名创优品20250319

名创优品 20250319 摘要 Q&A 名创优品集团的业务结构是怎样的？ 名创优品集团主要分为两个品牌板块：MINISO 和 Top Toy。MINISO 是自有品牌 生活家居零售商，定位为与 IP 联名集合店，是公司业绩的主要贡献者。2023 年，MINISO 贡献了公司约 95%的营收。Top Toy 是新锐品牌，起步较晚，2023 年收入占比约为 5%。 • 名创优品营收主要来自 NISO 品牌（约 95%），Top Toy 占比约 5%，但 Top Toy 作为新锐品牌增长迅速，未来潜力可期。 • 名创优品全球化布局显著，中国市场贡献约 64%营收，海外市场占 36%，海 外市场中代理和直营各占一半。公司采用轻资产模式，国内以合伙人/加盟 为主，海外以代理为主，单店经营利润率约 30%。 • 2019-2023 年，中国市场收入增速平稳（约 7%），北美、拉美、欧洲市场 高速增长。中国市场是毛利和净利主要贡献者，海外代理市场净利润贡献 较大，北美直营市场处于快速增长阶段。 • 公司战略升级于 2022 年 Q4 见效，海外市场率先复苏，推动股价上涨。 2024 年营收增速放缓，从 25%降至 20% ...