板块布局价值凸显 当前，证券板块估值与基本面呈现背离态势，为开年布局提供了难得的窗口期。 本报记者 周尚伃 上市券商2025年度业绩预告与快报进入密集披露期。截至《证券日报》记者发稿，中信证券、国联民生、西南证券等多家 券商率先亮出年度"成绩单"，总体来看，龙头券商盈利规模再创新高，合并重组标的预计业绩实现爆发式增长，中小券商则展 现出强劲的发展韧性。 不过，当前证券板块估值与基本面呈现背离态势，机构普遍认为业绩高增长确定性叠加政策持续利好，证券板块中长期成 长逻辑清晰，短期资金面波动不改核心投资价值。 业绩底气十足 作为行业标杆，中信证券的业绩表现印证了头部券商的综合竞争力。中信证券业绩快报显示，2025年，公司实现营业收入 748.3亿元，同比增长28.75%；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。公司全业务链协同发力，经纪、投资银行、自营 业务等收入均实现较快增长。同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，境外收入亦实现较快增长。 合并重组已成为证券行业业绩增长的重要引擎，国联民生便是典型代表。国联民生业绩预增公告显示，预计2025年实现归 母净利润20.08亿元，同比增长406% ...

头部券商理财顾问王平（化名）坦言，保险销售在日常工作中的比例，正被悄然放大。 如今她的办公桌上，摆满了曾经只属于保险代理人或银行柜员的增额终身寿险计划书； 每逢季末或是预定利率下调的窗口期，保险销售的考核压力便排山倒海而来，在年度、季度"冲刺"不断的节奏下，王平不由感叹"压力太大，'开门红'期间人 已经麻了"。 自2025年，中证协明确"推动更多合规风控有效的券商取得银行理财、保险产品销售牌照"后，券商货架上保险产品的"出镜率"已越来越高。 她的烦恼并非个例。 另一名头部券商营业部员工透露，所在营业部频频强调保险KPI，在业绩目标的压力之下，自己已多次选择为家人或自己投保。 信风注意到，近期中信证券、招商证券、平安证券、广发证券等多家券商均已在APP上线保险专区，与股票、基金、理财产品相邻陈列。 种种迹象说明，券商们正在逐渐走上"卖保险"之路。 这背后，是券商在经营压力下对于财富管理业务的转型突围，也是存量博弈时代，金融机构地盘边界逐渐模糊的真实写照。 发力"卖保险" 信风查询发现，2025年中证协支持券商获取保险销售牌照后，持有金融监管总局发布的保险中介许可证的券商数量并未增加，仍停留2022年的11家； ...

非银金融行业周报 融资新规夯实"慢牛"根基，险企渠道 深度重塑 2026 年 01 月 20 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王舫朝 证书编号：S1160524090005 证券分析师：胡强 证书编号：S1160526010005 证券分析师：廖紫苑 证书编号：S1160524120004 联系人：汪筠婷 相对指数表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/1 2025/7 2026/1 非银金融 沪深300 2025.12.30 《中金并购预案落地，行业整合启新程》 2025.12.23 《中金公司吸并东兴、信达预案出炉，一 流投行建设迈入新征程》 2025.12.18 相关研究 《险资举牌热潮再起，关注春季行情机 遇》 2026.01.13 《看好春季行情下非银板块机遇》 2026.01.11 《人民币汇率升破 7.0 关口，春季行情可 期》 业 研 究 / 非 银 金 融 / 证 券 研 究 报 告 行 市场观点：本周（2026.01.12-2016.01.16）市场成交量高涨，但行情 表现开始盘整，金融板块跑输大盘，具体看，本 ...

证券日报网讯 1月20日，青鸟消防发布公告称，控股股东北京北大青鸟环宇科技股份有限公司将其持有 的14317403股公司股份质押给中信证券股份有限公司，质押起始日为2026年1月19日，用途为业务需 要，本次质押后其累计质押股份达107487403股，占其持股41.89%。 （文章来源：证券日报） ...

在资金大规模从宽基ETF流出的同时，部分市场嗅觉灵敏的资金将目光瞄准了商品型ETF、跨境ETF及窄基ETF，并大手笔进行了 布局。 其中，南方有色ETF成为年内唯一一只获资金净流入规模超百亿元的产品，资金净流入规模高达100.87亿元，受基本金属价格显著 上行，该ETF年内涨幅超过12%。另外，永赢卫星ETF、嘉实软件ETF、广发传媒ETF、广发港股非银ETF等产品获资金净流入规模 均超60亿元。华夏电网设备ETF、国泰半导体设备ETF、永赢卫星ETF、华夏有色金属ETF等净流入均超25亿元。 对此，中信证券在研报中指出，将ETF申赎金额穿透至个股后计算1/15-1/16期间冲击效应： 截至1月19日数据，在全市场6只千亿级规模的权重宽基ETF（涵盖沪深300、上证50及中证500系列）中，有4只产品近三个交易日 份额下降超过10%，其余2只的份额也出现不同程度缩减。作为市场重要风向标，目前规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF份额已回落 至778.63亿份，规模约3692亿元，创2024年8月以来近一年半新低，直接回到了此轮牛市启动之前。易方达沪深300ETF、华夏沪深 300ETF份额也出现一定幅度的缩水，截 ...

2023年6月6日，禾迈股份公告分红方案，每10股派息(税前)53元，转增4.9股，除权除息日为2023年 6月13日。 2024年6月13日，禾迈股份公告分红方案，每10股派息(税前)36元，转增4.9股，除权除息日为2024 年6月19日。 (责任编辑：魏京婷) 禾迈股份于2021年12月20日在上交所科创板上市，发行价格为557.80元/股，发行股票数量为 1000.00万股，保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为金波、董超。 禾迈股份首次公开发行股票募集资金总额为55.78亿元，扣除发行费用后募集资金净额为54.06亿 元。该公司最终募集资金净额比原计划多48.48亿元。禾迈股份于2021年12月15日披露的招股说明书显 示，该公司拟募集资金5.58亿元，拟分别用于禾迈智能制造基地建设项目、储能逆变器产业化项目、智 能成套电气设备升级建设项目、补充流动资金。 禾迈股份首次公开发行股票的发行费用总额为1.72亿元，其中，承销费及保荐费1.42亿元。 2022年5月30日，禾迈股份公告分红方案，每10股派息(税前)30元，转增4股，除权除息日为2022年 6月7日。 中国经济网北京1月20 ...

中国经济网北京1月20日讯 莱斯信息（688631.SH）昨晚披露了2025年年度业绩预告。经财务部门初步测 算，预计公司2025年年度实现营业收入为120,000.00万元到135,000.00万元，与上年同期（法定披露数据）相 比，将减少25,982.99万元到40,982.99万元，同比减少16.14%到25.46%。 预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为4,000.00万元到6,000.00万元，与上年同期（法定 披露数据）相比，将减少6,904.35万元到8,904.35万元，同比减少53.50%到69.00%；预计公司2025年年度实现归 属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3,500.00万元到5,000.00万元，与上年同期（法定披露数据） 相比，将减少5,628.63万元到7,128.63万元，同比减少52.96%到67.07%。 莱斯信息本次发行募集资金总额103,319.36万元；扣除发行费用后，募集资金净额为96,979.59万元。莱斯信 息最终募集资金净额比原计划少4743.97万元。2023年6月21日，莱斯信息发布的招股说明书显示，公司拟募集 资金101 ...

2026年01月 17日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报（2026年第二期） 中信发布 25 年业绩快报,看好券商业绩增长 市场表现: 本期（2026.1.12-2026.1.16）非银（申万）指数-2.63%、行业排 26/31，券商 II 指数-2.21%,保险Ⅱ指数-3.59%; 上证综指-0.45%，深证成指+1.14%，创业板指+1.00%。 个股涨跌幅排名前五位：九鼎投资（+3.59%）、拉卡拉（+3.25%）、新华保险 (+2.13%）、太平洋（+1.43%）、建元信托（+1.39%）; 个股涨跌幅排名后五位：爱建集团（-9.54%）、亚联发展（-8.06%）、越秀资本 (-7.21%）、瑞达期货（-6.79%）、海南华铁（-5.84%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋 势下,并购重组是券商实现外延式发展的有效手段,券商并购重组对提升行业整 投资评级 增持 维持评级 行业走势图 30% 20% 10% 0% -10% -20% 作者 薄晓旭 分析师 SAC执业证书:S0640513070004 联 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，培育服务消费是促消费的重要举措，酒店板块作为出行 服务重要场景有望受益。2025年以来酒店行业RevPAR趋势修复，预计在更长假期时段以及禁酒令对商 务影响的基数下2026年酒店大盘间夜需求中个位数增长。基于商业用地租金下降幅度放缓、资深加盟商 情绪谨慎、头部四大酒店集团Pipeline减少，该行认为2026年酒店行业供给将会降速，高线城市入住率 翻正预期下价格料有弹性，预计头部酒店RevPAR同比实现低个位数增长，将带来EPS超预期和PE提升 的机会。在优先保障成交率和客户体验的基础下，若未来OTA平台降低佣金率，会进一步推动行业连锁 化率提升。建议重视酒店行业贝塔配置机会;同时关注OTA平台的后续规范性发展。 RevPAR趋势修复，2026年酒店大盘间夜需求预计中个位数增长 回顾2025年酒店行业RevPAR同比表现，根据酒店之家1~3月为-5.1%、-3.0%、-2.8%，9~12月依次 为-0.3%、+4.3%、+4.2%、+0.2%，数据回升趋势明确、供给档次结构拉动及新老店差异定价策略下 ADR带动显著，同时全年整体间夜量增长7.2%。展望2026年，考虑禁 ...

越秀资本在公告中称："预计本次交易将为公司带来良好的投资收益，回收资金有助于公司优化资产结构，推动高质量发展。" 南方财经记者 王达毓 广州报道 高层"换血"不到一周，越秀资本抛出资产结构调整大动作。 1月17日，越秀资本（000987.SZ）发布"一减一增"两则公告。一则显示，公司拟通过A股或H股市场，出售不超过中信证券（600030.SH， 06030.HK）总股本1%的股份，出售中信证券股份产生的净利润不超过公司2024年度经审计的归母净利润的50%；另一则公告称，公司拟通过 港股通方式，使用不超过10亿元人民币增持北京控股（0392.HK）。若按公告上限执行，其对北京控股的持股比例将超过5%，触及港股市场 的举牌线。 两则公告发布后首个交易日（1月19日），越秀资本股价在开盘后1分钟即封住涨停，市场反应迅速而直接。 从交易规模看，两笔操作或均为"大手笔"。 根据2025年中信证券业绩快报，中信证券2025年营收、归母净利润均实现两位数高增长，归母净利润更是首次突破300亿元，创行业纪录。此 次越秀资本高位减持中信证券，以公告日前一个交易日（1月16日）中信证券A股收盘价28.08元测算，若按上限减持1 ...