名创优品（09896）公布，2025年11月24日耗资约24.59万美元回购5.12万股股份。 来源：新浪港股 ...

智通财经APP讯，名创优品(09896)公布，2025年11月24日耗资约24.59万美元回购5.12万股股份。 ...

格隆汇11月25日丨名创优品(09896.HK)公告，11月24日耗资24.59万美元回购5.12万股，每股回购价 4.7525-4.85美元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年11月25日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有 ...

名创优品 20251124 摘要 对于名创优品未来的发展前景如何展望？ 展望未来，公司预计全年归母净利润在 28.5-30 亿之间，根据最新调整后的预 测，今年（2025 年）归母净利润大约为 29 亿，对应第四季度约 8.5 亿的利润。 目前股价对应今年（2025 年）的市盈率仅 15 倍，相当便宜。如果明年 （2026 年）美国直营门店能够提升 2-3 个点的利润率，公司经调整净利润可 能达到 35 亿左右，对应市盈率 12 倍左右。因此，如果美国市场表现理想，公 司估值有望得到显著提升，实现戴维斯双击。 美国市场对名创优品整体业绩影响如何？ Q&A 名创优品最新的季度财报表现如何？ 名创优品在最新发布的季度财报中，收入增速达到 28.2%，超出彭博一致预测 的 25%左右，略高于公司指引的 25-28%的增速范围。具体来看，国内同店销 售增长接近 10%，而海外市场也实现了正个位数级别的同店增长。Top Toy 业务表现尤为突出，单季度增速达到 110%，远超预期，对整体收入贡献约 2 个百分点。然而，利润方面稍微不及预期，扣非净利润增速为 12%左右，比彭 博一致预期低 3 个百分点。这主要是由于毛利 ...

研究早观点 2025 年 11 月 25 日 星期二 市场走势 资料来源：最闻 【今日要点】 【山证纺服】名创优品 2025Q3 季报点评-2025Q3 名创国内同店销售增 长提速，海外同店销售转正 国内市场主要指数 | 指数 | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,836.77 | 0.05 | | 深证成指 | 12,585.08 | 0.38 | | 沪深 300 | 4,448.05 | -0.12 | | 中小板指 | 7,655.87 | 0.56 | | 创业板指 | 2,929.04 | 0.31 | | 科创 50 | 1,296.60 | 0.84 | 资料来源：最闻 分析师： 李明阳 研究早观点 【今日要点】 执业登记编码：S0760525050002 邮箱：limingyang@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【山证纺服】名创优品 2025Q3 季报点评-2025Q3 名创国内同店销售增长提速，海外同店销售转正 王冯 wangfeng@sxzq.com 【投资要点】 请 ...

Q3 毛利率44.7%（同比-0.2pct），总体平稳；费用角度，受公司为推动业务发展而对战略性海外直营门 店投资的影响，Q3 总开支14.3 亿元（+43.5%），直营店相关开支（包括租金、折旧及摊销以及剔除股 份支付薪酬的工资）/推广及广告费用/授权费用/物流开支同比+40.7%/+43.3%/+20.8%/+23.3%。 同店复苏趋势有望延续，全球化IP 设计零售定位持续拓展成长空间。展望后续，国内有望受益于大店 战略驱动的渠道优化与产品升级；海外北美市场将深化聚焦型开店策略，进一步释放规模效应。 公司IP 零售集团的成长路径愈发清晰。 盈利预测、估值与评级 机构：国金证券 研究员：赵中平/张杨桓 业绩简评 11 月21 日公司披露25Q3 报告，Q3 营收57.97 亿元（+28%），调整后归母净利润为7.67 亿元（同比 +11.7%）,调整后归母净利率13.2%（同比-2pct）。 经营分析 3Q25 国内名创/海外名创/TOPTOY 营收29.09/23.12/5.75 亿元（同比（+19.3%/+27.7%/+111.4%）。 国内名创：Q3 同店高个位数正增、开店环比高增，积极打磨自有IP。 ...

机构：中金公司 零售环境不及预期，渠道开店不及预期，新业务发展不及预期。 剔除股份支付薪酬开支后，费用压力如期缓解。3Q25 毛利率同比微降0.2ppt，主要因产品结构调整。股 份支付薪酬开支1.8 亿元，主要与TOPTOY 股权激励相关，剔除该项后销售和管理费用率同比 +1.4ppt/-0.3ppt，增幅如期收窄，海外直营业务经营利润率同增低单位数。由于永辉收购事项及发行股 票挂钩证券，期内净财务费用1.0 亿元，分占永辉亏损1.5 亿元，其他收益0.7亿元，剔除相关影响后， 经调整净利润同增12%至7.7 亿元。 发展趋势 我们看好公司国内外业务的精细化运营和持续提效，管理层预计4Q25 收入同增25-30%，其中中美同店 均同增低双位数。 盈利预测与估值 因毛利率波动及费用投放，经调整净利润预测25 年基本维持29亿元，下调26 年预测4%至36 亿元，当 前港/美股对应15 倍25年non-IFRS P/E，维持港/美股跑赢行业评级。考虑行业估值调整，下调港/美股目 标价12%/11%至50.18 港元/26.08 美元，对应20 倍25 年non-IFRS P/E，分别有28%/33%的上行空间。 ...

机构：中信建投证券 研究员：刘乐文/陈如练/杨艾莉 改进80%现有传统门店的规划构筑好起点。 坚定美国直营布局，焕新传统区域 公司继续推进美国直营门店建设，25Q3 的海外直营店数量增长至637 家，美国plaza 店模型结合本土化 供应链为公司收入28.2%增长作出重要贡献，美国同店领头带动海外整体同店由负转为25Q3 的低个位 数增长。同时，公司积极为深耕多年的东南亚和拉美市场注入活力，重点改进印尼、泰国等地区市场， 铺设区域限定新品，并且将中国和美国IP 战略的成功经验推向传统区域。 投资建议：公司三季度收入增速超过预期指引，国内外同店环比均有提升并且基于10 月情况对于四季 度进一步乐观指引，我们认为公司能够稳步推进高质量开店战略，更新公司2025-2027 年营业收入为 212.42、247.11、278.88 亿元，公司经调整归母净利润为：31.62、35.78、40.22 亿元，对应PE 为14X、 13X、11X，维持"增持"评级。 风险分析 核心观点 名创优品作为生活好物集合店的全球布局优势明显，把握潮玩大趋势，依托成熟的运营能力打造自有IP 产品的可实现性高。公司管理层坚定看好线下零售业态 ...

机构：山西证券 2025Q3 名创国内同店销售增长提速，名创海外同店销售转正。分业务看，1）MINISO 中国，2025 年 前三季度，实现营收80.24 亿元，同比增长14.1%，其中2025Q3 同店销售同比增长高单位数，2025 年10 月同店销售同比增长进一步提速至低双位数，延续逐季改善趋势。截至2025Q3 末，名创优品国内共拥 有门店4407 家，较年初净增加21 家，其中，2025Q3 单季度门店净增加102 家。2）MINISO 海外， 2025 年前三季度，实现营收58.46 亿元，同比增长28.7%，其中，2025Q3 可比同店销售同比增长低单位 数，扭转上半年的下降态势，其中战略市场北美及欧洲的同店销售增长更为优异，海外直营业务的经营 利润率同比提升。 截至2025Q3 末，名创优品海外市场门店合计为3424 家，较年初净增加306 家。 分区域看，北美、拉美、亚洲（除中国）、欧洲、其它区域门店分别为421、684、1748、337、234 家，较年初净增加71、47、137、42、9 家。3）TOP TOY，2025年前三季度，实现营收13.17 亿元，同 比增长87.9%，其中202 ...