格隆汇1月30日｜中信证券研报测算显示，中国目前积累的待结汇规模或在6500亿美元左右，假设50% 在2026年结汇，只需要占用约1400亿元存款准备金，绝对金额并不大，无需过度担忧结汇对流动性的消 耗。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ...

1月29日晚间，中泰证券、方正证券、国盛证券、华安证券披露业绩预告/业绩快报。 截至目前，已有16家上市券商披露去年业绩情况，悉数预喜，中信证券、国泰海通、招商证券预计去年净利润超百亿元。超半数 券商预计去年净利润同比增幅超50%，最高增超400%。 4家券商披露2025年业绩 中泰证券业绩预告显示，预计2025年度实现归母净利润13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60%。关于业绩预增的主要原因，中 泰证券称，2025年资本市场活跃度回升，公司积极把握市场机遇，财富管理、资产管理、投资交易等业务收入实现同比增长，使 公司整体经营业绩显著提升。 中泰证券还在1月29日晚公告即将进行组织架构调整。 公告显示，公司董事会会议审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》。根据业务发展需要，同意公司设立承销保荐分公司、 自营分公司、研究咨询分公司，三家分公司的名称、注册地及经营范围等事项，最终以监管机构、市场监督管理部门核准登记的 内容为准。待三家分公司取得经营证券期货业务许可证后，撤销公司投资银行业务委员会、金融市场委员会、研究院及其下设一 级部门。授权公司经营管理层全权办理三家分公司设立、相关单位撤销等具体事宜。 ...

文/梧桐数据中心 2026年1月A股合计新上市公司9家，其中沪市主板3家、科创板1家、北交所5家，相较去年同期的12家，同 比下降25%。这9家新上市公司募资净额为84.25亿元，相较去年同期的62.97亿元，同比上升33.79%。 一、保荐机构业绩排名 2026年1月，共有8家保荐机构承担了这9家新上市公司的IPO上市业务。 中金公司排名第一，业务单数为2单； 申万宏源、国投证券、东吴证券、东兴证券、中信证券、国金证券、国泰海通7家券商各1单。 上海锦天城、北京中伦、北京康达3家律所并列第一，业务单数各2单； 北京金杜、国浩（上海）、北京德恒3家律所各1单。 | 排名 | 保存机构 | 业务单数 | | --- | --- | --- | | 1 | 中金公司 | | | 2 | 申万宏源 | 1 | | 2 | 国投证券 | 1 | | 2 | 东吴证券 A . A . A B A reseal A 1 . | 1 | | 2 | 东兴址券 | 1 | | --- | --- | --- | | 2 | 中信证券 | 1 | | 2 | 国金证券 | 1 | | 2 | 国泰海通 | 1 | | | 合计 ...

华泰证券：碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估 华泰证券表示，展望未来，碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估：1.碳市场从"软约束"转 向"硬约束"，2027年将基本覆盖工业领域主要排放行业，有偿配额分配比例提升、配额总量逐年收紧， 碳价长期上涨动力充足，预计2030年前有望升至150—200元/吨区间；2.政策层面已明确推动绿证环境 价值与碳减排价值挂钩，未来有望建立绿证兑换碳配额的机制，或允许绿证用于部分行业的碳抵消，绿 证价格将向碳价逐步靠拢，绿电经济性显著增强；3.碳成本与绿证成本的电价传导路径将更加清晰，企 业自行消化成本的比例逐步降低，推动电价充分反映环境成本，支撑碳市场与绿证市场发展。 银河证券：预计锂价运行中枢抬升 或有阶段错配 银河证券研报指出，2025年锂价走势可以年中为界，分为清晰的两半。上半年延续过剩的一致预期，价 格跌至锂辉石的现金成本附近，据称已有海外矿山计划减产，但还未及做出减产决策，下半年行情就已 经启动。三季度动储双轮驱动，叠加新矿产资源法对采矿证的影响，资金扭转空头思路，交易周期拐点 出现，行业趋势向好。截至年末，碳酸锂价格自低点翻倍有余，即使监管政策频繁出台，也无 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 汽车|复盘新能源汽车，掘金人形机器人 来源：中信证券研究 文|李景涛 丁科翔 尹欣驰 本篇报告通过复盘新能源汽车产业发展及投资周期、新能源汽车关键技术卡点及突破路径、政策及资本 对产业的关键影响节点、共同链主特斯拉对产业的影响、产业链构成及价值分布、竞争格局及"赢家特 征"、投资节奏等维度，从而得出具身智能机器人产业研究及投资思路。我们认为目前人形机器人处于 技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建议重点关注机器人产业中价值最厚、格局 最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时我们认为龙头在产业趋势投资阶段最为核心，因此我 们建议积极寻找机器人细分环节中非标、技术、成本、扩产壁垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越 产业周期。整体上，我们认为机器人公司本身（软硬一体的平台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧 驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精密传感器（软硬件一体）等环节属于人形机器 人产业高价值、高壁垒环节。 ▍机器人与新能源汽车高度可比，但也存在技术、场景等维度的差异。 新能源汽车及机器人产业均属于全球战 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，目前人形机器人处于技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建议重点关注机器人产业中价 值最厚、格局最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时中信证券认为龙头在产业趋势投资阶段最为核心，因此中信证券建议积极寻找机器人细分 环节中非标、技术、成本、扩产壁垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越产业周期。 整体上，中信证券认为机器人公司本身（软硬一体的平台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精 密传感器（软硬件一体）等环节属于人形机器人产业高价值、高壁垒环节。 中信证券主要观点如下： 机器人与新能源汽车高度可比，但也存在技术、场景等维度的差异。 | 序号 | 对比维度 | 内容 | | --- | --- | --- | | 1 | 产业发展阶段与投资周期 | 复盘新能源汽车产业发展及投资周期 | | 2 | 技术演进与突破路径 | 新能源汽车关键技术卡点及突破路径 | | 3 | 政策与资本助力 | 政策及资本对产业的关键影响节点 | | ব | 链主:特斯拉 | 共同链主特斯拉对产业的影响 | | 5 | 产业链结 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，近期，海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价。推理侧、训练侧对于云计算资源的需求显 著增加，从而支撑训练算力需求。尽管AI应用大规模商业化落地的能见度仍有限，但在近期海外AI模型与应用密集催化的推动下，海外算力需求有望保 持上行趋势，前期围绕算力的担忧或迎来阶段性修复。该行判断，未来3-6个月内，海外算力链有望重回相对乐观情形。 结合当前产业演进与模型迭代节奏，建议重点关注三类投资机遇：一是算力需求上行带来云厂商投资机遇，其中Anthropic相关产业链或为Agent的核心受 益方向；二是算力需求带来的海外算力链投资机遇。其中英伟达链因前期Gemini 3能力赶超OpenAI而受到"TPU抢占GPU份额"叙事压制，此轮模型迭代窗 口期重估弹性或更大；三是模型本身存在超预期可能带来模型公司重估。 中信证券主要观点如下： 报告缘起：海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价。 在2026年1月23日AWS对EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调后，1月27日，谷歌云宣布旗下云网络传输服务将开启一轮涨价，其中北美地区将迎来 翻倍涨幅。该行认为本轮云 ...

中信证券研报表示，修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式发布。《条例》是细化和落 实《药品管理法》的抓手，展现出我国药品活动的法律法规以民生和创新为导向。我们对照了修订后的 《条例》与2002版《条例》，认为医药行业将以创新为核、合规为基，走向高质量发展。延续2026年的 产业投资策略观点：我们认为医药行业将是有望维持超配的行业，从横向维度上，建议2026年围绕以下 几条主线进行布局：1）创新驱动和国际化—在反内卷的国内政策环境下，关注创新驱动和国际化出海 的相关标的；2）自主可控—我们预计未来可能还会陆续面临地缘政治扰动带来的风险，应更多关注自 主可控下核心零部件、试剂、科研上游的进口替代进程加速的相关标的；3）新政新气象—受益于集采 优化、医保三个支付、消费刺激政策和国企改革的相关标的。 ...

中信证券研报表示，目前人形机器人处于技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建 议重点关注机器人产业中价值最厚、格局最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时我们认为龙 头在产业趋势投资阶段最为核心，因此我们建议积极寻找机器人细分环节中非标、技术、成本、扩产壁 垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越产业周期。整体上，我们认为机器人公司本身（软硬一体的平 台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精密传 感器（软硬件一体）等环节属于人形机器人产业高价值、高壁垒环节。 ...

中信证券研报表示，修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式发布。《条例》是细化和落 实《药品管理法》的抓手，展现出我国药品活动的法律法规以民生和创新为导向。我们对照了修订后的 《条例》与2002版《条例》，认为医药行业将以创新为核、合规为基，走向高质量发展。延续2026年的 产业投资策略观点：我们认为医药行业将是有望维持超配的行业，从横向维度上，建议2026年围绕以下 几条主线进行布局：1）创新驱动和国际化—在反内卷的国内政策环境下，关注创新驱动和国际化出海 的相关标的；2）自主可控—我们预计未来可能还会陆续面临地缘政治扰动带来的风险，应更多关注自 主可控下核心零部件、试剂、科研上游的进口替代进程加速的相关标的；3）新政新气象—受益于集采 优化、医保三个支付、消费刺激政策和国企改革的相关标的。 （文章来源：第一财经） ...