21世纪经济报道记者 杨坪 据中信证券统计，2026年1月29日- 30日，8单总计估值321亿元商业不动产REITs发行挂网，预计涉及募集规模总计315亿元，涉及资本化率在 4.3%-7.2%区间内，涉及运营净收益（NOI）总计16.5亿元（2025年数据，部分项目为年化值）。 连日来，2025年业绩预告进入集中披露期。万科A、招商蛇口等多家地产公司也预告了2025年的整体经营表现。 中信证券认为，在商业不动产REITs推出之后，REITs市场发行审批效率明显提升，优质资产证券化速度明显加快。房地产企业资产负债表得 到夯实，债务负担有所减轻，广大投资者也得以配置优质低波权益资产，分享中国经济增长红利。 本报记者注意到，多家券商机构在点评房地产业绩预告时指出，尽管2025年房企利润表现仍承压，但市场已出现积极信号，预计2026年房地产 市场有望逐步止跌回稳。 总结来看，中信证券指出，我国居民部门的现金流量表保持良好，净流入健康向上，这也是未来企业经营性现金流净流入可能持续修复的底 气。政策力推住宅价格止跌，加上商业地产资产增值，相信房地产板块的主体信用风险已经开始退潮。当行业的主要融资性现金流入，从以信 用债 ...

本文来自格隆汇专栏：中信证券研究 作者：敖翀 拜俊飞 涂耀廷 商品市场轮动交易行情下，铜迅速接力贵金属，LME铜价单日上涨超10%并突破14500美元/吨。供给侧 的矿山减产、需求侧的终端稳健叠加库存囤积延续仍是看好2026年铜价行情的基础，但中信证券同时建 议充分重视在国内传统旺季与海外需求回暖作用下，2026Q1铜价及板块的弹性机遇。建议重视板块回 调窗口期的全面配置机遇。 ▍传统旺季与海外回暖的需求顺风值得把握。 展望2026Q1，中信证券认为不宜低估备货需求及传统旺季带来的价格向上弹性，应理性看待价格上涨 对于需求的抑制，同时应重视海外需求回暖的潜在利好。中信证券预计2026Q1 LME铜价中枢将达到 13000美元/吨以上，同时考虑到全年供需和宏观因素节奏，中信证券建议充分重视2026Q1铜价及板块的 弹性机遇。 ▍LME铜价突破14500美元/吨。 2026年1月29日，LME铜价突破14000美元/吨，盘中一度创下14527美元/吨的历史新高，日涨幅一度超 过10%；国内铜价突破11万元/吨，盘中一度创下11.42万元/吨的历史新高。随后，铜价有所冲高回落， 短期波动加大。实际上，LME铜价在2 ...

本次可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司 股票交易均价。具体初始转股价格由公司股东大会授权董事会（或董事会授权人士）在发行前根据市场状况与保 荐机构（主承销商）协商确定。 本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币150,000.00万元（含本数），募集资金 总额扣除发行费用后用于车规级SiCMOSFET模块制造项目、IPM模块制造项目、车规级GaN模块产业化项目、补 充流动资金项目。 中国经济网北京2月1日讯 上海证券交易所上市审核委员会2026年第3次审议会议于2026年1月30日召开，审 议结果显示，斯达半导体股份有限公司（以下简称斯达半导，603290.SH）再融资符合发行条件、上市条件和信 息披露要求。 上市委会议现场问询的主要问题： 请发行人代表结合公司募投项目市场空间、竞争格局及对手产能扩充、市场占有率、产品定点及在手订单等 情况，说明公司本次募投项目新增产能的合理性及相应的产能消化措施，相关风险揭示是否充分。请保荐代表人 发表明确意见。 斯达半导10月30日披露向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书(申报稿)，本次发 ...

LiveReport获悉，仙乐健康科技股份有限公司SIRIO PHARMA CO., LTD.（简称"仙乐健康"）于2026年1月29日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板 上市。 公司是领先的营养健康食品解决方案提供商，根据招股书，按2024年的收入计算，公司在全球营养健康食品解决方案市场占据第三大市场份额，而在中国 营养健康食品解决方案市场则排名第一。此外，根据招股书，按2024年收入计算，公司位列全球第二大的软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商。 公司建立了全面、立体的解决方案组合，可为客户提供一站式解决方案，精准契合各行各业的不同类型客户的需求。 来源：活报告 2026年1月29日，仙乐健康首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2019年9月25日在A股上市，股票代码为 300791，截至2026年1月29日收盘，其总市值达71.99亿元人民币。 公司是营养健康食品解决方案提供商，2024年收入42.11亿元人民币，净利润2.82亿元，毛利率30.61%；2025年前9个月收入32.91亿元，净利润0.56亿元， 同比下降七成，毛利率31.47%。 公司收入主要来源 ...

来源：读创财经综合 中信证券研报认为，判断本轮ETF集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口；大周期维度下的风格切 换正在发生，从小盘切大盘，从题材切质量；沃什被提名美联储主席代表了"美国版脱虚向实"的政策意 愿，无论是否能成功践行理念，对全球风险资产的风格都会产生巨大影响。站在A股视角，从资源热到 周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是中国 的政策从扩大规模逐步向提质增效的转变。配置的底层思路还是应围绕中国具备竞争优势的行业在全球 定价权的重估，化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性越发明显的贵 金属板块要开始保持警惕；消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中信证券研究 文|李翀 崔嵘 韦昕澄 根据新华社纽约1月30日报道，美国总统特朗普30日通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理 事凯文·沃什为下任美联储主席。这项提名还需要获得国会参议院批准，对此我们点评如下。 ▍沃什被提名的原因在于满足特朗普"既要又要还要"的诉求。 沃什职业生涯始于摩根士丹利，2006-2011年担任美联储理事，是当时最年轻的美联储理事，危机期间 是华尔街和美联储的重要桥梁，但2011年因反对QE2而辞职。除哈赛特之外，相比其他几位候选人，沃 什家族和特朗普关系更密切，满足忠诚度要求。此外，沃什既有独立性特征，又在本轮竞选中摘掉"鹰 派标签"，边际转鸽支持降息，同时长期批评美联储，支持改革，符合特朗普对美联储主席的各方面诉 求。 ▍沃什重返美联储或代表货币主义的回归，以及美联储改革的推进。 "通胀是一种选择"是沃什的经典名言，这与弗里德曼"通货膨胀永远且必然是货币现象"异曲同工。沃什 的鹰派政策核心在于通过货币供应量控制和取消前瞻指引来压制通胀预期，而非机械性维持高利率压制 通胀，并非利率层面的鹰派。他认 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中信证券研究 文|裘翔 高玉森 陈泽平 张铭楷 陈峰 刘春彤 我们判断本轮ETF集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口；大周期维度下的风格切换正在发生，从 小盘切大盘，从题材切质量；沃什被提名美联储主席代表了"美国版脱虚向实"的政策意愿，无论是否能 成功践行理念，对全球风险资产的风格都会产生巨大影响。站在A股视角，从资源热到周期热，涨价线 索的全面演绎可能贯穿一季度。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，背后是中国的政策从扩大规 模逐步向提质增效的转变。配置的底层思路还是应围绕中国具备竞争优势的行业在全球定价权的重估， 化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立，但对投机属性越发明显的贵金属板块要开始 保持警惕；消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立。 ETF集中赎回潮基本结束 权重股迎来修复窗口 沪深300ETF本周累计净赎回2443亿元，与前一周净赎回总额2374亿元相当，不过本周五净赎回额仅为 73亿元，为1月15日以来单日净赎回额首次回落至300亿元以下。1月截至29日，全市场宽基类ETF净赎 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，1月被动资金大幅流出，测算上周（2026年1月26日至30日， 下同）及1月，11个银行挂钩相关ETF分别净流出3773亿元/9102亿元，影响银行股资金净流出约485亿 元/1051亿元（测算值），导致年初至今板块下跌6.1%。当前板块分红率4.4%，抬升至高性价比区间， 上周为单周最大资金流出周、但银行指数回升1%，隐含长线机构投资者配置意愿大幅提升。展望2026 年，预计1季度信贷开门红和银行经营格局良好，息差和资产质量预期稳定，营收和利润增速恢复，夯 实核心权益资产价值。 中信证券主要观点如下： 板块资金流出高峰已过，配置价值开始显现 1）1月被动资金集中流出，阶段性压力出清，后续冲击空间有限。该行测算，上周及1月，沪深300、上 证50、中证银行等在内的11个银行相关指数挂钩ETF分别净流出3773亿元/9102亿元，对应影响银行股 资金净流出约485亿元/1051亿元（测算值与实际或有所偏离）。其中，1月沪深300与上证50ETF份额分 别回落48%和53%，被动基金减配压力已集中释放，后续冲击空间相对有限。 2）估值与收益优势重新显现，行情企稳增强配置吸引 ...

[Table_Page] 投资策略周报|非银金融 请注意，严漪澜,唐关勇并非香港证券及期货事务监察委员 会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | [Table_DocReport] 相关研究： | | | --- | --- | | 非银金融行业:短期宽基份额 | 2026-01-25 | | 变化影响权重股，长期基准 | | | 新规约束偏移 | | | 非银金融行业：衍生品新规 | 2026-01-18 | | 释放积极信号，关注板块发 | | | 布业绩预增机遇 | | | 非银金融行业："吹哨人" | 2026-01-10 | | 筑牢合规底色，关注开门红 | | | 催化机遇 | | 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 券商与保险基本面持续向好，关注非银板块配置价值 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-02-01 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 非银金融 沪 ...

与有色金属、通信等板块受成长型基金驱动不同，非银金融此轮增持主要由价值型基金主导。分析指出，保险行 业兼具稳定分红与长期成长性，在权益市场回暖和定存资金转移的背景下，其配置价值进一步凸显。2025年四季 度，保险指数累计上涨23.42%，显著跑赢银行股和券商股。中国平安、中国太保等龙头因资产负债表优化、新业 务价值回升，成为基金超配的核心标的。机构认为，经过前期估值调整，保险板块的结构性机会大于市场整体波 动，尤其是具备渠道优势和产品创新能力的头部公司，有望持续受益于居民财富配置转型。 券商板块的加仓则呈现"强者恒强"特征。数据显示，公募基金对中信证券的持仓市值比例从0.1687%提升至 0.3132%，华泰证券从0.1579%增至0.1989%，而中小券商的增持幅度相对有限。市场人士指出，全面注册制深 化、衍生品业务扩容等政策预期，叠加权益市场活跃度提升，头部券商凭借资本实力和综合服务能力，更易获得 超额收益。不过，尽管四季度获得加仓，非银金融整体仍处于低配状态，当前仓位较2006年以来平均水平仍有较 大差距，位于30%的历史分位，后续增配空间或受市场风险偏好和行业基本面改善程度影响。 【环球网财经综合报道 ...