韵达股份20250428

韵达股份 20250428 摘要 • 韵达一季度单票利润同比下降约 1.8 分钱，主要受非经营性因素（如分拨 优化费用、资产计提）和市场价格竞争影响，其中非经营性因素和基数问 题导致约一分钱的下降。 • 公司 2024 年总资本开支约为 24 亿元，预计 2025 年略降至 20 亿元左右， 主要用于设备维护更新、车辆补充和人员研发，以及部分新开工项目支付， 资本开支主要集中在三四季度。 • 2025 年单票成本预计继续下降，但降幅收窄至约 9%，全年平均成本可能 在 6 毛 2 左右，未来通过科技应用有望进一步降低末端派送成本 2 到 3 毛 钱。 • 一季度经营性现金流同比下降 63%，主要原因是公司放松了对加盟商预付 款充值要求，以及市场竞争导致价格下降，公司为支持加盟商业务也降低 了收款标准。 • 公司通过优化财务结构、降低融资成本（如类 REITs 融资、美元债回购及 中票发行）等方式显著降低单票费用，未来一年到两年内财务费用预计将 进一步下降。 Q&A 2025 年一季度公司单票盈利有所波动的原因是什么？ 2025 年一季度公司单票盈利有所波动，主要有几方面的影响因素。首先，市 场竞争激烈，特别是 ...