子不语20250423

子不语 2025042320250416 摘要 • 子不语 2024 年营收 33 亿元，同比增长 10.8%，毛利率提升至 24.7%， 实现扭亏为盈，归母净利润 1.5 亿元，经营性现金流 2.6 亿元，现金储备 4.5 亿元。业绩反转得益于品牌事业部成立、精细化开款、供应链优化及 管理层变革等措施。 • 公司战略重心转向亚马逊平台，聚焦十个核心品牌进军高端市场，这些品 牌 2024 年贡献全年收入的 35%，预计 2025 年将提升至 45%以上。核 心品牌包括 R 高端（独立站）、CCBell、Solid Muscle、Very、Tencel、Yankati、Hello Morning、Control 和 UCB。 • 美国市场占据子不语跨境电商业务的 95%以上。为应对关税影响，公司采 取海运为主、空运为辅的运输策略，并通过调价、补库存及全球产业链布 局等措施降低成本。计划在越南和土耳其开设公司，实现 OEM 直发。 • 关税增加主要影响空运和小包直邮，海运影响相对可控。公司通过第三方 物流商报关，关税成本约占总成本的 3%。加征关税后，预计物流成本将 上浮至 5%-6%。短期内通过库存对冲，长期关 ...