美团_ 把握300亿美元的中东机遇

March 12, 2025 02:49 AM GMT 美团 把握300亿美元的中东机遇 在中国宏观经济不温不火的情况下，在海合会市场的扩张成 为美团新的增长动力。我们预测美团将包揽60亿美元/20％份 额的外卖GMV，在2028年产生15亿美元的增量收入，得益于 高效的成本结构，预计整体新业务2028年实现收支平衡。 要点 出海的重要性：我们认为，在政策转向之后，中国的"3D"之路（债务、人口、 通缩）仍不平坦。我们的经济学家预计，随着政府的刺激措施更加注重投资，消 费复苏可能维持渐进式。因此，我们认为，对于美团来说⸺在中国几乎 100％ 的核心业务集中在商业，而在外卖配送领域占据 70-80％ 的成熟市场份额⸺海外 扩张以寻找新的增长动力非常重要。我们认为中东是一个有吸引力的市场：（1） 市场增长强劲，2024-28年复合年增长率估计为+15％（相比之下，英国约+5％， 中国约+8％，美国约+8％）； （2） 线上食品渗透率不断上升（2028年估计 约31％）； （3）高盈利能力（高AOV、高抽成率、低派送成本）； （4） 市场较 为分散，存在整合空间； （5）有利的人口特征（高度城市化、不断增加的年轻人 ...