泰恩康20250305

泰恩康 20250305 摘要 Q&A • 泰恩康 2021 年以来财务受疫情和核心产品供应限制影响，但整体费用率和 利润率相对稳定。药品类业务占比高，两性健康板块和和胃整肠丸贡献主 要毛利，前者毛利率超 90%，后者超 80%。 • 和胃整肠丸是泰恩康独家 OOPC 产品，2023 年获得全套生产技术，推进国 产化以解决供应问题。国产化后，成本降低将提升毛利率，自主生产所得 税低于代理模式，且产能限制解除后可扩大市场份额。 • 泰恩康中成药国产化项目进展缓慢，因国内无先例，审批需与 CDMO 反复沟 通。预计 2025 年上半年取得进展，国产化后将显著降低成本，提升毛利率， 并扩大市场份额。 • 白癜风创新药 CKBA 软膏（CTK）为 1.1 类新药，二期临床试验预计 2025 年 6 月公布数据，早期数据疗效良好。白癜风市场潜力大，现有治疗方案副 作用大，CTK 有望拓展至其他皮肤病或自免疾病适应症。 • 毛果芸香碱滴眼液用于治疗老花眼，国内无同类产品上市，已完成三期临 床试验，有望近期申报上市，具有先发优势。复方硫酸钠片剂用于替代聚 乙二醇电解质溶液，已报产，改善患者体验。 • 泰恩康预计 2025 ...