买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 26480 | 27519 | 30913 | 35012 | 39165 | | 同比（%） | (7.74) | 3.93 | 12.33 | 13.26 | 11.86 | | 归母净利润（百万元） | 599.33 | 867.81 | 1,568.58 | 2,106.85 | 2,893.29 | | 同比（%） | (39.90) | 44.80 | 80.75 | 34.32 | 37.33 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.30 | 0.43 | 0.78 | 1.05 | 1.44 | | P/E（现价&最新摊薄） | 38.17 | 26.36 | 14.59 | 10.86 | 7.91 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 01 月 03 日 证券分析师 周尔双 证券研究报告·公司点评 ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 柳工（000528） 公布 2025 年经营计划，预计 2025 年收入/利 润同比分别+15%/35%【勘误版】 买入（维持） 2025 年 01 月 03 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 股价走势 -7% 3% 13% 23% 33% 43% 53% 63% 73% 83% 93% 2024/1/3 2024/5/3 2024/9/1 2024/12/31 柳工 沪深300 市场数据 | 收盘价(元) | 11.57 | | --- | --- | | 一年最低/最高价 | 6.16/13.71 | | 市净率(倍) | 1.32 | | 流通A股市值(百万元) | 16,696.73 | | 总市值(百万元) | 23,362.50 | 基础数据 | 每股净资产(元,LF) | 8.78 | | --- | --- | | 资产负债率(%,LF) | 59.49 | | 总股本(百万股) | 2,019.23 | | 流通 A 股(百万股) | 1,443.11 | ...

柳工（000528） 公布 2025 年经营计划，预计 2024 年收入/利 润同比分别+15%/35% 2025 年 01 月 02 日 证券研究报告·公司点评报告·工程机械 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 26480 | 27519 | 30913 | 35012 | 39165 | | 同比（ % ） | (7.74) | 3.93 | 12.33 | 13.26 | 11.86 | | 归母净利润（百万元） | 599.33 | 867.81 | 1,568.58 | 2,106.85 | 2,893.29 | | 同比（ % ） | (39.90) | 44.80 | 80.75 | 34.32 | 37.33 | | EPS- 最新 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 12 月 27 日，公司发布第九届董事会第二十七次会议决议公告，该 公告审议通过《关于公司 2025 年经营计划的议案》、以及《关于 公司 2025 年度财务预算的议案》，议案指出公司规划 25 年预算营 业收入为 346 亿元，销售净利率提高一个百分点以上，本次通过 分析师：满在朋（执业S11305220300002） manzaipeng@gjzq.com.cn 分析师：倪赵义（执业 S1130524120001） nizhaovi@gizq.com.cn | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 公司基本情况（人民币） \n项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 26,480 | 27,519 | 29,875 | 34,833 | 40,430 | | 营业收入增长率 | -7.74% | 3.93% ...

机械行业 证券研究报告 |公司深度研究报告 2024/12/15 柳工深度报告—— 混改释放经营活力，国际化&拓品类助力成长 证券分析师： 分析师登记编号： 崔文娟 S1190520020001 证券分析师： 分析师登记编号： 张凤琳 S1190523100001 P2 报告摘要 深耕行业六十余载，混改提升经营活力。公司成立于1958年，为国内首家工程机械上市公司，公司在经历2020年混改、 2022年吸收合并柳工有限、以及国际化战略持续推进，经营质量显著提升，2023年公司收入同比增长3.93%，归母净利 润同比增长44.80%， 2024年前三季度，收入规模进一步增长至228.56亿元，同比+8.25%，归母净利润达13.21亿元，同 比+59.82%，增速进一步扩大，2024年前三季度毛利率达23.48%，较2023年全年提升2.66pct。 工程机械内需筑底企稳，海外开拓空间广阔。1）国内市场：今年3月挖机首次月度销量转正，且月度增幅稳定在较高水 平，已显示见底向上趋势，同时从开工情况来看，11月中国市场小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比增长4.4%， 已连续四个月转正，表明下游开工端正企稳回 ...

证券研究报告·公司研究简报·工程机械 柳工（000528） 二次回购彰显信心，看好未来利润释放弹性 2024 年 12 月 10 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 26480 | 27519 | 30913 | 35012 | 39165 | | 同比（ % ） | (7.74) | 3.93 | 12.33 | 13.26 | 11.86 | | 归母净利润（百万元） | 599.33 | 867.81 | 1,568.58 | 2,033.94 | 2,811.72 | | 同比（ % ） | (39.90) | 44.80 | 80.75 | 29.67 | 38.24 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.3 ...

公司报告 | 公司点评 二期回购彰显长远发展信心，看好公司高质量可持续发展 事件：12 月 2 日，公司公告拟以集中竞价交易方式回购股份，用于实施员 工持股计划或股权激励；回购金额不低于 3 亿元（含）且不超过 6 亿元（含）， 回购价格不超 18.20 元/股，回购期限为 12 个月内，预计可回购股份数量 约占公司目前总股本的 0.82%~1.64%。资金来源为公司自有资金及股票回 购专项贷款资金，且已取得中国工商银行广西分行出具的《贷款承诺函》， 承诺为公司本次回购提供专项贷款支持，贷款金额不超过 4.2 亿元，贷款 利率 1.96%，期限为 1 年。 此次回购为公司年内第二次回购： 公司于今年 3 月发布回购公告，用于新一期的股权激励或员工持股计划； 回购金额区间为不低于人民币 1 亿元（含）且不超过人民币 2 亿元（含）， 回购价格上限不超过人民币 10 元/股，预计可回购股份数量约占公司当时 总股本的 0.51%~1.03%。两次回购充分彰显公司对未来高质量可持续发展 和长期内在价值稳健增长的坚定信心。 不提前赎回可转债保护投资者利益： 公司于 10 月公告决定暂不行使"柳工转 2"的提前赎回权利， ...

公司深度报告 · 机械行业 E券 CGS 纵横多元驰骋内外,混改变革焕然 柳工（000528.SZ）深度报告 核心观点 工程机械龙头厂商,盈利能力显著改善。公司是老牌工程机械厂商,实控人 为广西国资委,主要产品为包括装载机、挖掘机等在内的土石方机械,23年 收入占比58%。除此之外公司还同步拥有起重机、矿机、农机、高机、叉车、 预应力机械等产品,是全球为数不多能提供全系列产品、全面解决方案的企业。 随着在电装和挖掘机销售上的持续突破,23年在行业重点企业收入合计同比 下滑 1.12%基础上,公司实现了 4%的营收逆势增长,24Q1-3 营收增速进一 步达到 8.25%。利润方面, 23 年/24Q1-3 毛利率同比增加 4.0/2.66pct 至 20.82%/23.48%,归母净利润同比增加 45%/59.8%至 8.68/13.21 亿元,归母 净利率同比增加 0.89/2.63pct 至 3.15%/5.78%。 ● 行业内需景气度持续提升,海外空间依旧广阔。(1)国内:10月挖机内销 同比+21.6%,1-10 月挖机累计内销同比+9.8%,增速环比+1.2pct。小松数据 显示 10 月中国小松挖机 ...

2024 年 11 月 06 日 柳工(000528. SZ) 国改先锋兑现业绩,多元化绘成长蓝图 目老牌工程机械国企焕发活力，"三全战略"打造世界一流： 柳工成立于 1958年，以装载机起家经 65 年发展形成 30 余条整 机产品线,包括土方铲运、道路施工、矿山机械、工业车辆、农 业机械等，是国际为数不多的全面解决方案供应商。其中装机、 挖机拳头业务市场地位突出,2023年市占率分别为 18.29%、8. 41% (中国市场内外销合并口径),系国内装机龙头、挖机第三。国改 后公司业绩持续兑现,系降本提效和经营质量改善带动,2023 年、 2024 前三季度,公司毛利率分别为 20.8%、23.5%,分别同比+4pct、 +2.8pct,净利率分别为 3.4%、5.9%、分别同比+1pct、+2pct。公 司狠抓"全面解决方案、全面智能化、全面国际化"战略，以"盈 利增长、业务增长、能力成长"贯彻企业经营全过程,我们继续 看好公司盈利能力增强带动的业绩弹性和中长期成长空间。 目国改深化打磨内功，资本助力产能优化，分红提高回馈股东: 公司国改完整经历了股权激励、股东混改、整体上市三步，2018 年首次推出股权 ...

2024 年 10 月 31 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|------------| | 评级变动 交易数据 | 首次 | | 当前价格（元） | 11.99 | | 52 周价格区间（元） | 6.19-13.04 | | 总市值（百万） | 23790.47 | | 流通市值（百万） | 17336.22 | | 总股本（万股） | 198419.30 | | 流通股（万股） | 144589.00 | 涨跌幅比较 -9% 41% 91% 141% 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 柳工 工程机械 | --- | --- | |----------|-------| | | | | | | | | | | % | 1M | | | | | 柳工 | 2.22 | | 工程机械 | 3.51 | 杨甫 分析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 周艺晗 研究助理 zhouyihan96@hnchasing.com 相关报告 1 工程机械 9 月行业跟踪：行业企稳恢 ...