快递涨价区域蔓延，避险推荐高速公路 相关报告 1、《快递"反内卷"头部强化效应 凸显，避险需求提升持续推荐高速》 2、《夏秋换季国内计划时刻量同比 3、《油价冲击关注航空超跌布局机 会，避险需求提升持续推荐高速公路》 航空机场：油价高企下航空持续调整，东航物流业绩符合预期。数据跟踪：1）日均 执飞航班量：3 月 23 日-3 月 27 日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航 空、吉祥航空、华夏航空分别为 2274.20、2267.00、1711.00、744.60、531.20、331.40、 382.00 架次，周环比分别+0.77%、+1.43%、+0.55%、+1.05%、-0.15%、+0.99%、 -0.89%，同比分别-1.00%、+10.76%、+8.20%、-2.21%、+12.78%、-0.18%、+9.50%。 2）平均飞机利用率：3 月 23 日-3 月 27 日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、 春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为 7.70、7.80、8.00、8.40、9.20、7.70、6.80 小时/日，周环比分别持平、持平、持平、+1.20%、持平、+1.32%、持 ...

证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2026-007 韵达控股集团股份有限公司 关于公司股东股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东上 海罗颉思投资管理有限公司（以下简称"上海罗颉思"）通知，获悉上海罗颉思 将持有的本公司的部分股份办理了质押及解除质押手续，具体事项如下： 一、股东股份质押及解除质押的基本情况 | 股东名称 | 是否为控 股股东或 第一大股 | 本次质押股 份数量（股） | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | 是否为限 售股 | 是否为补 充质押 | 质押起始 日 | 质押到期 日 | 质权人 | 质押用途 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 东及其一 | | 比例 | 比例 | | | | | | | | | 致行动人 | | | | | | | | | | | 上海罗颉思 | | | | | | | | 至办理解 ...

快递行业 2026 年 1-2 月数据点评：反 内卷持续发力，通达系单票收入同比提 升明显 事件：2026 年 2 月全国快递服务企业业务完成量约 121.1 亿件，同比 下降约 10.9%，业务量增速同比为负主要系春节错期影响。若加总 1-2 月数据，则业务完成量同比增长约 7.1%。 点评： 反内卷仍在发力，件量增速维持较低水平：2026 年 2 月全国快递服务 企业业务完成量约 121.1 亿件，同比下降约 10.9%。若加总 1-2 月数 据排除春节错期影响，则业务完成量同比增长约 7.1%。去年同期的高 基数以及去年下半年开始强化的反内卷政策，导致行业逐步从重数量 向重质量转变，业务量增速处于较低水平。 2 月顺丰件量增速显著高于行业均值，春节期间顺丰表现一贯较为强 势，我们认为是正常现象。通达系企业中，圆通与申通维持了行业均 值以上的增速，其中圆通展现出对市场份额较强的诉求，申通则得益 于并表丹鸟后的件量增长。韵达件量增速较低。 2 月通达系单票收入同比增长较明显：价格方面，2026 年 2 月行业单 票价格同比提升 12.2%，若考虑 1-2 月合计的单票价格，则 26 年较 25 年同期提升约 ...

行业单票收入增速转正，品牌间延续分化 证券研究报告 行业投资策略月报 / 2026.03.23 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -9% -3% 3% 10% 16% 22% 物流 沪深300 物流 分析师 祝玉波 SAC 证书编号：S0160525100001 zhuyb01@ctsec.com 联系人 朱明辉 zhumh@ctsec.com 相关报告 1. 《行业价格降幅收窄，期待年货节催化件 量增长》 2026-01-24 2. 《各品牌增速分化延续，申通与丹鸟并表 量价大增》 2025-12-20 3. 《行业增速换挡，各品牌之间增速分化》 2025-11-21 快递行业 2026 年 1-2 月月报 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 行业量价：①量：2026 年 1-2 月，实物网上零售额同比增速（10.3%）> 快递行业业务量同比增速（7.1%）＞社会消费品零售额同比增速（2.8%）。 ②价：2026 年 1-2 月，快递行业单票收入为 7.82 元，同比增加 0.8%。行 业"反内卷"持续推进，行业单票收入增速转正。 ❖ 区域量价：①量：2026 年 1-2 月，一类地区/ ...

"反内卷"持续深化，单量增速分化明显，坚定看好头部公司 glmszqdatemark 2026 年 03 月 22 日 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 002352.SZ | 顺丰控股 | 34.52 | 2.17 | 2.43 | 2.78 | 17 | 15 | 13 | 推荐 | | 2057.HK | 中通快递-W | 170.30 | 11.79 | 14.76 | 16.78 | 15 | 12 | 10 | 推荐 | | 600233.SH | 圆通速递 | 19.86 | 1.25 | 1.46 | 1.66 | 16 | 14 | 12 | 推荐 | | 002468.SZ | 申通快递 | 14.00 | 0.89 | 1.19 | 1.50 | 16 ...

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 3 月 22 日 强于大市 交通运输行业周报 霍尔木兹通航受阻下 VLCC 转向延布红海通 道，短期替代方案情景催生投资机会值得关注 航运方面，霍尔木兹通航受阻下 VLCC 转向延布红海通道，西非航线补位对冲 外运缺口。航空货运方面，中东局势扰动外溢导致亚欧空运运力仍偏紧且附加 费承压，国泰货运取消迪拜与利雅得货班至 3 月 31 日并增投欧洲运力。交通新 业态方面，英伟达宣布扩大与 Uber、Lyft 合作并开源推理 VLA 模型 Alpamayo 1，Robotaxi 计划于 2027 年起在美多城落地。低空经济方面，沃飞长空在成都 举办供应链大会集结百余家伙伴，发布百亿机遇清单并获工行 100 亿元授信支 持。国内首个"路空一体"汽车试验场投运，低空飞行器测试验证基础设施迈 出关键一步。 核心观点 ①霍尔木兹通航受阻下 VLCC 转向延布红海通道，西非航线补位对冲外运缺 口。中东局势升级致霍尔木兹通航实质受阻，亿海蓝 AIS 监测显示中资 VLCC 在延布港集结借沙特东西管道开辟绕行通道，并同步增配西非供给以对冲波斯 湾外运中断风险。②中东局势扰动 ...

| | | | ——国泰海通交运周观察 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | | 岳鑫(分析师) | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | | | 陈亦凡(研究助理) | 0755-23976151 | chenyifan2@gtht.com | S0880124070025 | [Table_subIndustry] | | 油运战略价值凸显，快递行业量价双升 [Table_Industry] 运输 ——国泰海通交运周观察 本报告导读： 航空：国内客座率高企票价上升，国际中欧航线票价大涨，油价影响或小于担忧， 建议把握地缘油价逆向时机。油运：油运战略价值凸显，中国船队价值将超预期。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 运输《"超级周期"正在开启，地缘油价逆向时 机》2026.03.21 运输《油运迎来"超级牛市"，期待超高景气持 续》2026.03 ...

行 业 及 产 业 交通运输/ 物流 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 联系人 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 2026 年 03 月 21 日 反内卷延续较强力度，看好快递淡 季挺价 看好 ——快递行业二月数据点评 ⚫ 事件：快递公司公布二月月报。2 月顺丰控股速运物流业务、供应链及国际业务合计收 入为 216.04 亿元，同比增长 17.60%。其中，速运业务营收达到 164.21 亿元，同比上 升 24.88%；业务量 10.72 亿票，同比增长 17.03%；单票收入达到 15.32 元/票。供应 链及国际业务营收 51.83 亿元，同比下降 0.75%。圆通速递 2 月快递产品收入 44.52 亿 元，同比增长 3.76%；业务完成量 18.57 亿票，同比 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 快递行业 2 月数据点评 1-2 月圆通累计业务量增速领跑，继续看好龙 推荐（维持） 头估值提升 2 月单票收入：申通 2.44 元，同比+19.6%（+0.4 元），环比+3.8%（+0.09 元）； 圆通 2.40 元，同比+3.15%（+0.08 元），环比+6.7%（+0.15 元）；韵达 2.25 元， 同比+15.4%（+0.30 元），环比+4.7%（+0.1 元）；顺丰 15.32 元，同比+6.76% （+0.97 元），环比+4.1%（+0.6 元）。申通同比涨幅最大。 证券分析师：张梦婷 1-2 月累计单票收入：圆通 2.31 元，同比-1.5%（-0.04 元），申通 2.39 元，同 比+16.6%（+0.34 元），顺丰 14.98 元，同比-0.8%（-0.12 元），韵达 2.19 元， 同比+10.0%（+0.2 元）。 ❑ 投资建议：1、电商快递：国内看龙头，海外看极兔。1）行业判断：我们在 3 月 14 日发布中通快递深度报告，提出观点，电商快递行业正步入高质量发展 新阶段，即：数据看"件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升"；数据 背 ...

证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2026-006 韵达控股集团股份有限公司 2026年2月快递服务主要经营指标快报 上述数据未经审计，可能会与定期报告数据存在差异，仅供投资者阶段性参 考，相关数据以公司定期报告为准，请投资者注意风险。 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露 （2025 年修订）》的规定，韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）2026 年 2 月快递服务主要经营指标情况如下： 一、公司 2026 年 2 月快递服务主要经营指标 | 项目 | 2026年2月 | 同比增长 | | --- | --- | --- | | 快递服务业务收入（亿元） | 30.04 | -15.07% | | 完成业务量（亿票） | 13.37 | -26.13% | | 快递服务单票收入（元） | 2.25 | 15.38% | 二、数据说明 受春节假期错期影响，2026 年 2 月公司完成业务量 13.37 亿票，同比下降 26.13%；实现快递服务 ...