未知机构：恒瑞医药业绩点评补充大家讨论的较多的问题在第一版点评基础上-20250331

1.整体年报还是非常有诚意的，尤其是在年报中列出了未来3年将要获批的产品/新适应症。 【恒瑞医药】业绩点评补充：大家讨论的较多的问题 在第一版点评基础上稍微补充一下大家讨论比较多的问题。 预计2025年有HER2 ADC、止吐药HR20013、干眼病SHR8058、糖尿病复方HRX0701&HR20031等新产品获批，后 续增长动力十足。 【恒瑞医药】业绩点评补充：大家讨论的较多的问题 在第一版点评基础上稍微补充一下大家讨论比较多的问题。 1.整体年报还是非常有诚意的，尤其是在年报中列出了未来3年将要获批的产品/新适应症。 2.关于里程碑确认和内生增长的问题大家讨论的比较多。 24全年公司授权收入27亿（确认了merck的1.6亿欧元首付款和GLP-1系列的1亿美金）。 其中前三季度确认的是14.5亿（根据港股招股书），Q4确认了12.5亿。 Q4确认的里程碑比大家预期的1亿美金要更多，这里面推测有两种可能性，一种是有其他前期授权出去的产品的 里程碑，另一个是Hercules那个合作有19.9%的股权作为交易对价，可能这股权价值也一并确认了。 根据这个金额，我们倾向于Hercules的股权对价进行了确认。 这 ...