信达生物20250303

信达生物 摘要 • 信达生物 2025 年维持 44%高增长，营收达 82 亿元，现金储备近 100 亿 元，为管线开发提供充足资金。目标 2027 年实现 20 款商业化产品，营 收达 200 亿元。信迪利单抗 2025 年收入 38 亿元，同比增长 38%，预计 销售峰值超 50 亿元。 • 肿瘤管线围绕 PD-1、RIO 2.0 及 ADC 平台展开，覆盖肺癌等多种癌种。 已上市十款肿瘤相关产品，多款产品处于注册临床阶段。集采政策短期影 响有限，新药及综合管线将抵消部分负面影响。 • 慢病领域布局独特，拓展眼科及痛风治疗产品。马斯肽有望 2025 年上半 年获批，成为增长点。PCCKI 单抗进入医保目录后表现强劲，预计未来 3- 4 年收入达 20 亿元。 • PD-1 抑制剂在肺癌治疗中应用前景广阔，GCIC 抑制剂市场规模接近 50 亿元。ROS1 抑制剂一线治疗患者 CR 率达 90%，中国患者 PFS 达 46 个 月，有望 2026 年上半年获批。 • 新型 PD-1/PD-L2 融合蛋白针对 IO 失败后肿瘤，ORR 达 40%- 50%，DCR 接近 90%。计划 2025 年启动黑色素瘤 ...