行 业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 联系人 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 本期投资提示： 化：提出落实持居住证参加城乡居民基本医疗保险政策。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 2026 年 03 月 15 日 "十五五"规划利好保险券商，继 续看好板块配置价值 看好 ——非银金融行业周报（2 ...

行 业 及 产 业 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 本期投资提示： 化：提出落实持居住证参加城乡居民基本医疗保险政策。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 2026 年 03 月 15 日 "十五五"规划利好保险券商，继 续看好板块配置价值 看好 ——非银金融行业周报（2026/3/9-2026 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 估值提升空间大，期待季报催化 2026 年 03 月 15 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 2025/3/17 2025/7/15 2025/11/12 2026/3/12 非银金融 沪深300 相关研究 《市场活跃度仍高，非银蓄势待发》 2026-03-08 《无惧短期调整，继续看好保险基本 面改善与估值提升》 2026-03-01 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2026 年 03 月 09 日-2026 年 03 月 13 日）非银金融各子板块均跑输沪深 300 指数。证券行业下跌 1.72%，保险行业下跌 2.05%，多元金融行业下 ...

[Table_Page] 投资策略周报|证券Ⅱ 证券研究报告 | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-15 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Title] 非银金融行业 短期震荡积蓄上涨动能，关注板块左侧布局机遇 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Contacts] [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-82544248 yanyilan@gf.com.cn -14% -7% 0% 6% 13% 20% 03/25 05/25 08/25 10/25 12/25 03/26 非银金融 沪深300 请注意，严漪澜并非香港证券及期货事务监察委员会的注 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | [Table_DocReport] 相 ...

中信证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在指数层面，估值继续修复的空间有限，企业利润率的回升 是下个阶段A股接续牛市的关键，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机。站 在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业定价权的提升，AI的破坏式创 新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局 (化工、有色、电力设备、新能源)，涨价依然是核心交易线索，同时增加低估值因子敞口(保险、券商、 电力)。 从短期景气信号驱动的框架来考虑，涨价仍然是一季度最"锋利的矛"，伊以冲突及霍尔木兹海峡封闭有 望阶段性抬高油价中枢，带动大量周期品成本曲线右移，在这样的叙事下存在多条线索及结构性机会： 1)油价冲击下存在第二替代原料/工艺路线的化工品(中国这些品种的"煤含量"通常高于海外竞对)，第一 原料(原油)的涨价会带来高价差，比如尿素、MDI、PVC、氨纶、煤化工等；2)原先中东/西欧产能占比 较大的品种，供给的中断有望带来额外的供需差从而引发涨价预期，比如甲醇、硫磺(间接影响磷化 工)、电解铝、油气、油运、大宗气体等；3)替代 ...

中信证券最新研报指出，近期 饮料企业主要原材料PET价格大幅上涨引发市场关注，饮料公司股价出 现较大幅度回调。通过复盘历史油价/PET涨价潮和成本敏感性分析，我们认为目前饮料企业成本端整 体可控；若后续PET价格持续维持在高位，可能导致行业竞争趋缓，企业有望通过缩减费投的方式部分 抵消原材料带来的负面影响。建议把握板块回调后龙头企业的布局机会。 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 非银金融行业跟踪周报 估值提升空间大，期待季报催化 2026 年 03 月 15 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 罗宇康 执业证书：S0600525090002 luoyk@dwzq.com.cn 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 行业走势 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 2025/3/17 2025/7/15 2025/11/12 2026/3/12 非银金融 沪深300 相关研究 《市场活跃度仍高，非银蓄势待发》 2026-03-08 《无惧短期调整，继续看好保险基本 面改善与估值提升》 2026-03-01 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 非银行金融子行业近期表现：最近 5 个交易日（2026 年 03 月 09 日-2026 年 03 月 13 日）非银金融各子板块均跑输沪深 300 指数。证券行业下跌 1.72%，保险行业下跌 2.05%，多元金融行业下 ...

中信证券发布研报称，近期饮料企业主要原材料PET价格大幅上涨引发市场关注，饮料公司股价出现较 大幅度回调。通过复盘历史油价/PET涨价潮和成本敏感性分析，该行认为目前饮料企业成本端整体可 控；若后续PET价格持续维持在高位，可能导致行业竞争趋缓，企业有望通过缩减费投的方式部分抵消 原材料带来的负面影响。建议把握板块回调后龙头企业的布局机会。 目前布伦特原油期货价尚未超过2022年峰值的128美元/桶，后续价格走势主要取决战局和海峡封锁情 况。据美国能源署(EIA)3月10日发布的报告，预计布伦特原油价格将在26Q2达到峰值、均价维持在91 美元/桶左右，Q3-Q4伴随海峡过境的恢复、生产的恢复，原油价格有望回落。 成本敏感性分析： ①毛利率，该行测算PET采购价每上涨10%，对饮料企业毛利率的影响在0.6-1.4ppts。②净利率，该行 测算PET采购价每上涨10%，对饮料企业净利率的影响在0.5-1ppts。若考虑对企业净利润绝对值变化百 分比的影响，PET采购价每上涨10%，对饮料企业的净利润影响在3%-11%。(注：不同饮料企业PET锁 价/囤货周期不同，上述测算指的是企业自身PET采购价上涨10%后的 ...

每经AI快讯，中信证券最新研报指出，站在指数层面，估值继续修复的空间有限，企业利润率的回升 是下个阶段A股接续牛市的关键，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机；站 在风格层面，中东冲突是今年风格切换的催化剂，全球成本上升叠加金融条件走弱的背景下，低估值和 定价权是最重要的两个要素；站在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业 定价权的提升，AI的破坏式创新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。配置上，坚定围 绕中国优势制造定价权重估布局(化工、有色、电力设备、新能源)，涨价依然是核心交易线索，同时增 加低估值因子敞口(保险、券商、电力)。 ...

Core Insights - The report from CITIC Securities indicates that the recovery potential for valuations at the index level is limited, and the rebound in corporate profit margins is crucial for the continuation of the bull market in A-shares [1] - The ongoing Middle East conflict is identified as a catalyst for style shifts this year, with rising global costs and weakening financial conditions making low valuations and pricing power the two most important factors [1] - Trends in the industry show that code inflation and physical scarcity are enhancing the pricing power of China's advantageous manufacturing sector, accelerated by disruptive innovations in AI and global supply chain disturbances [1] Industry Trends - The report emphasizes the importance of positioning around the pricing power of China's advantageous manufacturing sectors, particularly in chemicals, non-ferrous metals, power equipment, and new energy [1] - Price increases remain a core trading theme, while there is also a recommendation to increase exposure to low valuation factors such as insurance, brokerage, and electricity [1]