中信证券 工程机械版块近况跟踪&重点公司推荐（机械）

中信证券 工程机械版块近况跟踪&重点公司推荐（机械） 20250305 摘要 Q&A 2025 年国内工程机械行业的市场表现如何？ 2025 年国内工程机械行业的开局表现超出预期。2 月挖掘机内销预计达到 1 万 台以上，相比 2024 年 2 月的 5,837 台，同比增速约为 70%。1-2 月合并来看， 内销同比增速预期在 30%-40%之间。3 月内销情况依旧乐观，预计销量将冲刺至 2 万台，而 2024 年 3 月为 15,000 多台，占全年内销排量的 16%-17%。全年挖掘 • 柳工预计 2025 年 3 月国内挖掘机销量将达 2 万台，同比增长约 30%，受益 于新农村建设、高标准农田建设和水利工程等需求驱动，全年销量目标为 12 万-13 万台，同比增长 20%-30%。 • 柳工设定了清晰的盈利目标，计划到 2027 年实现 500 亿人民币收入，净利 率达到 8%，对应净利润约 40 亿人民币，若按 15 倍 PE 估值，远期市值可 达 600 亿人民币，较目前 260 亿人民币市值有显著增长空间。 • 柳工在电动产品领域取得进展，电装产品在欧洲市场反馈良好，受益于欧 美市场电装产品高 ...