医药生物 行业定期报告 证券研究报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 22 日 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 板块表现： 眼底病口服给药前景可期，重点关注海西新药 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（26/3/16-26/3/20） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 联系人 本周医药市场表现分析：3 月 16 日至 3 月 20 日，医药指数下跌 2.77%，相对沪深 300 指数 超额收益为-0.59%。本周创新药表现持续回暖，IO 线整体表现较为强势，有望带动创新药整 体估值修复行情，当前配置性价比较高，建议关注赔率较高或基本面确定性较高的个股。同 时，进入三月份，我们建议关注 Q1 预期业绩较好的个股。1）创新药建议关注，A 股）恒瑞 医药、信立泰、君实生物、泽璟制药、热景生物、科伦药业、上海谊众、福元医药、苑东生 物；港股）中国生物制药、三生制药、信达生物、康方生物、科伦博泰、石药集团、翰森制 药。同时，关注业绩稳健增长或业绩反转的方向：2）出口类的 CXO 及产业链如药明康 ...

20 Mar 2026 08:04:53 ET │ 39 pages China China's Burgeoning Silver Economy II: Healthcare & Insurance John Yung, CFA AC CITI'S TAKE Following the inaugural Super-Sector Analysis of our China Silver Economy series, which delved into the pension and lodging sectors, we focus on some of the largest & most compelling opportunities in this second installment: the symbiotic growth of healthcare and insurance. China's rapidly aging population presents significant, multi-decade growth opportunities for the two sect ...

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 医药生物行业跟踪周报 BD 放量及再融资，创新药龙头现金流充裕 2026 年 03 月 22 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 2026-03-08 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨跌幅分别为-2.77%、-2.90%，相对沪 深 300 的超额收益分别为-0.59%、-1.54%；本周、年初至今恒生生物科 技指数涨跌幅分别为+0.48%、-0.97%，相对于恒生科技指数跑赢 2.60%、10.63%。本周原料药（-5.16%）、医疗服务（-4.32%）、医药 商业（-4.01%）等跌幅居前，生物制品（-1.79%）跌幅较小，无上涨板 块。本周 A 股涨幅居前三生国健（+23.14%）、基蛋生物（+15.57%）、 九安医疗（+12.75%），跌幅居前翔宇医疗（-21.44%）、三博脑科（- 20.65%）、普蕊斯（-16.25%）。本周 H 股涨幅居前翰思艾泰 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 医药生物行业跟踪周报 BD 放量及再融资，创新药龙头现金流充裕 2026 年 03 月 22 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 2025/3/24 2025/7/22 2025/11/19 2026/3/19 医药生物 沪深300 相关研究 《十五五"聚焦脑机接口、首款产品 获批，关注：微创脑科学、翔宇医疗、 爱朋医疗等》 2026-03-15 《两会将创新药列为新兴支柱产业， 26 年 BD 出海再提速》 2026-03-08 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨跌幅分别为-2.77%、-2.90%，相对沪 深 300 的超额收益分别为-0.59%、-1.54%；本周、年初至今恒生生物科 技指数涨跌幅分别为+0.48%、-0.97%，相对于恒生科技指数跑赢 2.60%、10.63%。本周 ...

医药生物 2026 年 03 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2025-03 2025-07 2025-11 医药生物 沪深300 相关研究报告 《原油价格上涨及反内卷政策实施， 有望驱动原料药行业价格上涨—行业 深度报告》-2026.3.18 《地缘政治催化，一次性手套行业迎 来战略机遇期—行业周报》-2026.3.15 《签单加速增长，继续推荐国内临床 前 CRO 板块—行业周报》-2026.3.8 中国领航 ADC时代，多款 ADC重磅登场 ELCC 2026 ——行业周报 | 余汝意（分析师） | 聂媛媛（联系人） | 巢舒然（分析师） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | nieyuanyuan@kysec.cn | chaoshuran@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | 证书编号：S0790124050002 | 证书编号：S0790525110001 | ELCC 2026 再展现中国从"follow"到"first"的本土创新加速 ...

S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn 投资逻辑 受国际石油价格持续上涨及海外能源成本较高的影响，各类化工产品普遍迎来明显涨价，其中溶剂类产品由于其较难 囤货，市场报价持续走高，成为本轮化工品涨价中弹性最显著的品类之一，也直接带动医药中间体、原料药等下游行 业成本抬升。受到上游原材料成本提升影响，下游原料药产品或将迎来提价契机。从供给端看，由于原料药行业在 2020- 2022 年集中扩产，预计供给压力仍然存在，价格有望缓慢传导。从需求端看，下游客户自 23 年 4 月去库存，目前客 户库存水平已长时间处于较低位置。原料药价格已在低位运行较长时间，客户库存水平较低，一旦提价后预计会有较 好持续性，后续可关注价格提升带来的利润弹性。 药品：3 月 20 日，诺华宣布以 20 亿美元预付款及最高 10 亿美元里程碑付款，收购 Synnovation Therapeutics 旗下 泛突变选择性 PI3Kα抑制剂 SNV4818 及相关项目组合，强化 PI3Kα靶点差异化布局，聚焦突变选择性抑制剂在 HR+/HER2-乳腺癌领域的联用潜力，国内建议关注和黄医药 PI3K-ATTC ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1276） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 孫飄揚先生 中國上海 2026年3月20日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事孫飄揚先生、戴洪斌先生、馮佶女 士、張連山先生、江寧軍先生及孫杰平先生；(ii)非執行董事郭叢照女士；及(iii) 獨立非執行董事董家鴻先生、曾慶生先生、孫金雲先生及周紀恩先生。 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2026-043 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，江苏恒瑞医 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 孫飄揚先生 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1276） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（「本公司」）在 上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 董事長 中國上海 2026年3月20日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事孫飄揚先生、戴洪斌先生、馮佶女 士、張連山先生、江寧軍先生及孫杰平先生；(ii)非執行董事郭叢照女士；及(iii) 獨立非執行董事董家鴻先生、曾慶生先生、孫金雲先生及周紀恩先生。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）子公司苏州盛迪亚 生物 ...

一、药物的基本情况 药物名称：SHR-3836 注射液 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2026-043 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）子公司上海恒瑞医 药有限公司收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"）核准签发关于 SHR-3836 注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。现 将相关情况公告如下： SHR-3836 注射液是公司自主研发的创新型抗肿瘤药物，拟用于治疗多发性 骨髓瘤。经查询，目前国内外尚无同类药上市。截至目前，SHR-3836 注射液相 关项目累计研发投入约 3,170 万元(未经审计)。 三、风险提示 根据我国药品注册相关的法律法规要求，药物在获得药物临床试验批准通知 书后，尚需开展临床试验并经国家药监局审评、审批通过后方可生产上市。药品 从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，药品研发及至上市容易受到一 些不确定性因素的影 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2026-042 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药品注册批准的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）子公司苏州盛迪亚 生物医药有限公司收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"）的通知， 批准公司自主研发的 1 类创新药注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）新增适应 症。现将相关情况公告如下： 一、药品的基本情况 药品名称：注射用瑞康曲妥珠单抗 剂型：注射剂 规格：0.1g/瓶 注册分类：治疗用生物制品 2.2 类 受理号：CXSS2500094 处方药/非处方药：处方药 批准的适应症：本品适用于治疗既往接受过一种或一种以上抗 HER2 药物治 疗的局部晚期或转移性 HER2 阳性成人乳腺癌患者。 二、药品的已获批适应症情况 公司注射用瑞康曲妥珠单抗已于 2025 年 5 月在国内获批上市，适用于治疗 存在 HER2（ERBB2）激活突变且既往接受过至少一种系统治疗的不可切除的局 部晚期或转移 ...