宇通客车20250509

宇通客车 20250509 摘要 • 宇通客车 2024 年营收 372 亿元，同比增长约 38%，净利润 41.2 亿元， 同比增长约 127%，扣非净利润增速更高，显示出强劲的盈利能力恢复。 • 宇通客车 2024 年销售毛利率约为 23%，净利润率约为 11.2%，表明其 盈利能力处于行业领先水平。 • 预计宇通客车在 2025 和 2026 年将保持增长，营收增速预计在 15%至 20%之间，净利润也将取得类似的增速，公司现金流强劲，分红能力较强。 • 2025 年第一季度，中国国内 3.5 米以上客车出口同比增长 32%，新能源 客车出口大幅增长 57%，但宇通客车出口同比下降，可能受季节性因素影 响。 • 全球市场对新能源客车需求强劲，尤其在欧洲和南美，受益于燃油客车置 换周期，宇通等中国企业在技术和成本上具有优势。 • 宇通客车经营现金流持续优于净利润，2024 年经营现金流 72 亿，净利润 42 亿，得益于产业链议价能力和较少大规模投资，未来分红能力预计维持 较强水平。 • 目前宇通客车估值有所下滑，对应 2025 年预期市盈率约 13 倍，股息率 可观，具备投资吸引力，但需注意行业产销、原 ...