更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 卓胜微 - A 短期阵痛，长期获益；评级下调至"减持" ▼ 我们认为长期来看卓胜微可巩固其市场和技术龙头地位，这得益于其垂 直整合策略（从而最终提供有吸引力的成本结构和先进的模块产品）。 不过，短期盈利压力可能延续到未来几个季度，原因是公司自有产能爬 坡造成费用上升和价格竞争（低端分立产品以价换量/市场份额策略）。 同时，安卓智能手机需求弱于预期，以及和村田的潜在知识产权纠纷都 是短期估值的不利因素。我们将卓胜微的评级下调至"减持"，并基于 22 倍的动态市盈率得出截至 2026 年 6 月的目标价 56.0 元，同时我们建 议在 2025 年下半年予以重新审视，原因是盈利可能好转和手机旗舰机型 的先进射频模块份额上升。 中国 证券研究 2025 年 4 月 10 日 ▼ 减持 300782.SZ, 300782 CH 股价（2025 年 4 月 9 日）： 74.45 元 目标价（2026 年 6 月）： 56.00 元 之前（2024 年 12 月）： 162.00 元 证券研究报告 科技 证券分析师: 冯令天 AC (86-21) 6106 63 ...

每经记者 朱成祥 每经编辑 马子卿 4月11日晚间，卓胜微（SZ300782，股价85.42元，市值456.6亿元）披露公告称，公司于近日收到韩国 首尔中央地方法院送达的《民事起诉状》等诉讼相关材料，日本村田就相关专利起诉卓胜微。相关案件 律师费等合理开支暂计人民币170.4万元及诉讼费用。 据了解，村田为全球SAW（声表面波滤波器）龙头企业。滤波器作为射频前端一个至关重要的器件， 具有广阔的市场前景。卓胜微为国内射频前端龙头企业，其搭建的6英寸滤波器产线，产品品类已实现 全面布局，自有产线已具备良好的规模量产能力，滤波器等产品已自主生产并持续放量。 另据卓胜微4月9日披露的投资者关系活动记录表，公司目前6英寸滤波器产线的产品品类已实现全面布 局，具备双工器/四工器、单芯片多频段滤波器等分立器件的规模量产能力，现已实现第一期1万片/月 的产能目标，第二期产能规划增加至1.6万片/月。集成自产滤波器模组等产品成功导入多家品牌客户并 持续放量。据卓胜微提供的资料，当前"专利围剿"与贸易摩擦加剧，卓胜微通过"设计+制造"全链条布 局强化核心竞争力。 此外，在今年1月23日，国家知识产权局曾就卓胜微对日本村田的"弹性 ...

证券代码：300782 证券简称：卓胜微 公告编号：2025-032 江苏卓胜微电子股份有限公司 关于公司涉及诉讼的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.案件所处的诉讼阶段：已立案受理，尚未开庭。 2.公司所处的当事人地位：江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称"公司"） 为被告一。 3.涉案的金额：相关案件律师费等合理开支暂计人民币 170.4 万元及诉讼费用。 4.对上市公司损益产生的影响：公司产品均为自主研发，对原告主张不予认可， 并将积极应诉。公司产品系列及产品型号众多，本次专利诉讼仅涉及两款具体型号 的滤波器产品，其占公司主营业务收入比例较低。本次诉讼事项对公司本期利润或 期后利润的影响较小，最终实际影响以法院判决为准。 一、 涉及诉讼的基本情况 （一）公司于近日收到韩国首尔中央地方法院送达的《民事起诉状》等诉讼相关 材料。诉讼材料反映的基本情况如下（以下内容参考韩国首尔中央地方法院《民事起 诉状》）： 案号：2024GA-HAP112662 号 原告：株式会社村田制作所（Murata Manufacturing C ...

2025 年 04 月 08 日 公司点评 买入/维持 卓胜微(300782) 昨收盘:72.30 短期盈利承压，期待高端市场放量 ◼ 走势比较 (40%) (26%) (12%) 2% 16% 30% 24/4/8 24/6/20 24/9/1 24/11/13 25/1/25 25/4/8 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 5.35/4.48 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 386.48/323.61 | | 12 个月内最高/最低价 | 131/58.61 | | (元) | | 相关研究报告 << 太 平 洋 证 券 公 司 点 评 - 卓 胜 微 （300782）：模组产品贡献增量，自有 Fab 产线量产出货>>--2024-10-23 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 资源平台优势显著，高端市场持续发力。公司依托自建产线，在特色工艺、 材料、技术、差异化等方面持续拓展：1. 6 英寸滤波器产线的产品品类 已实现全面布局，具备双工器/四工器、单芯片多频段滤波器等分立器件 的规模量 ...

"公司依托自建产线的产品在品牌客户端逐步放量，市场占有率持续提升，自有资源平台的优势日益凸 显。同时公司正加速高端模组产品的市场推广进程，将成为未来'向上'突围、实现从点到面发展的关键 驱动力。"4月9日，在江苏卓胜微（300782）电子股份有限公司(以下简称"卓胜微")召开的业绩说明会 上，公司董事长、总经理许志翰在回答《证券日报》记者提问时如是说。 记者注意到，通过芯卓半导体产业化项目，卓胜微将打造射频"智能质造"资源平台。2022年，卓胜微通 过芯卓半导体产业化项目建设，构建关键产品和工艺的智能制造能力，推动经营模式转变。公司已通过 自建滤波器生产制造能力，使公司拥有芯片设计、工艺制造和封装测试的全产业链供应能力。 目前，卓胜微6英寸滤波器产线产品品类已实现全面布局，具备双工器/四工器、单芯片多频段滤波器等 分立器件的规模量产能力，现已实现第一期1万片/月的产能目标，第二期产能规划增加至1.6万片/月。 12英寸晶圆生产线方面，公司12英寸IPD平台正式进入规模量产阶段，L-PAMiF、LFEM等相关模组产 品已全部采用自产IPD滤波器。12英寸射频开关和射频低噪声放大器的第一代工艺生产线已实现工艺通 ...

IC 3月30日晚间，卓胜微发布2024年报。数据显示，2024年卓胜微营业收入为44.87亿元，同比增长2.48%；归母净利润为4.02亿元，同比下降64.20%；扣非归 母净利润为3.64亿元，同比下降66.80%；基本每股收益为0.75元/股。 根据年报，卓胜微2024年第四季度实现营业收入11.19亿元，同比下降14.18%，环比增长3.40%；归母净亏损为2359.22万元，同比下降107.78%，环比下降 133.20%；扣非净亏损为5082.83万元，同比下降118.10%，环比下降184.17%。 2024年，卓胜微毛利率为39.49%，同比下降6.96个百分点；净利率为8.97%，同比下降16.59个百分点。从单季度指标来看，卓胜微2024年第四季度毛利率为 36.39%，同比下降6.60个百分点，环比下降0.76个百分点；净利率为-2.00%，同比下降25.11个百分点，环比下降8.63个百分点。 费用方面，2024年卓胜微期间费用为12.56亿元，同比增加4.70亿元；期间费用率为27.99%，同比上升10.03个百分点。2024年卓胜微销售费用同比增长 21.52%，管理费用同比增长1 ...

证券研究报告 | 2025年04月02日 卓胜微（300782.SZ） 优于大市 短期盈利能力承压，拟通过定增扩充产能 2024 年收入同比增长 2%，盈利能力承压。公司 2024 年收入 44.87 亿元（YoY +2.48%），归母净利润 4.02 亿元（YoY -64.20%），扣非归母净利润 3.64 亿元(YoY -66.80%)，受产品结构变化、芯卓固定资产转固及市场竞争影响， 毛利率下降 7.0pct 至 39.49%，研发费用为 9.97 亿元(YoY +58.53%)，研发 费率提高 7.9pct 至 22.22%。其中 4Q24 营收 11.19 亿元(YoY -14.18%，QoQ +3.4%)，归母净利润-0.24 亿元(YoY -108%，QoQ -133%)，毛利率 36.39%（YoY -6.6pct，QoQ -0.8pct），单季度计提资产减值损失 0.92 亿元。 2024 年射频模组收入同比增长 19%，占比提高到 42%。分产品线来看，2024 年公司射频分立器件收入 25.09 亿元（YoY -7.57%），占比 56%，毛利率下 降 5.1pct 至 42.18%；射 ...

1 Apr 2025 Source: Company data, Bloomberg, CMBIGM estimates CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Maxscend (300782 CH) LT prospects intact; Maintain HOLD on continued margin pressure Maxscend released its FY24 results. Revenue went up by 2.5% YoY to RMB4.5bn, missing CMBI estimates/BBG consensus by 2%/1%. NP declined significantly by 64.2% YoY to RMB402mn, missing CMBI estimates/BBG consensus by 28%/21%. GPM/NPM declined by 7.0ppt/16.7ppt to 39.5%/9.0% in FY24 (vs. 46.4%/25.6% ...

交银国际研究 公司更新 | 科技 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 4 月 1 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 人民币 | | 80.15 | 人民币 | 86.00↓ | +7.3% | | | 卓胜微 (300782 CH) | | | | | | | 利润压力高于预期，下调至中性；期待 2H25 后利润回升 个股评级 中性↓ 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 4/24 8/24 12/24 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 300782 CH 深证成指 股份资料 | 52周高位 (人民币) | 117.29 | | --- | --- | | 52周低位 (人民币) | 59.10 | | 市值 (百万人民币) | 42,844.18 | | 日均成交量 (百万) | 5.13 | | 年初至今变化 (%) | (10.65) | | 200天平均价 (人民币) | 89.92 | | 资料来源 : FactSet | | 王大卫, PhD, CFA ...