下调盈利预测 和目标价，维持增持评级。公司公布2025年一季报，实现总营业收入11.79 亿元，同比下 降42.52%；归母净利润0.27 亿元，同比下降93.70%。鉴于2025 年以来煤价跌幅较大，下调公司 2025~2027 年EPS 至0.58、0.66、0.75（原0.64、0.71、0.80）元。 考虑到公司高分红（2024 年分红率53%），给予公司2025 年高于行业平均14 倍PE，下调目标价至8.12 （原10.24）元，维持增持评级。 本报告导读： 2025Q1 公司煤炭产销量下滑，煤价下跌为业绩下降主因；预计焦煤价格已触底，后续具备更高上行风 险；发电业务逐步拓展。 投资要点： 预计焦煤价格已触底，下半年盈利有望回升。1）公司焦煤长协对标价安徽焦煤车板价2025Q1 均价1675 元/吨，同比下降615 元/吨，2025Q2 受市场供需仍未有好转影响，进一步下跌235 元/吨至1439元/吨 （截至2025.4.28 日），预计当前煤价下公司业绩压力较大，后续或有望通过积极管控成本实现降本增 效。2）展望2025 年下半年，拉动内需政策有望出台，基建将作为重要抓手，有望拉动下游钢铁需求 ...

证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2025-025 安徽恒源煤电股份有限公司 单位：万元 序 产品发行人名称 产品类型 产品名称 金额 产品 到期收 号 期限 益 申万宏源证券股 券商理财产 份有限公司 品 二、截至本公告日，公司最近十二个月使用自有资金投资理财的 情况 | | | | | 单位：万元 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 实际投入金 实际收回本 | | | | | 尚未收回 | | | 理财产品名称 | | | 实际收益 | | | | | 号 金 | 额 | | | 本金金额 | | | | 货）收益凭证 | | | | | | | | 博盈系列原油鲨鱼 5000 | | 5000 | 48.87 | | | | | 146 鳍看涨第 号 | | | | | | | | 鼎"收益凭证 4731 | 5000 | 5000 | 57.08 | | | | | 期 | | | | | | | | 定制 578 期】固定 5000 | | 5000 | 52.26 | | | | | 收益凭证 | | | ...

证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2025-025 安徽恒源煤电股份有限公司 关于理财产品到期赎回的公告 | 序 | 理财产品名称 | 实际投入金 | 实际收回本 | 实际收益 | 尚未收回 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | 额 | 金 | | 本金金额 | | 1 | 华 泰 证 券 聚 益 第 | | | | | | | 号（工业硅期 24005 货）收益凭证 | 5000 | 5000 | 21.29 | | | 2 | 海通证券收益凭证 | | | | | | | 博盈系列原油鲨鱼 | 5000 | 5000 | 48.87 | | | | 鳍看涨第 146 号 | | | | | | 3 | 银河证券"银河金 | | | | | | | 鼎"收益凭证 4731 | 5000 | 5000 | 57.08 | | | | 期 | | | | | | 4 | 国元证券【元鼎尊享 | | | | | | | 定制 578 期】固定 | 5000 | 5000 | 52.26 | | | | 收益凭证 | | | | | | ...

证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2025-024 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/5/22 | － | 2025/5/23 | 2025/5/23 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 安徽恒源煤电股份有限公司2024年年度权益分派实施公告 本次利润分配方案经公司2025 年 4 月 23 日的2024年年度股东大会审议通过。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.27元 本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,200,004,884股为基数，每股派发现金红利 0.27元（含税），共计派发现金红利324,001,318.68元。 1. 发放年度：2024年年度 2. 分派对象： 三、 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 会议召开时间：2025年05月14日（星期三）15:00-16:30 ● 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.sseinfo.com/） ● 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 ● 投资者可于2025年05月07日 （星期三） 至05月13日 （星期二）16:00前登录上证路演中心网站首页点 击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱283563672@qq.com进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 安徽恒源煤电股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年3月29日发布公司2024年度报告、于2025年4 月25日发布了公司2025年一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年度和2025年一季 度经营成果、财务状况，公司计划于2025年05月14日（星期三） 15:00-16:30举行2024年度暨2025年第 一季度业 ...

证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2025-023 安徽恒源煤电股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的 公告 安徽恒源煤电股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 29 日发布公司 2024 年度报告、于 2025 年 4 月 25 日发布了公司 2025 年一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度和 2025 年一季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 05 月 14 日（星期三） 15:00-16:30 举行 2024 年度暨 2025 年第一季度 业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 说明会类型 本次投资者说明会以视频结合网络互动召开，公司将针对 2024 年度和 2025 年一季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进 行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问 题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 会议召开时间： ...

近期恒源煤电（600971）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 经营业绩显著下滑 根据恒源煤电发布的2025年一季报，公司的营业总收入为11.79亿元，较去年同期下降了42.52%。归母 净利润仅为2718.19万元，同比大幅下降93.70%；扣非净利润更是锐减至1332.26万元，降幅达到 96.92%。 盈利能力减弱 从盈利能力来看，公司的毛利率为22.08%，相比去年同期减少了50.88个百分点。净利率也从去年同期 的15.16%降至2.11%，降幅达89.93%。这表明公司在主营业务上的盈利空间明显缩小。 成本与费用增加 尽管收入减少，但公司的销售费用、管理费用和财务费用总计达到了1.66亿元，占营业收入的比例上升 到14.06%，同比增长了12.93%。这进一步压缩了公司的利润空间。 现金流状况 每股经营性现金流为0.15元，较去年同期的0.55元减少了73.79%。货币资金余额为56.71亿元，较去年同 期的74.64亿元减少了24.01%。虽然公司现金资产仍然较为健康，但现金流的减少可能影响未来的运营 和发展。 偿债能力与股东回报 公司有息负债为28.04亿元，较去年同期增加了1. ...

煤炭/煤炭开采 恒源煤电（600971.SH） 量价齐跌致业绩承压，关注煤电一体及高分红 2025 年 04 月 25 日 ——公司 2025 年一季报点评报告 （1）煤炭产销量方面：2025Q1 公司原煤产量 236.6 万吨，同比-7%，环比+1.7%； 2025Q1 公司商品煤产/销量为 175.4/160 万吨，同比-10%/-16.5%，环比 -0.1%/-15%，商品煤产销量同环比下降或主要系一季度国内煤炭下游需求疲弱影 响。（2）煤炭售价方面：2025Q1 公司吨煤售价为 691.8 元/吨，同比-32%，环比 -10.8%。（3）煤炭成本方面：2025Q1 公司吨煤成本为 561.3 元/吨，同比+0.03%， 环比+10.7%，一季度公司煤炭销量下滑或致公司吨煤成本提升。（4）煤炭毛利 方面：受一季度公司煤炭售价同环比下滑以及单吨成本同环比提升影响，公司吨 煤毛利同环比亦出现明显下滑，2025Q1 公司吨煤毛利 130.4 元/吨，同比-71.4%， 环比-51.4%；2025Q1 公司煤炭业务毛利率为 18.9%，同比-26pct，环比-15.8pct， 一季度煤炭毛利下滑拖累公司业绩。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][3] Core Views - The company's performance is under pressure due to a decline in both volume and price, with a focus on coal-electricity integration and high dividends [2][3] - The company has adjusted its profit forecasts for 2025-2027, expecting net profits of 510 million, 660 million, and 750 million yuan respectively, which represents a year-on-year decline of 52.2% in 2025, followed by growth in the subsequent years [3][4] Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company reported operating revenue of 1.18 billion yuan, a year-on-year decrease of 42.5% and a quarter-on-quarter decrease of 24.7% [3][4] - The net profit attributable to the parent company for Q1 2025 was 30 million yuan, down 93.7% year-on-year and 78.6% quarter-on-quarter [3][4] - The coal production volume in Q1 2025 was 2.366 million tons, a decrease of 7% year-on-year, while the sales volume of commercial coal was 1.604 million tons, down 16.5% year-on-year [4][5] Business Outlook - The company has significant coal mining resources and plans to expand its coal business through internal asset injections, with a coal production capacity of 10.95 million tons per year [5] - The company's power generation capacity is expected to increase, with ongoing projects that will enhance its operational scale [5] - The dividend payout ratio for 2024 is projected to be 52.61%, indicating a current dividend yield of 6.1% based on the closing price on April 24, 2025 [5]

恒源煤电 20250424 摘要 • 恒源煤电 2025 年一季度原煤和商品煤产量分别同比下降 7.0%和 10.2%，主要受春节假期延长和市场需求疲软影响，精煤销售占比同比下 降 10.9 个百分点，反映市场对优质煤需求增加。 • 一季度商品煤平均综合售价同比下降 32%至 691.76 元/吨，导致产品煤 销售收入和营业收入分别同比减少 43%和 42.5%，公司正通过优化分销 渠道和成本管控应对价格压力。 • 尽管一季度吨煤完全成本同比下降 2.6%，但利润总额和归母净利润分别 同比大幅减少 80%和 93%，显示盈利能力显著下降，公司全年目标是进 一步压控成本以应对销售收入下降。 • 公司预计下半年焦精煤市场将小幅回暖，受益于钢铁行业开工率增加和国 家大型项目推进，但预计 2025 年全年焦煤市场仅保持稳定并小幅回暖， 未来三到五年内煤炭市场将处于底部回暖或平稳状态。 • 公司当前煤炭需求处于弱平衡状态，主动减产可能性不大，但安全监管力 度加大可能影响生产。4 月份动力煤长协价为 679 元/吨，现货价略低于长 协价，焦精煤现货价约为 1,400 元/吨。 Q&A 恒源煤电在 2025 年一季度的业绩 ...