恒源煤电20250424

恒源煤电 20250424 摘要 • 恒源煤电 2025 年一季度原煤和商品煤产量分别同比下降 7.0%和 10.2%，主要受春节假期延长和市场需求疲软影响，精煤销售占比同比下 降 10.9 个百分点，反映市场对优质煤需求增加。 • 一季度商品煤平均综合售价同比下降 32%至 691.76 元/吨，导致产品煤 销售收入和营业收入分别同比减少 43%和 42.5%，公司正通过优化分销 渠道和成本管控应对价格压力。 • 尽管一季度吨煤完全成本同比下降 2.6%，但利润总额和归母净利润分别 同比大幅减少 80%和 93%，显示盈利能力显著下降，公司全年目标是进 一步压控成本以应对销售收入下降。 • 公司预计下半年焦精煤市场将小幅回暖，受益于钢铁行业开工率增加和国 家大型项目推进，但预计 2025 年全年焦煤市场仅保持稳定并小幅回暖， 未来三到五年内煤炭市场将处于底部回暖或平稳状态。 • 公司当前煤炭需求处于弱平衡状态，主动减产可能性不大，但安全监管力 度加大可能影响生产。4 月份动力煤长协价为 679 元/吨，现货价略低于长 协价，焦精煤现货价约为 1,400 元/吨。 Q&A 恒源煤电在 2025 年一季度的业绩 ...