金蝶国际20250521

金蝶国际 20250521 摘要 金蝶国际云转型成效显著，2024 年云服务收入占比达 81.6%，成为国 内 SaaS 纯度较高的 ERP 巨头，云转型增强了公司收入韧性，提高了人 效和现金流健康度，并降低了费用率，2024 年云服务经营利润率达 6%。 金蝶国际核心产品包括星瀚、苍穹、星空和星辰，分别面向大、中、小 微企业客户，提供全面的企业管理解决方案，驱动供需两侧，满足不同 规模企业的需求。 AI 技术对金蝶的商业模式产生深远影响，预计 AI 增值模块提价和国产替 代加速将推动未来两年收入增长，预计 2025 年收入增长 10-15%，营 业收入达 70 亿元，AI agent 商业化落地将催化股价表现。 金蝶国际预计 2025 年扭亏为盈，实现利润约 8,000 万元，目前 PS 估 值约为 6 倍，预期远期可达 8 倍，对应 560 亿人民币市值目标，相当于 17 港币每股，目前位置安全垫较厚，有 15%左右回撤预期。 信创政策驱动星瀚和苍穹平台快速增长，主要受益于对 SAP 和 Oracle 市场份额的挤占，2019 年至 2024 年收入从不到 1 亿增长至 13 亿，年 化增速约 40%，预 ...