中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展，果链创新周期继续

中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展，果链创新周期继续 20250513 摘要 • 中美贸易缓和短期内对苹果供应链影响有限，现有关税约为 30%，大部分 苹果产品已获豁免或仅承担 10%的越南出口关税。未来行业关税有望降低， 但需关注越南、印度 90 天豁免期后的谈判结果，若谈判失败可能面临较 高关税。 • 美国市场占苹果全球销售额约 30%，AirPods 和 iWatch 主要从越南出口， 大陆生产供应非美区。印度产能有限，但 iPhone 已获美国对等关税豁免。 越南、印度与美国谈判进展顺利，有望在 90 天内获得较低的长期关税。 • 消费电子板块估值相对上证指数明显低估，出口链股票已有所修复，但果 链仍存在差距。创新周期下，折叠机、带摄像头 AirPods、廉价 Mac、AI 眼镜等新品预计将拉动产业链发展。 • 苹果正处于产品迭代周期，预计 2026 年发布折叠机、带摄像头 AirPods、廉价 Mac、AI 眼镜等创新产品，对产业链拉动强度或超 AirPods。AI 手机加速迭代，Apple Vision Pro 有望在 2025 年秋季推出。 Q&A 近期中美关税变化对苹果产品供应链有何影响？ 自年 ...