医药行业 2025Q3 公募基金持仓分析 [Table_Industry] 医药 股票研究 /[Table_Date] 2025.11.05 2025-11-05 [Table_Invest] 本报告导读： 2025Q3 全部基金医药股持仓占比上升，化学制剂/生物制品/医疗设备板块占比持续 居前。 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 专 题 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Report] [table_Authors] [Table_Summary] 2025Q2-2025Q3，公募基金重仓持股的医药股总市值由 3009 亿至 4090 亿元（+35.9%）。我们看好医药行业在持续技术创新和需求的 驱动下的增长潜力，继续看好医药板块。 从整体看，2025Q3 全部基金医药股持仓占比上升。截至 2025Q3， 全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为 10.53%，较 2025Q2 上 升 0.76pp；医药公募基金重仓持股中，医药股持仓比 94.64%，较 2025Q2 上升 0.05pp，非医药公募基金持仓 5.39%，较 2025Q2 上升 0.11pp。 从 ...

2025年9月，恒瑞医药又完成一笔NewCo交易，与美国Braveheart Bio就其自主研发的心肌肌球蛋白小分子抑制剂HRS-1893项目达成独 家许可协议，首付款6500万美元，交易总额最高10.13亿美元。值得一提的是，这已经是恒瑞医药今年以来的第四笔BD交易，当前BD 交易总额已超过150亿美元。 由此可见，美元基金在经历过去几年的大撤退之后，如今又重新"杀"了回来，并且势头更为迅猛。那么这一次，美元基金的加码策略 是什么？又会给中国创新药市场带来怎样的改变？这值得全行业关注。 01 美元基金为何又盯上中国创新药？ 大概在2010年前后，以高瓴资本、礼来亚洲基金、富达亚洲风险投资为代表的一批美元基金先后参与了百济神州、信达生物、君实生 物、亚盛医药等创新药企业的早期投资，这被认为是美元基金加码国内创新药企的开端。 这无疑是一个耀眼的数字，但在大额BD交易频发的当下，其实也并不算新鲜事，反倒是站在后面的出资方更引人注目。据悉，在恒瑞 今年四笔海外BD交易中，除德国默克外，其他三个都来自于美元基金，而这刚好揭露了一个愈发明显的行业现象，即美元基金正在重 新"杀"回中国创新药。 图1.2020-2025年 ...

| :郑琴(分析师) | 姓名:周航(分析师) -- - 姓名:赵峻峰(分析师) - 姓名: | | --- | --- | | 9编号: S0880525040108 证书编号: S0880525040077 证书编号: S0880519080017 证书编 | | | 名：谈嘉程（分析师） | 姓名:张澄 (分析师) 姓名： 孟陆（分析师） 好: | | 9编号： S0880523070004 证书编号： S0880525040073 证书编号： S0880525040130 | | | 名：廖博闻 (研究助理) | 姓名:张子彤 (研究助理) | 老龄化、城镇化、疾病谱的变化使得医药行业成为永恒的朝阳行业。 全指医药在经历了2022-2024年三年回调后，2025年表现优异，主要得益于创新药板块供给需求双向奔赴，以及医疗器械板块内需逐步 复苏、外需强劲增长。未来，需求和供给仍将是医药行业研究的主要逻辑。 首先，医药行业的需求增长通常会随着创新周期和政策调控周期而波动。一方面，创新驱动、消费升级的本质使得医药从来不缺新需求， 2009-2019年全球及本土医药行业快速扩容，2020-22年受新冠全球需求激 ...

恒瑞医药与美国Kailera Therapeutics公司公布的GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531注射液Ⅲ期临床试验 （GEMINI-1）数据显示，治疗48周后，HRS9531各剂量组平均减重百分比均显著优于安慰剂组，其中6 mg组平均减重19.2%。此前Ⅱ期临床试验结果显示，8 mg组平均减重23.6%。恒瑞医药已递交新药上市 申请，Kailera计划年底前启动全球Ⅲ期临床试验。（恒瑞医药） ...

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300255 | 常山药业 | -20.00 | 8.08 | -114452.60 | | 600276 | 恒瑞医药 | -2.33 | 0.81 | -39303.80 | | 603087 | 甘李药业 | -3.62 | 2.64 | -17472.16 | | 600196 | 复星医药 | -2.58 | 1.22 | -11591.56 | | 300199 | 翰宇药业 | -4.89 | 8.36 | -8388.11 | | 002821 | 凯莱英 | -3.64 | 1.86 | -6875.14 | | 300765 | 新诺威 | -5.29 | 1.10 | -6667.84 | | 300896 | 爱美客 | -3.46 | 2.09 | -6328.42 | | 300003 | 乐普医疗 | -4.95 | 2.89 | -6108.47 | | 688759 | 必贝特 | -6.44 | 25.85 | - ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 呈交日期: 2025年11月4日 I. 法定/註冊股本變動 FF301 | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600276 | 說明 | | A股（於上海證券交易所上市） | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 6,379,002,274 | RMB | | 1 RMB | | 6,379,002,274 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 6,379,002,274 | RMB | | 1 RMB | | 6,379,002,274 | 本月底法 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 呈交日期： 2025年11月4日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 600276 | 說明 | | A股（於上海證券交易所上市） | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括 ...

恒瑞医药(01276.HK)11月4日耗资1302.21万元回购21万股A股 恒瑞医药(01276.HK)获Wellington Management Group LLP增持101.22万股 相关事件 格隆汇11月4日丨恒瑞医药(01276.HK)发布公告，2025年11月4日耗资人民币1302.21万元回购21万股A 股，回购价格每股61.6-62.3元。 ...

恒瑞医药（600276）(01276)发布公告，于2025年11月4日斥资1302.21万元回购21万股A股股份。 ...

智通财经APP讯，恒瑞医药(01276)发布公告，于2025年11月4日斥资1302.21万元回购21万股A股股份。 ...