大金重工推荐及欧洲海风塔桩市场更新

大金重工推荐及欧洲海风塔桩市场更新 20250414 • 大金重工 2025 年四季度欧洲海工单吨净利润超 3,000 元，远高于去年同期， 主要受益于高价值订单、交付模式调整及运费利润，但外汇波动带来短期 影响。 • 欧洲海上风电塔桩市场供需紧张，预计 2027 年起出现明显缺口，2028 年 后缺口扩大至百万人以上，为大金重工等国内企业提供市场机会。 • 国内海上风电塔筒制造盈利水平较低，而欧洲市场因供需关系紧张，大金 重工等企业单吨净利润可超 3,000 元，差距源于欧洲市场需求旺盛及项目 储备充足。 • 欧洲单桩基础结构向大直径 SSPDL 或 3 个 SL 形态转变，现有产能无法满足 需求，大金重工等企业有望通过新增订单提升估值，预计 2027 年起出现供 需缺口。 • 大金重工 2025 年业绩预期向好，一季度海外海工发货量同比大幅增长，全 年出货量预计达 20 万吨左右，国内外市场均有增量贡献。 • 海上风电板块增长确定性较高，大金重工估值有望降至 20 倍以内，明年或 降至 10 倍左右，欧洲海风国际建设成为能源保障重要一环，确定性较高。 • 海力风电值得关注，国内世丰新招标大幅增长，预计未来 ...