分众传媒20250422

• 分众传媒估值经历了美股时期（成长，PE TTM 40 倍左右）和 A 股时期 （周期和竞争，PE TTM 10-20 倍）两个阶段，目前 PE 约为 17 倍。竞争 格局稳定后维持在 15-20 倍之间。 • 分众传媒通过租赁物业和影院广告位，以出租广告位收取租金，收入端波 动大，成本端相对固定，具有较强经营杠杆效应。主要媒体产品包括智能 屏、电梯海报及电梯电视。 • 线下广告媒体核心竞争力在于与场景和自然流量的绑定，电梯和电影院等 场景具有抗干扰性、高信息传递效率和稳定性，能有效触达都市白领等高 消费群体。 • 分众传媒点位集中在一二线城市核心位置，满足品牌广告投放的二八原则， 通过优质场景选择、大量点位及广泛覆盖范围构建经营壁垒，承接全国性 大客户需求。 • 电梯媒体行业竞争格局从区域性向全国性转变，分众传媒通过收购框架媒 介和聚众电视完成全国布局，先发优势明显，新产品形式难以通过价格战 竞争。 分众传媒 2025042220250416 摘要 Q&A 华创证券为何将分众传媒列入内需金股？ 华创证券将分众传媒列入内需金股主要基于三个原因。首先，分众收购新潮的 交易预案将显著改善其在国内的竞争格局，并在 ...