江南布在 JIANGNANBUYI 江南布衣有限公司 [股票代碼:03306] 二零二三/二四年度報告 c > 此年報以環保紙張印製 17 r a and t to the t a ca 2 目 錄 + r and the same 公司簡介6 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------|----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | 公司資料 | | | | | | | | 7 | | | 財務摘要 | | | | | | | | | 8 | | | 主席報告 | | | | | | | | | 10 | | | | | | | | | | | | | | | 管理層討論及分析 | | | | | | | | | 11 | | | 董事及高級管理層 | | | | | | | | | 2 0 ...

股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 设计师品牌龙头，低估值高股息属性凸显 江南布衣(3306) [Table_Industry] 纺织服装业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——江南布衣首次覆盖报告 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|------------------------| | | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | 赵博 ( 分析师 ) | | | 021-38038184 | 010-83939831 | | | liujiakun029641@gtjas.com | zhaobo026729@gtjas.com | | 登记编号 | S0880524040004 | S0880524070004 | 本报告导读： 公司致力于打造设计师品牌时尚集团，FY2024 业绩靓丽高增；公司持续完善品牌矩 阵，业绩有望稳步增长，同时高分红回馈股东，低估值、高股息属性凸显。 投资要点： [Table_Summ ...

[Table_MainInfo] 公司研究/纺织与服装/服装与奢侈品 证券研究报告 江南布衣（3306）公司年报点评 2024 年 9 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|------------| | 股票数据 | | | [ Table_StockInfo ] 9 月 13 日收盘价（港元） | 14.18 | | 52 周股价波动（港元） | 7.28-16.34 | | 总股本（百万股） | 519 | | 总市值（百万港元） | 7356 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《高股息领先设计师品牌》 2024.3.4 市场表现 | | [Table_QuoteInfo] | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | ...

证券研究报告 | 2024年09月14日 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：刘佳琪 0755-81981391 010-88005446 dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cn S0980520040004 S0980523070003 合理估值 17.50 - 19.20 港元 收盘价 13.76 港元 总市值/流通市值 7138/7138 百万港元 52 周最高价/最低价 16.34/8.12 港元 近 3 个月日均成交额 10.21 百万港元 | --- | --- | --- | |----------|----------------|-------| | 基础数据 | | | | 投资评级 | 优于大市(维持) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 市场走势 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|--------- ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Viewpoints - FY2024 performance was strong, with total revenue reaching RMB 5,238 million, up 17.3% YoY, and net profit reaching RMB 848 million, up 36.5% YoY [3] - The company's gross margin increased by 1.0pct YoY to 66.3%, and net margin increased by 2.3pct YoY to 16.2% [3] - The company proposed a final dividend of HKD 0.86 per share, with a full-year dividend payout ratio of 97% [3] - The company's brand matrix was further improved, with the acquisition of onmygame brand, which holds 51% of its shares, to strengthen the children's wear sector [4] - The company's global independent physical retail stores totaled 2,024, an increase of 34 stores YoY [4] Performance Analysis - By brand, JNBY revenue was RMB 2,940 million, up 17.1% YoY, accounting for 56.2% of total revenue [4] - By channel, direct sales revenue was RMB 2,160 million, up 16.4% YoY, dealer channel revenue was RMB 2,070 million, up 17.7% YoY, and online channel revenue was RMB 1,010 million, up 18.4% YoY [4] - The company's gross margin by brand: JNBY 68.2%, up 1.0pct YoY, CROQUIS 66.3%, up 1.6pct YoY, jnby by JNBY 59.2%, up 0.6pct YoY, LESS 69.9%, up 1.2pct YoY, emerging brands 45.0%, down 1.4pct YoY [2] - The company's gross margin by channel: direct sales 74.1%, up 0.9pct YoY, dealer channel 59.3%, up 0.4pct YoY, online channel 63.8%, up 2.4pct YoY [2] Future Outlook - The company is expected to achieve revenue of RMB 5,560 million, RMB 5,956 million, and RMB 6,384 million in FY2025, FY2026, and FY2027, respectively [6] - The company's net profit is expected to reach RMB 875 million, RMB 938 million, and RMB 1,011 million in FY2025, FY2026, and FY2027, respectively [6] - The company's PE ratio is expected to be 7.6X, 7.1X, and 6.6X in FY2025, FY2026, and FY2027, respectively [6] - The company's ROE is expected to be 39.1%, 36.8%, and 35.1% in FY2025, FY2026, and FY2027, respectively [6]

港股公司报告 | 公司点评 低估值高分红属性加强 公司发布年度业绩公告 FY24 （截止 2024 年 6 月 30 日）公司收入 52.4 亿，同增 17.3%，主要由 于实体店可比同店销售增长、线上渠道销售的增长以及线下门店规模的增 长所致；净利 8.5 亿，同增 36.5%。 分品牌，JNBY 收入 29.4 亿，同增 17.1%，占比 56.2%；速写收入 7.5 亿， 同增 11.7%，占比 14.4%；jnby by JNBY 收入 8.1 亿，同增 21.4%，占比 15.4%； LESS 收入 6.2 亿，同增 18.3%，占比 11.9%。 FY24 毛利率 66.3%，同增 1.0pct；其中 JNBY 毛利率 68.2%，同增 1.0pct； 速写毛利率 66.3%，同增 1.6pct；jnby by JNBY 毛利率 59.2%，同增 0.6pct； LESS 毛利率 69.9%，同增 1.2pct；公司 FY24 净利率 16.2%，同增 2.3pct。 推进线下店铺建设，激发会员系统活力 FY24 线下零售店铺可比同店增长 11%，主要增长原因为：1）加大对各品 牌店铺形象升级及视 ...

9 Sep 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update JNBY Design (3306 HK) Prudent guidance and generous dividends FY24 results were roughly inline with CMBI/BBG est.. Some investors could be concerned about the softened performance in 2H24, but this should be partially expected. The conservative tone for FY25E is not surprising and guidance should likely be achieved, thanks to further upgrades in member management and customer services, resilient GP margin and a better channel mix ...

品牌组合成为三个阶段的多个品牌分别为成熟品牌JMBY成长品牌男装速写红装JMBY和女装Less新兴品牌包括Penma, Relab和OMYGAME它们各自拥有独特的品牌语言和市场定位共同构建了江南不一丰富多元的品牌矩阵 那长期关注我们的朋友可能会发现其中的新品牌有了新的成员一个是可持续生活品牌ReLab这个品牌源自于我们在五六年前的品牌Reverb 当时我们很想做一个100%采用环保可回收材料的独立品牌但是大家也知道当时的整体的ESG以及环境配套跟现在还是有一些差距的所以这个品牌最终没有批量的开店而现在的RELAB则是当时REVERB的延续和新生 帮助于通过再思考再利用再创造来赋予面料和辅料以新的神秘并通过独特的设计和工艺创造出充满惊喜的限量产品这个品牌我们暂时没有独立开店的计划而是作为江南不一家店铺的产品补充来体现我们对环保和可持续的追求同时也为我们的粉丝提供一个更加个性化的购物体验和服务 另外一个是童装品牌OMYGAMEOMYGAME作为一个专注于儿童运动功能服饰的品牌以其活泼舒适的设计风格也契合我们对儿童服饰的独特理解这个品牌我们接触了一年多的时间并在二四财年的最后几个月完成了控股的收购纳入到了江南不一 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 JNBY Design Limited 江南布衣有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3306） 截至二零二四年六月三十日止年度之業績公告 | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司亮点 公司的高 ROE 源于什么？是否可持续？1）高派息：公司自 2016 年上市以来的股利支付率持续稳定在 75%左右较高水平，上市至今 已累计分红超 32 亿元人民币，FY23 股息率为 11%，稳居同业上市 公司前列。2）高净利率：坚持设计师品牌赛道，且兼具商业拓展 逻辑，在设计属性与商业价值之间寻求平衡，填补了市场空白。通 过不断建设提升品牌力、耕耘粉丝经济，优化运营管理能力，降低 费率，FY23、FY1H24 公司销售净利率分别为 13.91%、19.29%，居 行业上游；3）高存货周转：供给端智能快反灵活调整供给，减轻 存货压力；需求端人货场高度匹配，提升零售效率，FY23、FY1H24 公司存货周转分别为 188、135 天,处于行业领先水平。 投资逻辑 高利润率基石：1）设计师品牌兼具商业逻辑，差异化战略填补市 场空白；2）传统文化碰撞现代设计，融合传统与现代之美，精准 吸引目标客群；3）多品牌粉丝运营成效显著，边际获客成本降低。 高存货周转基石：1）供给端智能快反灵活调整供给，减轻存货压 力。FY24H1 存货共享及分配系统实现增量零售额 5.97 亿元，同比 +48.8%；2）全域零售 ...