江南布衣20250304

江南布衣 20250304 摘要 • 江南布衣持续深耕设计力和品牌力双驱动策略，毛利率维持在 65%，高价 值会员（年购买金额超 5,000 元）达 33 万，贡献线下零售总额六成以上， 多品牌规模化战略稳健，过去五年复合增长率超 8%。 • 2025 财年上半年新增两个品牌，1、2 月份全渠道全品牌零售流水同比增 长低单位数，同店销售微增 0.1%，新开店铺贡献主要增长，订货会经销 商反馈符合预期，但最终趋势待定。 • 存货余额上升主要因 24 秋冬季售罄率受高温影响及 25 春节提前备货，库 存周转天数维持在 150-160 天健康水平，过季货品通过线上线下奥莱渠道 折扣销售，三年内可去化 95%库存。 • 经销商库存方面，公司提供约 15%政策性退货比率，经销商退货后可能仍 有 5%-10%库存用于促销，暖冬导致经销商库存略高于往年，但整体售罄 率优于自营渠道，低线城市零售额增长较好。 • 一线城市同店表现相对较好，高线城市稍慢，线下商场客流量下滑明显， 公司通过赋能工具和导购提升丽店销售，以应对自然客流下降，实现正向 同店增长。 Q&A 请介绍一下江南布衣 2025 财年上半年的业绩表现。 江南布衣在 ...