神州泰岳20250506

神州泰岳 20250506 摘要 • 神州泰岳 2024 年游戏营收 46.62 亿元，海外收入占比超 50%，《旭日 之城》和《战火与秩序》分别贡献 34 亿元和 10 亿元营收。2025 年一季 度营收 13.23 亿元，归母净利润 3.29 亿元，为上市以来第二高一季度业 绩，但同比略降，因去年同期流水达峰值。 • 公司计划下半年大规模推广代号 DL 和 LVA 的两款 SLG 手游，年底至明年 二季度陆续推出三款 SLG 新游，发行节奏加快至一年五款。坚持 SLG 长 线运营战略，预期新游带来中长期稳定营收和利润。 • 服务器集群业务持续改善，去年实现盈亏平衡，预计今年向好。自然之木 云业务和 AI 业务融合，提供云上 AI 服务，有望成为新的增长点。云业务 核心是帮助中国企业出海，已服务超过 300 家中国出海企业。 • 国家鼓励游戏出海政策直接促进业务发展，改善行业整体看法，提高市场 Beta 值。政策细化明确利好手游产业，提升市场对行业估值的信心。公司 关注美国裁决允许绕过苹果 iOS 商店充值，有望减少成本，提高盈利能力。 • 手游产业链利益分配可能重构，利好出海游戏厂商，利润分配将更偏向厂 ...