[Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] 汽车行业：26 年数据点评系列之四 乘用车连续两个月库存去化，出口增速表现亮眼 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-24 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -20% -11% -2% 6% 15% 24% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 汽车 沪深300 | [分析师： Table_Author]周伟 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260522090001 | | | 021-38003684 | | | gfzhwei@gf.com.cn | | 分析师： | 陈飞彤 | | | SAC 执证号：S0260524040002 | | | SFC CE No. BWZ819 | | | 021-38003726 | | | gfchenfeitong@gf.com.cn | | 分析师： | 闫俊刚 | | | SAC 执证号：S026051601 ...

基础数据 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 23 日 新泉股份（603179.SH） 营收规模再创新高，海外市场多点突破 中游制造/汽车 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：64.0 元 | 总股本（百万股） | 510 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 510 | | 总市值（十亿元） | 32.6 | | 流通市值（十亿元） | 32.6 | | 每股净资产（MRQ） | 14.5 | | ROE（TTM） | 11.0 | | 资产负债率 | 59.5% | | 主要股东 江苏新泉志和投资有限公司 | | | 主要股东持股比例 | 24.93% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -25 -18 39 相对表现 -23 -19 24 -50 0 50 100 150 Mar/25 Jul/25 Nov/25 Feb/26 (%) 新泉股份 沪深300 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《新泉股份（603179）—公司盈利 承压，积极进行业务拓展》2025-11-01 2、《新泉股份（603179）—内饰领域 龙头企业，未来 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 能源安全将促进我国新能源车出海，关注 出海链整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 23 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业 ...

2026 年 03 月 23 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 宇树科技披露招股书，小米发布新一代 SU7 ——汽车行业周报 最近一年走势 投资要点: | 行业相对表现 | | | | 2026/03/20 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | | | | 汽车 | | | -2.2% | -1.0% | -8.1% | | | | 沪深 | 300 | | -0.0% | | | -2.0% | 14.9% | 相关报告 《汽车行业周报：中欧电车价格承诺机制落地，多 地开放 2026 年汽车补贴，长城发布"归元"平台 （推荐）*汽车*戴畅，徐鸣爽》——2026-01-20 《汽车事件点评：以旧换新政策落地，看好 2026Q1 乘用车需求修复（推荐）*汽车*戴畅，胡惠民，徐 鸣爽》——2026-01-04 《商用车行业动态研究：2025 年 6 月重卡销量同 ...

座椅与机器人等新兴业务开辟全新成长曲线 新泉股份(603179) 新泉股份 2025 年年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 房乔华(分析师) | 021-23185699 | fangqiaohua@gtht.com | S0880525040065 | 本报告导读： 新泉股份 2025 年全年营业收入稳步增长，盈利能力有所承压，利润有所下滑，公司 积极推进座椅与机器人等新兴业务，有望为公司开辟全新成长曲线。 投资要点： 风险提示。主要客户车型销量不及预期；海外贸易政策变化；原材料价 格大幅波动；汇率大幅波动。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 13,264 | 15,524 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 23 年 月 日 汽车 周观点：油价上涨强化出海逻辑，重视整车配置机会 行情回顾：本周（3.16-3.22）SW 汽车板块整体-4.40%，板块排名 16/31， 上证指数-3.38%，深证成指-2.90%，沪深 300 指数-2.19%。 乘用车：周度数据大幅改善，油价上涨预计加速新能源出海。根据乘联会 数据，3 月第一周/第二周批发日均 3.1 万辆/5.8 万辆，零售日均 3.1 万辆 /4.5 万辆，随着假期结束及新车上市，终端数据环比大幅改善。此外受中 东形势影响，海外油价上涨，对新能源车需求有望提升，车企出海有望加 速。考虑包括电池、存储等成本影响，车企盈利水平及当前销售均处在年 内低点，预计随着新车上市及行业销售节奏回暖，叠加出海贡献，3-6 月 整车板块边际改善确定性强。 零部件：宇树 IPO 受理，GTC 大会超百款机器人亮相，国内外产业有望 共振。3 月，英伟达 GTC 大会现场展示超百款机器人，几乎包括所有主流 研发企业；宇树科技 IPO 获受理，材料显示 2025 年公司实现营收和利润 高增，并募资 42 亿元加码研 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 能源安全将促进我国新能源车出海，关注 出海链整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 ⚫ 油价中枢上行及能源安全战略地位上升将推动全球新能源渗透率提升，我国新能源 车出海将迎机遇。据媒体报道，美伊冲突引发的油价上涨正在亚太地区掀起电动车 抢购潮，近期比亚迪、上汽名爵等国内车企新 ...

新泉股份 2025 年年报点评 座椅与机器人等新兴业务开辟全新成长曲线 新泉股份(603179) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 房乔华(分析师) | 021-23185699 | fangqiaohua@gtht.com | S0880525040065 | 本报告导读： 新泉股份 2025 年全年营业收入稳步增长，盈利能力有所承压，利润有所下滑，公司 积极推进座椅与机器人等新兴业务，有望为公司开辟全新成长曲线。 投资要点： 风险提示。主要客户车型销量不及预期；海外贸易政策变化；原材料价 格大幅波动；汇率大幅波动。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 13,264 | 15,524 ...

0 1 事 件 概 述 公司披露2025年报：2025年营收155.2亿元，同比+17.0%，归母净利润8.2亿元，同比-16.5%，扣非归母净利润8.1亿元，同比-16.5%；2025Q4营收41.1亿元，同比 +12.4%/环比+4.0%；归母净利润1.9亿元，同比-34.0%/环比-4.0%；扣非归母净利润1.9亿元，同比-37.2%/环比-3.5%。 0 2 分 析 判 断 ► 2025Q4毛利率环比提升显著 海外业务进展顺利 ► 全球化战略布局 海外基地持续拓展 公司积极推进国际化战略布局，2023年11月在马来西亚、墨西哥工厂基础上，公告加码布局斯洛伐克工厂，海外产能已辐射至东南亚、北美及欧洲地区；2024年3月 公司增资斯洛伐克新泉并设立新泉美国集团及新泉（德克萨斯）；2025年4月增资斯洛伐克新泉以拓展当地产能；2025年5月及6月，于德国慕尼黑和拜仁州因戈尔施 塔特市设立子公司；2025年9月，在美国肯塔基州设立子公司，进一步开拓欧美市场业务 。 0 3 投 资 建 议 新势力+自主品牌供应链+全球化布局，剑指全球内饰龙头：公司积极拥抱新能源，逐步拓展特斯拉、理想等新势力客户，积极建设产能辐 ...

新泉股份（603179.SH）系列点评十 | 推荐 | 维持评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 64.00 元 | [Table_Author] 分析师 崔琰 | 执业证书： S0590525110023 | | --- | | 邮箱： cuiyan@glms.com.cn | | 分析师 白如 | | 执业证书： S0590525110025 | | 邮箱： bairu@glms.com.cn | 相对走势 -20% 30% 80% 130% 2025/3 2025/9 2026/3 新泉股份 沪深300 2025Q4 毛利率环比提升显著 剑指全球内外饰龙头 glmszqdatemark [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 15,524 | 17,615 | 20,671 | 23,835 | | 增长率（%） | 17.0 | 13.5 | 17.4 | 15.3 | | 归属母公司股东净利润（ ...