证券研究报告 非金融公司|公司点评|新泉股份（603179） 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年01月07日 证券研究报告 |报告要点 根据公司发展及战略规划需要，通过全资子公司新加坡新泉，以 3600 万欧元在德国慕尼黑投 资设立新泉（欧洲）有限公司，并由新泉（欧洲）在德国拜仁州投资 3,000 万欧元设立新泉 （拜仁）汽车零部件有限公司，注册地为德国拜仁州。在海外设立子公司有望提升公司产品品 质和快速响应能力，进一步拓展拜仁州中高端外资品牌客户。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2025年01月07日 新泉股份(603179) 设立德国子公司，全球化进程加速 设立德国子公司，全球化进程加速 | 行 业： | 汽车/汽车零部件 | | --- | --- | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 42.55 元 | 基本数据 | 总股本/流通股本(百万股) | 487/487 | | -- ...

证券研究报告 | 公司点评 | 汽车零部件 投资设立德国子公司，全球布局不断完善 ——新泉股份点评报告 投资要点 ❑ 事件：根据公司发展及战略规划需要，江苏新泉汽车饰件股份有限公司（以下简 称"公司"）拟通过全资子公司新加坡新泉以自有资金 3,600 万欧元在德国慕尼黑 投资设立新泉（欧洲）有限公司（以下简称"新泉（欧洲）"），并由新泉（欧 洲）在德国拜仁州投资 3,000 万欧元设立新泉（拜仁）汽车零部件有限公司（具 体名称以注册核准内容为准）（以下简称"新泉（拜仁）"）。新泉（欧洲）和新泉 （拜仁）的注册资本均为 10 万欧元。投资完成后，新加坡新泉持有新泉（欧 洲）100%股权，新泉（欧洲）持有新泉（拜仁）100%股权。 ❑ 经营范围： 新泉（欧洲）：业务开发、项目研发、工程管理等。 新泉（拜仁）：汽车零部件的研发、设计、制造和销售。 长期维度：全球竞争力持续提升。2024H1：佛吉亚（营收 135 亿欧元，约 1026 亿元）营收结构为 EMEA（欧洲/中东/非洲）、美国、亚洲分别为 48%/27%/25%，营收同比-0.6%，经营利润率为 5.2%。相比之下，公司营收 62 亿元，同比+33%，销售 ...

➢ 海外产能拓展加速 全球化业务进展顺利。根据公司公告，拟以自有资金 3,600 万欧元在德国慕尼黑投资设立新泉（欧洲），并由新泉（欧洲）在德国拜 仁州投资 3,000 万欧元设立新泉（拜仁）汽车零部件有限公司。公司本次对外投 资是基于战略发展布局，以满足公司海外业务发展的需要，有助于更好的服务公 司客户，拓展海外市场；有助于公司把握汽车产业国际领域内的发展趋势和客户 需求；有助于保持和不断提升公司在国内外市场竞争中的优势地位，对增强公司 综合竞争力将产生积极影响，符合公司长远发展战略，促进公司长期持续发展。 ➢ 产品&客户双拓展 市占率稳步向上。客户+：公司积极拥抱新能源，进入特 斯拉供应体系彰显竞争实力，有望随特斯拉不断成长，实现量价利齐升，此外还 拓展理想汽车、比亚迪、广汽新能源、吉利汽车、长城汽车等新客户，并取得蔚 来、极氪、合创等新势力品牌项目定点，新能源驱动高成长。产品+：公司从内 饰件逐步拓展到外饰件，单车配套价值有望过万元，同时公司前瞻性布局碳纤维 材料，外饰加速拓展。2021/2022/2023 年公司在乘用车领域市占率稳步提升， 分别达 8.69%/13.95%/20.38%。中长期看，全 ...

各位领导好今天由我给各位领导汇报一下我们的新权股份的这个深度报告新权股份呢它其实所有的看点其实可以归结在两个方面第一个方面呢就是全球化的这样一个管理然后带来海外业务输入进入这个爆发的前期然后我们是有 有可能会看到有很大的确定性能看到公司明年后年整个海外业务的这样一个大幅的这样一个高增长第二个就是他的一个品类拓展的模式然后主要是受益于特斯拉的这样一个新车型的放量然后以及在特斯拉体系内的这样一个量价的提升 呃改款啊我做版的这样一个这个车啊有时候带来这个特斯拉的这样一个销量一个一个反转嘛反转然后也给特斯拉产业链带来一些呃业绩增长的这样一个机会啊那么公司呢他这个 第一包括这个海外的主要就是特斯拉国内的像一个吉利奇瑞理想都是他的这个核心的大客户像特斯拉的话可能占他今年全年的这样一个输入的这个体量在这个20%出头的这样一个左右的这样一个比例吧然后其他呢像这个吉利和奇瑞差不多占个10%出头的这样一个比重然后理想呢可能是在5%左右的这样一个比重吧然后这是他的 垃圾店向座椅去进行拓展因此它单车的配套的价值量也是趋势向上的那么成本端呢公司的这个随着它的产能的逐步释放它的这个然后叠加它海外收入占比的比重逐步提升那么它海外的净率差不 ...

投资评级说明 买入：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 20%以上 持有：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 10%与 20%之间 公司评级 中性：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出：未来 6 个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下 | --- | --- | --- | |----------|--------------------|---------------------------------------------------------------------| | | 强于大市：未来 6 | 个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数 5% 以上 | | 行业评级 | 跟随大市：未来 6 | 个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数 -5% 与 5% 之间 | | | 弱于大市：未来 6 | 个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数 -5% 以下 | | ...

3、产品开拓登加业务扩展,公司量价双升逻辑显现. 4、盈利预测与投资建议 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 图 1: 图 32： 2026 年全球乘用车内外饰市场规模有望达到 4856.86 亿元........................................................................................18 图 33： 公司利用 CAE 模拟技术，及早发现设计缺陷，并证实未来产品功能和性能的可用性和可靠性 ..........................19 图 34： 2023 年弗吉亚座椅业务营收占比为 31%，内饰业务营收占比为 8%（单位：百万欧元）.....................................19 图 35： 与弗吉亚相比，新泉股份仍然处于产品拓展初期，具有较大的发展空间（单位:亿元；汇率:7.5 CNY/EUR）...19 图 36： 2024 年 H1 奇瑞集团出口汽车 53.22 万辆，同比增长 29.4%，继续保持中国汽车出口第一............................. ...

23/1123/1224/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/1024/11 新泉股份(603179) 报告日期：2024 年 11 月 25 日 业绩快速增长，业务持续拓展 ——新泉股份公司更新报告 投资要点 ❑ 边际端：公司合作的国际知名品牌电动车企业 24Q3 交付量回升，并将于 2025 年推出新车型。此前， 23Q3、24Q2 公司分别向墨西哥、斯洛伐克增资，以满足 新增定点项目产能，海外业务对公司业绩贡献将进一步增加。 ❑ 基本面：新能源业务快速增长，海外扩张提升盈利。(1) 公司已与吉利汽车、特 斯拉、奇瑞汽车、理想汽车等客户建立合作关系，并获得蔚来、极氪等品牌项目 定点。(2) 目前，公司产能辐射东南亚、北美、欧洲地区，且海外项目盈利性较 好，外销收入占比有望持续提升。 ❑ 业绩端： (1) 24Q1-24Q3：营业收入 96.05 亿元，同比增长 31.24%；归母净利润 6.86 亿元，同比增长 22.22%；扣非归母净利润 6.62 亿元，同比增长 18.00%， EPS 为 1.41 元/股，同比增长 22.61%。(2) 24Q3：营业收入 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新泉股份（603179.SH） [Table_Title] Q3 业绩超出预期，盈利能力大幅提升 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年三季度报正式披露，营业总收入 96.05 亿元，同比去年增长 31.24% ，归母净利润为 | | | 6.86 亿元，同比去年 22.22% 。 Q3 业绩超出预期，盈利能力大 ...

上 市 公 司 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 11 月 03 日 新泉股份 (603179) ——24Q3 利润超预期，全球进展顺利 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------|-------------------------------| | | 市场数据： | 2024 年 11 月 01 日 | | | 收盘价（元） | 49.05 | | | 一年内最高/最低（元） | 55.98/32.54 | | | 市净率 | 4.6 | | | 息率（分红 / 股价） | 0.61 | | 流通 | A 股市值（百万元） | 23,902 | | | 上证指数/深证成指 | 3,272.01/10,455.50 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | ...

证券研究报告 | 2024年11月04日 新泉股份（603179.SH） 优于大市 核心客户销量增长迅速，单三季度归母净利润同比增长 48% 公司单三季度归母净利润同比增长 48%，再创历史新高。新泉股份 2024 年前 三季度收入 96.05 亿元，同比增长 31.24%，归母净利润 6.86 亿元，同比增 长 22.22%。第三季度实现收入 34.41 亿元，同比+28%，环比+10%；归母净利 润 2.75 亿元，同比增长 48%，环比增长 33%。公司处于十年内第三轮高速增 长期，从历史数据看，公司季度间表现基本符合中国汽车行业走势，同时增 速超越行业整体，核心受益于下游客户销量及公司在客户内配套份额提升。 根据中汽协数据，三季度中国汽车产量 765 万辆，同比下降 0.29%，而公司 核心客户销量增长迅速，吉利/奇瑞/比亚迪/理想/特斯拉中国三季度销量同 比增长 15%/27%/38%/45%/30%。 24Q3 毛利率同比提升 1.86pct，24Q3 毛利率为 21.35%，同比+1.86pct，环 比+1.49pct；净利率 7.98%，同比+1.06pct，环比+1.4pct。24Q3 公司 ...