开润股份20250513

开润股份 20250513 摘要 • 开润股份通过将产能转移至印尼，有效规避了中美贸易摩擦带来的关税风 险，尤其是在箱包和服装代工制造领域，印尼产能分别占比 60%-65%和 接近 80%。 • 公司采用 FOB 合作模式，将物流和关税成本转嫁给客户，降低了自身的成 本压力，确保了对美国市场的稳定供应。 • 中美贸易谈判的缓和，包括关税暂缓措施和阶段性协议，稳定了市场情绪， 使得开润股份的客户订单未出现显著波动，维持了终端需求的稳定。 • 尽管美国市场需求可能受到高关税影响，但由于中美达成阶段性协议，且 纺织品等民生行业受到保护，美国市场对服装、箱包等产品的需求仍有支 撑。 • 大型欧美客户如阿迪达斯、耐克等逐步将产能转移至东南亚，印尼因其劳 动力成本优势和与中美良好的经济关系，成为具有竞争力的生产基地。 • 公司印尼工厂的新生产线落地和效率爬坡顺利，但服装板块生产效率较低， 主要原因是新客户订单规模化不足，公司计划通过精简 SKU、提升单款规 模以及提高供应链效率来提升印尼产线的生产效率。 • 目前至少可以保证到第三季度末的订单相对确定，服装和包包类客户已经 预告了四季度订单，今年整体订单确定性较高，政策出 ...