Miniso (MNSO) Earnings Call Summary Company Overview - **Company**: Miniso (MNSO) - **Market Cap**: $4.7 billion - **Enterprise Value**: $5.0 billion - **12m Price Target**: $21.30 - **Current Price**: $15.35 - **Upside Potential**: 38.8% [1] Key Financial Highlights - **4Q25 Results**: - Total sales grew by 33% year-over-year (yoy) to Rmb 6.25 billion, exceeding guidance of 25%-30% yoy [27] - Adjusted operating profit (OP) was Rmb 1.06 billion, slightly below guidance [32] - Reported net income was a loss of Rmb 139 million, missing expectations due to higher-than-expected losses related to Yonghui [33] - **2026 Guidance**: - Management expects high teens% topline growth driven by 510-550 net store openings and low single-digit same-store sales growth (SSSG) in China and North America [1][23] - 1Q26 revenue growth projected at 25% yoy [23] Market Performance - **China Market**: - Strong year-to-date performance with expected high single-digit SSSG in 1Q26 [2] - Focus on IP, product, and experience as key growth drivers [2] - **North America Market**: - Expected mid-high teens SSSG in 1Q26, with accelerated store openings [2] - **Overseas Distribution**: - Facing near-term pressure in ASEAN/Mexico, but management noted improving trends in larger markets [2] Strategic Initiatives - **Store Network**: - Focus on quality over quantity, prioritizing large-format store openings [23] - 290 stores upgraded in 2025, leading to a 40-50% uplift in sales performance [23] - **IP Strategy**: - Management plans to utilize both in-house and third-party IPs as growth engines, with strong performance expected from Yoyo [2][24] - Targeting a 50/50 ratio between international licensed IPs and self-owned IPs [29] Financial Projections - **Revenue Forecast**: - 2026 revenue expected to reach Rmb 25.26 billion, with EBITDA of Rmb 6.05 billion [6] - **Earnings Per Share (EPS)**: - Projected EPS for 2026 is Rmb 10.24, with a P/E ratio of 10.4 [12] - **Dividend Yield**: - Expected to increase to 4.8% in 2026 [12] Risks and Challenges - **Yonghui Losses**: - Significant losses related to Yonghui impacted overall financial performance [33] - **Cost Structure**: - Increased operating expenses due to investments in direct-operated stores and growing IP library [31] Conclusion - **Investment Recommendation**: - Remain bullish with a Buy rating, citing solid growth outlook and potential undervaluation in the market [19][34] - **Target Price Revision**: - Target price adjusted to US$21.3/HK$42 per ADR/H-share, reflecting a revised P/E of 15x for 2026E [34]

名创优品 20230331 摘要 2025Q4 集团收入 62.5 亿，同比+32.7%超预期；MINISO 中国/海外 及 TOPTOY 收入分别同比+25%/+31%/+112%，同店增长成为核心 驱动力。 MINISO 中国 Q4 同店增长达中双位数创年内新高；乐园店 （MINISOLAND）战略成效显著，10%的大店贡献了 20%的 GMV，2026 年将加速存量门店调改。 海外直营化提速，美国 Q4 收入同比+57%，同店+20%以上，会员销 售占比破 50%；2026 年计划将中国及美国成功模式复制至东南亚及拉 美市场。 IP 战略进入升维期，自有 IP"悠悠"半年销售破亿，2026 年目标 8-10 亿；公司目标实现国际授权 IP 与自有 IP 各占 50%的黄金组合以提升毛 利。 2025 年经调整净利润 29 亿，同比+7%，股东回报率达 66%；预计 2026 年收入高双位数增长，利润约六成集中于下半年，Q1 含 9 亿一次 性 AI 投资收益。 财务结构受直营占比提升及 IP 投入影响，2025 年经营利润率同比下降 约 3 个百分点；美国市场通过集群开店优化费用率，2026 年利润率有 ...

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FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2026年4月1日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有 ...

客服解释称"地球使用 费"相当于"在店铺下单不包邮了。" 整理 ｜何雨婷 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ Patagonia客服回应收取"地球使用费"：属实，计划试行一个月 近日，户外运动品牌Patagonia近期因在天猫旗舰店推出"地球使用费"政策引发热议，该政策要求消费者在购物时预付一笔物流包装费（首件15元，每加一件 5元），收货后不退货可退还费用，若退货则扣除费用并捐赠给环保项目，品牌称其目的是减少网购对环境的影响。3月31日下午，记者就此事咨询了 Patagonia天猫旗舰店官方客服，对方表示，"地球使用费"政策属实，预计4月1日开始，但不确定是一直施行还是只施行一段时间。 客服还解释，"地球使用费"相当于"在店铺下单不包邮了，如果发生退换货，流程和之前一样"，如果收货后未退货，那么下单时支付的邮费可以退还。目 前，Patagonia天猫旗舰店只是在牵头开展这项不包邮费的举措。此外，对于"地球使用费"在网上引起的争议，客服表示关注到了，但未作出其他回应。（钱 江视频） 美国佛罗里达州一机场更名为"唐纳德·特朗普国际机场" 美国佛罗里达州 ...

2026 年 04 月 01 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(港币) 36 公司基本资讯 | 产业别 | | | 商贸零售 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | H 股价(2026/03/31) | | | | 30.76 | | 恒生指数(2026/03/31) | | | 24,788.1 | | | 股价 12 个月高/低 | | | 50.4/28.71 | | | 总发行股数(百万) | | | 1,238.96 | | | H 股数(百万) | | | 1,238.96 | | | H 市值(亿元) | | | | 381.10 | | 主要股东 | | 杨云云(63.1%) | | | | 每股净值(元) | | | | 8.58 | | 股价/账面净值 | | | | 3.58 | | 一个月 | | 三个月 | | 一年 | | 股价涨跌(%) | -7.90% | -16.64% -11.11% | | | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-12-02 ...

2026 年 04 月 01 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(港币) 36 C h i n a R e s e a r c h D e p t . 名创优品(09896.HK) BUY 买进 公司基本资讯 | 产业别 | | | 商贸零售 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | H 股价(2026/03/31) | | | | 30.76 | | 恒生指数(2026/03/31) | | | 24,788.1 | | | 股价 12 个月高/低 | | | 50.4/28.71 | | | 总发行股数(百万) | | | 1,238.96 | | | H 股数(百万) | | | 1,238.96 | | | H 市值(亿元) | | | | 381.10 | | 主要股东 | | 杨云云(63.1%) | | | | 每股净值(元) | | | | 8.58 | | 股价/账面净值 | | | | 3.58 | | 一个月 | | 三个月 | | 一年 | | 股价涨跌(%) | -7.90% | -16.64% -11.11% | | | ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2026年3月31日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9896） 截至2025年12月31日止財政年度的年度業績公告 名創優品集團控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本 公司及其附屬公司（「本集團」）截至2025年12月31日止財政年度（「報告期」）的綜 合年度業績連同截至2024年12月31日止財政年度的比較數字。該等年度業績已由 董事會審計委員會（「審計委員會」）審閱。 於本公告中，「我們」、「我們的」及「名創優品」指本公司及本集團（除文義另有所 指）。 財務表現摘要 截至12月31日止財政年度 | | 2024年 | 2025年 | | --- | --- | --- | | | （人民幣（「人民幣」）千元， | | | | 百分比及每股數據除外） | | | 收入 | 16,994,025 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 MINISO Group Holding Limited 名創優品集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限責任公司） （股份代號：9896） 內幕消息 截至2025年12月31日止季度及全年 未經審計的財務業績 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.09條及《證券及期 貨條例》（第571章）第XIVA部刊發。 名創優品集團控股有限公司（「名創優品」或「本公司」）欣然公佈本公司及其附屬 公司截至2025年12月31日止三個月及全年的未經審計簡明綜合業績。 本公司欣然公佈根據美國證券交易委員會（「美國證監會」）的適用規則刊發的本公 司及其附屬公司截至2025年12月31日止三個月及全年的未經審計簡明綜合業績。 本文附表一為本公司於2026年3月31日（美國東部時間）刊發的有關截至2025年12 月31日止三個月及全年的未經審計財務業績新聞稿全文，其中部分內容可能構成 本公司的重大內幕 ...