山推股份20250412

山推股份 20250412 摘要 Q&A 贸易战后对工程机械行业的影响如何？是否改变了行业的认知和观点？ 贸易战后，工程机械行业的总体认知和观点并未发生显著变化。国内需求可能 受到一定影响，但国家政策预计会进行对冲，特别是设备更新需求方面。出口 方面，对北美市场的出口占比较少，因此影响有限。过去推荐的"一带一路" 逻辑仍然有效，只是复苏速度可能有所放缓。 山推股份在当前市场环境下表现如何？其未来发展前景如何？ 山推股份在当前市场环境下表现出色，尽管面临一些挑战，但其国内进口替代 优势明显。公司自身采取了一系列激励措施，包括回购股票等，这些措施没有 变化。浙商证券认为山推股份是工程机械领域的重要标的，其估值较低且阿尔 法较强。从周期角度来看，国内更换周期逐步来临，未来几年更换需求将逐步 上升。同时，公司在海外市场市占率持续提升，这体现了中国工程机械企业竞 • 山推股份作为工程机械领域低估值强阿尔法标的，尤其在推土机领域优势 显著，销量位列全球第三，国内市场占有率超 70%，未来挖掘机业务有望 成为新的增长点。 • 公司预计 2025 年收入增长 15%-20%，业绩增速 30%-40%，主要受益于国内 进口替代 ...