未知机构：德邦化工卓越新能深度报告生物柴油紧平衡格局延续供-20250331

【德邦化工】卓越新能深度报告 # 生物柴油紧平衡格局延续 供给侧，在粮食基原料使用上限以及烃基生物柴油高速发展的双重挤压下，未来或以提高产能利用率为主，供给 侧新增投放或有限。 我们预计24-26年全球酯基生物柴油分别形成供需差35/-12/77万吨，或维持紧平 【德邦化工】卓越新能深度报告 # 生物柴油紧平衡格局延续 供给侧，在粮食基原料使用上限以及烃基生物柴油高速发展的双重挤压下，未来或以提高产能利用率为主，供给 侧新增投放或有限。 需求侧，近年伴随如印尼B40、马来西亚B30、欧盟REDIII、以及中国生物柴油试点等政策驱动下，需求增长的长 逻辑不改。 我们预计24-26年全球酯基生物柴油分别形成供需差35/-12/77万吨，或维持紧平衡态势。 # 渠道自主重构破贸易壁垒 业绩韧性角度看，公司已全面深度参与欧洲当地生物燃料交易市场，海外自主销售网络加持下销量修复可期，同 时废弃油脂成本优势预计长期托底价差，量增价稳下，业绩仍有向上预期。 需求侧，近年伴随如印尼B40、马来西亚B30、欧盟REDIII、以及中国生物柴油试点等政策驱动下，需求增长的长 逻辑不改。 综合来看，公司持续巩固出海竞争优势，有望转危 ...