证券研究报告 | 2025年11月15日 证券行业 2025 年三季报综述 优于大市 业绩高景气，转型蓄力时 三季报概述：上市券商 2025 年前三季度营收、归母净利润均呈同比上涨。 2025 年前三季度，43 家上市券商实现营收 4,214.16 亿元、同比+42.57%， 实现归母净利润 1,692.91 亿元、同比+62.48%。年初以来权益市场稳步向上， 交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升。从分部业务收入来看， 各类主营业务收入均呈同比上涨，自营与经纪业务仍为核心驱动力。上市券 商各大主营业务业绩上涨主因：一是权益市场稳步向上，投资收益稳步上涨； 二是受益于资本市场各项政策逐步落地，年初以来股票交易持续活跃，融资 余额屡创新高，券商财富管理业务稳步复苏；三是 IPO、再融资发行家数和 发行规模同比增长，股权融资业务压力有所缓解，投行业务收入同比有所改 善。市场高景气度与行业经营改善共振，前三季度业绩亮眼。 资产配置概览：金融投资资产成为证券公司的主要扩表方向。截至 2025 年 三季度末，上市券商金融投资资产为 69,918 亿元，较 2024 年末增加 9,267 亿元，占总资产比重为 4 ...

中国经济网北京11月15日讯 上海证券交易所上市审核委员会2025年第54次审议会议昨日召开，审 议结果显示，深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（简称"恒运昌"）首发符合发行条件、上市条件和信 息披露要求。这是今年过会的第75家企业。 恒运昌的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为王纯然、曹阳。这是中信证券今年保荐 成功的第9单IPO项目。此前，2月21日，中信证券保荐的江苏汉邦科技股份有限公司过会；4月18日， 中信证券保荐的广州瑞立科密汽车电子股份有限公司过会；7月11日，中信证券保荐的北矿检测技术股 份有限公司过会；8月14日，中信证券保荐的西安奕斯伟材料科技股份有限公司过会；9月19日，中信证 券保荐的苏州市新广益电子股份有限公司过会；9月26日，中信证券保荐的苏州摩尔线程智能科技（北 京）股份有限公司过会；10月15日，中信证券保荐的厦门优迅芯片股份有限公司过会；11月7日，中信 证券保荐的浙江海圣医疗器械股份有限公司过会。 恒运昌是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激 发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体 ...

据证监会官网消息，宇树科技已发布IPO辅导工作完成报告。宇树科技拟申请在中国境内首次公开发行 股票并上市，中信证券开展辅导工作。 2025年7月7日，中信证券与宇树科技签署了辅导协议，并按照《首次公开发行股票并上市辅导监管规 定》等相关规定及双方约定开展辅导工作。7月8日，中信证券与宇树科技通过公开发行辅导监管系统提 交了辅导备案登记材料；7月18日，中国证监会网上办事服务平台对辅导备案报告进行了公示。 10月23日，天眼查App显示，宇树科技完成更名。同时，王兴兴由执行公司事务的董事变更为董事长。 辅导期内，中信证券和公司均认真履行了辅导协议的相关约定，勤勉尽责、诚实信用地开展了辅导工 作。中信证券作为公司的辅导机构，履行了相应职责使辅导计划得到了有效执行，公司管理层亦高度重 视辅导工作，保证了中信证券与公司各部门沟通交流、资料收集、问题反馈等事宜的顺利开展。 辅导人员通过审阅公司内部文件、搜集相关外部资料、与内外部人员进行访谈等方式，细致、全面地考 察了公司经营管理、规范运作的基本情况。辅导人员就有关问题与公司管理层进行了专题磋商，对公司 运营过程中存在的有关问题提出了完善建议。 谈及辅导过程中发现的问题 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 11月14日，山东丰元化学股份有限公司（以下简称"公司"）通过线上电话会议形式接待了中信证券、海 富通基金两家机构的调研，公司董事会秘书倪雯琴参与接待并就机构关注的产能布局、产品研发、客户 合作等问题进行了交流。 投资者关系活动基本信息活动类别：其他（投资者电话交流会）时间：2025年11月14日地点：线上电话 会议参与机构：中信证券、海富通基金接待人员：倪雯琴（董事会秘书） 调研核心要点：产能、研发与市场布局同步推进磷酸铁锂产能规模：22.5万吨已投产 7.5万吨在建 针对新产品研发进展，公司称正围绕客户对产品的差异化需求推进研发，重点开发高压实密度产品。在 客户合作方面，公司一方面通过与现有核心客户共同开展技术研发、提升服务响应效率、优化产品性能 与稳定性等方式巩固长期合作；另一方面积极拓展与下游其他头部企业的合作，持续优化客户结构，为 业务稳健可持续发展奠定基础。价格调整与业绩预期：以市场为导向 紧抓新能源机遇 对于产品价格调整计划，公司表示将密切关注行业动态，结合下游客户需求反馈、原材料价格波动趋势 等因素，与客户开展积极商务谈判，以保障供需双方长期共 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 2025年7月以来，A股持续走强，券商作为资金融通中介的融资热情也极其高涨。截至11月12日，73家券商的年内境内债发行规模已超过15000亿，同比增长 近60%。 据分析，券商此轮扩表一方面系由于行情催化下日常运营结算相关的资金大增，另一方面也是全行业积极增配重资产业务的结果。（具体见报告《券商债务 与重资产业务专题：2025年券商债务发行规模同比增长近60% 券商密集增配重资产业务为扩表的主要驱动力》） 在行业大举发债的背景下，券商龙头中信证券的举止略显反常：年内发行境内债29只、发债规模共计877亿元，发行数量排名行业第9、发债规模排名第5。 作为对比，国泰海通重组后的资产规模、营收规模与中信证券相近，年内发债规模1182亿元，且近期一项1100亿元的发债计划也已获得上交所受理。而中国 银河、华泰证券的资产与营收规模仅有中信的一半，年内的发债规模也分别有1269亿元和1219亿元。 "券商一哥"在此轮融资潮中发债并不积极，原因几何？ 对比中信证券与国泰海通的资产负债结构，二者的资产与债务规模极其相近，截至2025年三季度末，二者的总资产规模分别为20，089亿元 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 今年以来，券商发债热情高涨。据wind统计，截至11月12日，共有73家券商发行850只境内债券，发行 总规模超15000亿，较去年同期增长近60%。 边际角度来看，券商发债浪潮兴起于今年7月份，此后势头有增无减。7月境内债发行量达1659亿元，较 6月翻倍。8月，全行业发行境内债规模达2676亿元，破年内单月发债规模记录。9月、10月，行业境内 债发行规模又分别实现2308亿元和2213亿元，始终维持高位。 此轮发债潮中，已有3家券商的境内发债规模超过1000亿元，分别是中国银河、华泰证券、国泰海通， 此外，有7家券商的境内发债规模超过500亿元，分别是广发证券、中信证券、招商证券、国信证券、中 信建投、申万宏源、平安证券。 责任编辑：公司观察 券商密集"补血"实则是行情催化下的资本需求。券商融资额大增的7月、8月，恰逢A股迎来一轮上涨， 期间上证指数连续突破整数关口，交投活跃度显著提升。 行情因素影响下，券商实现主动和被动扩表，资产规模大增。据wind数据，截至2025年三季度末，43家 上市券商的整体资产规模达149，194亿元，较年初增长26，186亿元，增幅 ...

| 股票代码 股票简称 投行名称 发布日期 评级 目标价 (港元) | | --- | | 06030.HK 中信证券 兴证国际 2025-09-10 增持 | 中信证券港股市值776.59亿港元，在证券行业中排名第1。主要指标见下表： 中信证券(06030.HK)发布公告，公司境外全资子公司中信证券国际有限公司(以下简称中信证券国际)的 附属公司CSI MTN Limited(以下简称发行人或被担保人)于2022年3月29日设立境外中期票据计划(以下简 称中票计划)，此中票计划由中信证券国际提供担保。根据存续票据到期情况，结合公司业务发展实际 需要，发行人于2025年11月14日在中票计划下发行一笔票据，发行金额210万美元。本次发行后，发行 人在中票计划下已发行票据的本金余额合计26.68亿美元。 截至2025年11月14日收盘，中信证券(06030.HK)报收于28.22港元，下跌4.79%，成交量1593.5万股，成 交额4.55亿港元。投行对该股的评级以增持为主，近90天内共有1家投行给出增持评级。兴证国际最新 一份研报给予中信证券增持评级。 机构评级详情见下表： | 指标 | 中信证券 | 证券 ...

截至发稿，TCL智家市值为121亿元。 每经AI快讯，TCL智家（SZ 002668，收盘价：11.18元）发布公告称，2025年11月12日~14日，TCL智家 接受中信证券等投资者调研，公司董事会秘书温晓瑞等人参与接待，并回答了投资者提出的问题。 2025年1至6月份，TCL智家的营业收入构成为：工业占比99.28%，其他业务占比0.72%。 每经头条（nbdtoutiao）——展望"十五五"|专访财科院院长杨志勇：遏制地方政府新增隐性债务，债务 信息要透明，尽可能降低利息成本 （记者 王晓波） ...

智通财经APP讯，中信证券(06030)发布公告，公司境外全资子公司中信证券国际有限公司(以下简称中 信证券国际)的附属公司CSI MTN Limited(以下简称发行人或被担保人)于2022年3月29日设立境外中期票 据计划(以下简称中票计划)，此中票计划由中信证券国际提供担保。根据存续票据到期情况，结合公司 业务发展实际需要，发行人于2025年11月14日在中票计划下发行一笔票据，发行金额210万美元。本次 发行后，发行人在中票计划下已发行票据的本金余额合计26.68亿美元。 ...

張佑君 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中信証券股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的本公司關於間 接子公司發行中期票據並由全資子公司提供擔保的公告，僅供參閱。 承董事會命 中信証券股份有限公司 董事長 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6030） 海外監管公告 证券代码：600030 证券简称：中信证券 公告编号：临2025-086 中信证券股份有限公司 关于间接子公司发行中期票据 并由全资子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： z 担保对象及基本情况 於本公告刊發日期 ，本公司執行董事為張佑君先生及鄒迎光先生；本公司非執行董事為張麟先生 、付臨芳女士 ...