卓胜微- 短期阵痛，长期获益；评级下调至“减持”-

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 卓胜微 - A 短期阵痛，长期获益；评级下调至"减持" ▼ 我们认为长期来看卓胜微可巩固其市场和技术龙头地位，这得益于其垂 直整合策略（从而最终提供有吸引力的成本结构和先进的模块产品）。 不过，短期盈利压力可能延续到未来几个季度，原因是公司自有产能爬 坡造成费用上升和价格竞争（低端分立产品以价换量/市场份额策略）。 同时，安卓智能手机需求弱于预期，以及和村田的潜在知识产权纠纷都 是短期估值的不利因素。我们将卓胜微的评级下调至"减持"，并基于 22 倍的动态市盈率得出截至 2026 年 6 月的目标价 56.0 元，同时我们建 议在 2025 年下半年予以重新审视，原因是盈利可能好转和手机旗舰机型 的先进射频模块份额上升。 中国 证券研究 2025 年 4 月 10 日 ▼ 减持 300782.SZ, 300782 CH 股价（2025 年 4 月 9 日）： 74.45 元 目标价（2026 年 6 月）： 56.00 元 之前（2024 年 12 月）： 162.00 元 证券研究报告 科技 证券分析师: 冯令天 AC (86-21) 6106 63 ...