信达生物20250306

信达生物 20250306 2025-03-07 摘要 • 信达生物 2024 年产品收入超 82 亿元，同比增长 40%，四季度收入超 20 亿元，同比增长超 25%。PD-1 新迪利单抗全生命周期管理有望保持低双 位数增长，肿瘤领域多款产品峰值预计达 10-15 亿元。 • 公司已商业化 13 款产品，另有 4 款在审评，4 款进入三期临床，预计 2025 年上市眼科 IGF-1 YR-2 单抗等新产品，目标 2027 年国内产品营收 达 200 亿元。 • 生物类似药集采对营收有压力，三款主要产品占总营收约 37%，但新产品 上市预计能弥补损失，即使最悲观情况下，仍能保持 24%的 CAGR 增长 率。 • 信迪利单抗是唯一纳入五大高发肿瘤一线治疗的 PD-L1 抑制剂，预计未来 2-3 年达 50 亿元峰值，通过适应症拓展和外部合作有望延长生命周期。 • VEGFR2 单抗预计峰值超 20 亿元，已获批用于晚期胃癌和肝癌二线治疗， 在胃癌领域无直接竞争对手，肝癌领域与 PD-1/PDL-1 有联合潜力。 • 赛尔帕替尼作为 RET 抑制剂，在 NSCLC 和 MTC 适应症中表现优于竞品 普拉替尼和卡 ...