新泉股份20250508

新泉股份 20250508 摘要 • 新泉股份 2024 年营收 132 亿元，同比增长 25.5%，归母净利润 9.77 亿 元，增长 20%。毛利率 19.6%，虽略有下滑，但考虑会计政策变更影响， 实际盈利能力稳中有升。 • 2025 年一季度营收 35.2 亿元，同比增长 15.5%，归母净利润 2.1 亿元， 同比微增。尽管毛利率和净利率均有所下滑，但考虑到特斯拉 Model Y 更 新换代周期影响，仍创历史新高，奇瑞和吉利贡献主要增量。 • 短期业绩增长主要来自新产品（外饰件、乘用车座椅）放量和海外市场扩 展。外饰件在奇瑞大规模放量，预计今年收入达 12-13 亿元。乘用车座椅 通过收购安徽瑞奇拓展，预计全年贡献收入 6-7 亿元。 • 海外市场通过 local for local 模式应对地缘政治风险，马来西亚和墨西哥 工厂已投产，斯洛伐克工厂即将投产。墨西哥工厂服务北美特斯拉，2024 年收入 6 亿元，预计 2025 年达 25 亿元，利润率高于国内。 • 墨西哥工厂产能利用率迅速提升至 80%~90%，接近满产状态。2026 年 随着特斯拉 Robotaxi 等新车型逐步投产和放量，收入规 ...