1、央行：2026年将实施适度宽松货币政策，降准降息有空间。 央行行长潘功胜表示，2026年将继续实施好适度宽松的货 币政策，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。今年降准降息还有一定的空间。要继续维护好 金融市场的平稳运行。做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强债券市场、外汇市场、货币 市场、票据市场、黄金市场监督管理。建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。继续用好支持资本市场 的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展。 2、多只基金官宣降费。 2026年开年以来，又有多只基金陆续官宣降费，以降低投资者的投资成本，提升投资者收益获得 感。华夏基金公告称，自1月22日起，调低华夏金融科技ETF的管理费率、托管费率，管理费率年费率由0.50%下调至 0.15%，托管费率年费率由0.1%下调至0.05%。天弘基金公告称，自1月21日起将天弘宁弘六个月持有期混合的管理费、托 管费分别由0.7%、0.15%调降至0.3%、0.05%。 3、银行大额存单利率跌破2%。 随着存款利率的持续下调，地方中小银行大额存单的利率也跌破了2%。市场预测，2026 年1年期以上的定 ...

保险板块配置比例大幅上升，重视配置力量带来的保险机会：保险板块配置比例从1.03%升至2.13%， 欠配0.33%，四季度保险指数上涨23.42%。个股方面，中国人寿持仓市值比例从0.019%提升至0.020%， 中国平安、中国太保获超配。其中平安持仓市值比例从0.68%提高至1.449%，中国太保持仓市值比例从 0.22%提高至0.422%。基于未来配置资金持续入市并优先增配低估值标的的预期，随着利率企稳和保险 企业负债端转型深化，我们继续推荐保险标的。 多元金融及金融科技板块配置比例下降，金融科技相关标的值得关注：四季度多元金融及金融科技板块 公募基金（剔除被动指数基金）持仓比例由0.204%降至0.145%。个股方面，拉卡拉和越秀金控获增 配，持仓市值比例分别从0%提升至0.0027%，从0%提升至0.0025%。随着增量资金入市政策的持续落 地、数字人民币的场景拓展、AI在金融领域的产品落地以及科创类公司IPO数量增加，我们继续看好金 融信息服务，第三方支付和股权投资相应标的投资机会。 投资建议：非银板块仍处于欠配状态，总体欠配3.08Pct。中长期增量资金加速入市，看好四类投资机 会：1）看好居民资 ...

Core Viewpoint - The report from CITIC Securities anticipates continued growth in the computing power sector driven by sustained capital expenditures (Capex) from major CSPs, increasing demand for tokens, and continuous product capability enhancements [1] Group 1: Performance Outlook - The computing power sector's performance is expected to maintain a favorable growth trajectory through 2025 [1] - AI applications are projected to show structural highlights, particularly in areas such as AI fintech, AI healthcare, and AI data, with general agent applications also demonstrating resilient growth [1] - Overall profitability in the sector is likely to improve significantly [1] Group 2: Future Projections - Looking ahead to 2026, the computing power sector is expected to continue its favorable conditions, with AI applications poised to reach pivotal opportunities [1]

智通财经APP获悉，中信证券预计算力板块2025年业绩将在CSP大厂Capex持续兑现、Token需求不断释 放、产品能力不断提升等背景下持续景气增长;AI应用显现结构性亮点，如AI金融科技、AI医疗、AI数 据等领域表现突出，通用Agent应用亦韧性增长;板块整体盈利有望明显改善。展望2026年，算力景气有 望持续、AI应用迎拐点机遇。 展望2026年，国产算力的竞争正逐步由单卡算力比拼过渡到超节点等系统级别竞争，超节点系统级能力 将成为算力厂商下一阶段竞争的重要要素;同时在各大CSP厂商持续加速Capex投入、tokens需求持续释 放的背景下，算力发展具备高确定性。AI应用层面，模型能力提升叠加出海新机遇，AI应用拐点已 至、价值有望重估;AI应用正逐步从Chatbot、Coding、搜索、客服等场景走向广泛的多模态、Agent、具 身智能等场景;国内AI应用公司加速布局海外市场，抢占全球AI应用市场份额，海外业务带来全新商业 价值。内需来看，政策有望继续加大对于卫星、医疗、消费等内需科技的支持。中信证券认为，国产 AI拐点已至。 ▍收入端：算力高景气，应用显亮点。 中信证券预计算力板块在CSP大厂Ca ...

Core Viewpoint - The report from CITIC Securities indicates that the computing power sector is expected to continue its growth into 2026, driven by sustained capital expenditures from major CSP companies, increasing token demand, and continuous product capability enhancements [1] Group 1: Computing Power Sector Outlook - The computing power sector's performance in 2025 is projected to remain strong due to ongoing capital expenditures from major CSP companies [1] - The demand for tokens is anticipated to keep increasing, contributing to the sector's growth [1] - Overall profitability in the sector is expected to improve significantly [1] Group 2: AI Application Highlights - AI applications are showing structural highlights, particularly in areas such as AI fintech, AI healthcare, and AI data, which are performing exceptionally well [1] - General agent applications are also experiencing resilient growth [1] - The AI application sector is poised to reach a turning point of opportunity [1]

股票研究 /[Table_Date] 2026.01.23 保险券商均获增配，看好居民资金入市下的非银机会 [Table_Industry] 综合金融 ——2025 年四季度非银板块基金持仓分析 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | 孙坤(分析师) | 021-38038260 | sunkun@gtht.com | S0880523030001 | 本报告导读： 四季度非银板块持仓提升，但仍处于欠配状态，总体欠配 3.08Pct。看好利率中枢较 低背景下居民资金入市给盈利改善、估值较低的非银股带来的机会。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 综合金融《零售及自营业务驱动全年高增》 2026.01.20 综合金融《完善监管制度，打开稳步发展长期空 间》2026.01.19 综合金融《AI 应用加速落地，利好金融科技板 块》2026.01.18 综合金融《客需衍生品业务，仍 ...

行业研究 | 非银金融 证券研究报告/行业研究/行业深度 2026 年 01 月 21 日 金融行业：多项监管法规首次出台， 夯实非银行业长期业绩根基 1、金监局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》； 2、金监局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》； 3、金监局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求 意见； 4、金监局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》； 5、金监局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》； 6、证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求 意见； 7、证监会印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的 公告》； 8、证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》公开征 求意见； 9、证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》； 10、证监会发布关于修改《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规 定》的决定； 非银行业月报（2025 年 12 月） 11、证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》。 研报摘要 行业动态： 监管动态： 强于大市（维持) 行业指数与大盘走势对比 证券分析师 张宁 S067052 ...

21世纪经济报道记者 余纪昕 回望刚刚结束的2025年，债券一级发行市场，各家机构的成绩单已经出炉。 当前债券承销机构中，银行和券商两类主要"选手"，双方正基于各自资源禀赋开展差异化竞争。记者了 解到，在具体业务中，券商往往在交易所信用债领域表现更为活跃，银行则凭借在利率债及银行间市场 的深厚积累占据优势。 其中，大型银行内控严格、操作审慎，部分中小机构流程则相对灵活。亦有券商债承人员直言，在部分 联合承销项目中，其团队自身内部质控环节的要求较为细致，导致审核流程比同业对手来得慢，往往影 响项目整体节奏。 一位所在机构去年债券总承销额超500亿元的资深从业人士告诉21世纪经济报道记者，当前债券承销市 场仍延续"强者恒强"的态势，份额主要集中在头部几家机构。在这一格局下，即便行业普遍面临盈利压 力，不少机构仍在现有考核机制推动下，为维持市场存量份额而展开激烈角逐，尤其注重"保相对排 名、不往下掉"。 为此，主承销商在竞争中持续从多个方面强化自身实力：一方面通过更具竞争力的承销费率争取项目， 另一方面也在专业度、执行细致度上不断"卷服务"，同时注重与发行主体建立并维护长期稳定的合作基 础，以求在多个维度的机构比拼 ...

中国上市公司网 2025年全年，共有116家IPO企业上市，上市地为上交所的有43家(主板24家、科创板19家)，深交所47家(主 板13家、创业板34家)，北交所26家。 01 财经公关 2025年全年，共有25家财经公关获得这116家IPO企业的上市业务。 排名前五的分别为： 第一名：金证互通 27家 第三名：新航线、万全智策 各13家 第四名：中改一云 8家 第五名：泉鸣咨询、瓦琉咨询 各4家 | 股票代码 | 股票简称 | 上市地 | 财经公关 | 上市日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 688809 | 强一股份 | 科创板 | 金证互通 | 12月30日 | | 920121 | 江天科技 | 北交所 | 金证互通 | 12月25日 | | 688805 | 健信超导 | 科创板 | 金证互通 | 12月24日 | | 603334 | 丰倍生物 | 沪主板 | 金证互通 | 11月5日 | | 603175 | 超颖电子 | 沪主板 | 金证互通 | 10月24日 | | 601026 | 道生天合 | 沪主板 | 受证互通 | 10月17日 | | 3 ...

泓淋电力首次公开发行股票的发行费用（不含增值税）合计246,906,654.85元，其中保荐及承销费 217,011,061.13元。 上市当日，该股盘中最高价为28.00元，为该股上市以来最高价。 泓淋电力首次公开发行股票募集资金总额1,944,627,200.00元；扣除发行费用后，募集资金净额为 1,697,720,545.15元。泓淋电力最终募集资金净额比原计划多9.99亿元。泓淋电力于2023年3月14日披露 的招股说明书显示，该公司拟募集资金69,886.05万元，分别用于电源线智能制造及产能提升项目、威海 电源线技术改造项目、智能电源连接装置-泰国电源线生产基地（二期）建设项目、特种线缆技术改造 项目、补充流动资金。 中国经济网北京1月23日讯 泓淋电力(301439.SZ)今日股价下跌，截至收盘报17.16元，跌幅3.00%。 该股目前处于破发状态。 泓淋电力于2023年3月17日在深交所创业板上市，发行股份数量为9,728.00万股，发行价格为19.99 元/股，保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为李亦中、刘冠中。 (责任编辑：关婧) ...