未知机构：申万轻工思摩尔国际自主品牌表现亮眼一次性代工有序向换弹式切换HNB弹性-20250318

【申万轻工】思摩尔国际：自主品牌表现亮眼，一次性代工有序向换弹式切换，HNB弹性可期 思摩尔国际公告2024年业绩，符合预期。 2024年收入117.99亿元，同比+5.3%，净利润13.03亿元，同比-20.8%；其中24H2收入67.61亿元，同比+11.2%，净 利润6.20亿元，同比-33.2%，归母净利下滑主要系：1）毛利率较低的自主品牌收入占比自2023年的16.5%升至 2024年的21.0%， 2024年收入24.75亿元，同比+34.0%。 ＃国内雾化美容品牌岚至上市，创造收入2700万元。 海外开放式电子烟品牌延续产品系列化、营销本地化策略，推出肺吸产品GEN和ARMOUR迭代版，完善品牌产品 矩阵，＃自主品牌市场份额进一步提升 传统电子雾化监管转向，主业利润弹性释放的逻辑持续兑现： 1美国：2024年美国市场TOB收入39.88亿元，同比-2.4%，＃其中24H2收入同比+5.1%，提速明显，主要系＃美国 放松对换弹式口味审核；加强商贸流通领域的合规监管；监管重心转向一次性，公司作为英美烟草换弹式系列 VUSE的核心代工商，受益其份额回暖 2欧洲及其他：2024年欧洲及其他市场TOB收入 ...