券商的嘴张口就来，在中信证券1月26日发表的《百利天恒（688506.SH）： 跟踪点评—Iza-bren第二项NDA受理商业化在即，全球开发进入加速阶段》研报中，中信证券高呼百利 天恒1322元目标价，由此引发全网围观。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金石杂谈 根据wind数据，目前百利天恒股价为282.83元，1322元的价格相当于百利天恒还有367%的涨幅。1月26 日，中信吹票时，该股正处于下行期，目前价格跟当初相当。 不知这个价格被拍到了哪一年，如果按现在价格计算，1322元/股价格，对应百利天恒的总市值将突破 5460亿的市值，届时将超越恒瑞医药、百济神州、药明康德跻身A股医药市值第一。 | | 698 6日 19 5分 15分 30分 60分 日 照 月 更多 | | | | F9 克价 最加 四川 1.4 @ > 创新药指数 | | | | 8841049 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1732 8841049[创新 ...

财富管理"新旧动能"加速转换。 头部券商投顾数量优势显著。截至去年年底，共有22家券商的投顾人员规模超过千人，国泰海通投顾数 量5990人排名第一，中信证券以4817人紧随其后，广发证券、中国银河、中信建投、华泰证券、国信证 券等5家券商投顾数量超三千人。 Wind统计数据显示，截至2月3日，证券投资顾问人数已突破8.78万人，距离9万人大关仅一步之遥。与 2024年末的8.06万人相比，投顾队伍净增人数已超过7000人，刷新了历史纪录。 在证券行业整体"瘦身"、从业总人数回落的大背景下，这一结构性调整的背后，是行业发展逻辑的变 革。 "降费对券商行业形成了短期收入承压，长期生态重塑的核心格局，代销收入、分仓佣金等传统业务直 面冲击，同时倒逼行业加速向买方投顾与综合财富管理转型。"中航证券分析师薄晓旭认为，在此背景 下，以资产配置、持仓复盘、市场解读为核心的买方投顾服务成为行业竞争核心。ETF等低费率产品竞 争力进一步凸显，成为券商代销布局的重点方向。 易方达财富副董事长、首席投资官安伟则表示，ETF投资看似简单，但实际隐藏着较高的认知门槛与策 略复杂度。在客户资产配置需求不断提升的背景下，有必要通过专业的投 ...