翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) FF305 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 金蝶國際軟件集團有限公司 呈交日期： 2026年3月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00268 | 說明 | 普通股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 金蝶國際軟件集團有限公司 呈交日期： 2026年3月26日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00268 | 說明 | 普通股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 呈交日期： 2026年3月24日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00268 | 說明 普通股 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) ...

金蝶国际（ 00268.HK）交出了云转型 和拥抱 AI后 最重要的成绩单。 3月17日晚间，金蝶发布2025年全年业绩，总收入70.06亿元，同比增长12%。归母净利润0.93亿元，经调整净利润2.32亿元，均实现扭亏为盈。经营活 动净现金10.97亿元，增长17.6%，创历史峰值 。 英伟达 CEO黄仁勋曾在一个分享中谈到， 未来类似企业管理系统将更多会是 Agent来调用，减少了人的学习成本后，这类软件工具在公司内部的使用率 反而会迎来爆发式增长 。 而金蝶正在将黄仁勋的这个判断落在报表中。 中国 SaaS 行业等来第一个盈利拐点 这个拐点的含金量很高。 对金蝶而言，它意味着从2012年启动、历时13年的云订阅转型完成了最关键的闭环： 从长期主义的战略深耕，跨入价值全面兑现的新阶段。 对整个中国企业管理软件行业而言，这是一个具有标杆意义的时刻。 过去十几年，国内厂商从传统 License转向云订阅，盈利能力和增长质量之间的拉锯始终是行业最大的焦虑，市场反复追问同一个问题：这条路到底走不 走得通？金蝶是第一个用完整年报给出肯定答案的。 拆开来看，这份年报的核心数据都指向了 订阅模式正向循环的形成 。 订阅 ...

上 市 公 司 | 市场数据： | 2026 年 03 月 19 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 9.78 | | 恒生中国企业指数 | 8695.88 | | 52 周最高/最低（港币） | 19.00/8.91 | | H 股市值（亿港币） | 347.14 | | 流通 H 股（百万股） | 3,549.47 | | 汇率（港币/人民币） | 0.8801 | 一年内股价与基准指数对比走势： 公 司 研 究 / 公 司 点 评 计算机 2026 年 03 月 20 日 金蝶国际 (00268) ——云转型收获验证，AI 转型加速！ 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） -42% 8% 58% HSCEI 金蝶国际 资料来源：Bloomberg 相关研究 《金蝶国际（00268）点评：订阅收入高增， AI 合同展现商业化加速》 2025/08/14 《金蝶国际（00268）深度：穿越产业周期 的战略定力》 2025/04/02 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 崔航 A0230524080005 cuihan ...

2026.03. 20 作者 | 第一财经 李娜 过去一年，围绕大模型与Agent的进展，软件行业经历了一轮罕见的情绪震荡。从Anthropic推出 Claude，到资本市场对SaaS板块的重新定价，"AI会不会杀死软件"成为一个被反复追问的问题。 在刚刚结束的NVIDIA GTC大会上，黄仁勋公开反对"AI会掏空软件"的判断。他表示，Agent必须建立 在企业系统与结构化数据之上。 而在更多的一线软件从业者看来，在AI尤其是Agent体系下，软件的价值开始向更底层转移，但AI并没 有摧毁软件，而是在重塑其呈现方式。但与此同时，他们也承认，AI正在给软件行业带来焦虑。 "在多数企业里，AI代码建议的实际采纳通常处于中下等水平，更多发生在局部代码段而非完全重写， 但在增删改查、脚手架、单测样板等任务上替代效应最明显。"Forrester副总裁兼首席分析师戴鲲日前 在接受第一财经记者采访时表示，而在复杂架构权衡、需求不清与遗留系统排障等关键环节，AI仍然难 以突破。 当软件不再被"打开" 软件行业的焦虑，很大程度上来自一个直观变化：用户正在减少"打开软件"的次数。 本文字数：2725，阅读时长大约4分钟 在传统模 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Kingdee International (00268) [4][9]. Core Insights - The company reported a revenue of RMB 7.01 billion for 2025, a year-on-year increase of 12.0%, and a net profit of RMB 0.09 billion, recovering from a loss of RMB 0.14 billion in 2024 [9]. - The operational quality has improved significantly, with operating cash flow reaching RMB 1.1 billion, up 17.6% year-on-year, and a gross margin of 67.1%, an increase of 2 percentage points [9]. - The cloud business continues to show strong performance, with cloud service revenue reaching RMB 5.78 billion, accounting for 83% of total revenue, and subscription service revenue growing by 21% year-on-year [9]. - The company has accelerated its AI transformation, with AI contracts amounting to RMB 0.356 billion and significant efficiency improvements in various operational areas [9]. - Kingdee is expanding its global footprint, successfully signing 463 clients in markets such as Qatar, Vietnam, Thailand, and Indonesia [9]. - The revenue forecasts for 2026-2028 have been adjusted to RMB 7.92 billion, RMB 9.11 billion, and RMB 10.58 billion respectively, with net profit forecasts of RMB 0.467 billion, RMB 0.844 billion, and RMB 1.148 billion [9]. Financial Data and Profit Forecast - Projected revenue and profit figures for Kingdee International are as follows: - Revenue (in million RMB): 2024: 6,256, 2025: 7,006, 2026E: 7,919, 2027E: 9,111, 2028E: 10,582 [8][10] - Net Profit (in million RMB): 2024: -142, 2025: 93, 2026E: 467, 2027E: 844, 2028E: 1,148 [8][10] - Earnings per Share (in RMB): 2024: -0.04, 2025: 0.03, 2026E: 0.13, 2027E: 0.24, 2028E: 0.32 [8].

公司名稱： 金蝶國際軟件集團有限公司 呈交日期： 2026年3月20日 FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00268 | 說明 普通股 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | ...

Key Points Summary of Kingdee International Conference Call Company Overview - The conference call discusses Kingdee International, focusing on its financial performance and strategic developments in 2025. Core Financial Performance - In 2025, Kingdee's total revenue is projected to grow from approximately 6.256 billion yuan in 2024 to over 7 billion yuan, representing a 12% increase [3] - Cloud revenue and subscription revenue both achieved a 20% growth, with subscription revenue reaching 3.556 billion yuan [3][4] - Kingdee turned a profit in 2025, with a net profit attributable to shareholders of 93 million yuan, recovering from a loss of 140 million yuan [4] - Adjusted net profit for 2025 is approximately 230 million yuan [4] AI Business Developments - Kingdee launched the Kingdee Xiao K and 20 AI agents in 2025, with AI-related signed orders amounting to 356 million yuan [5] - Key clients include Tongwei, Liugang, and Shenzhen Energy, with applications covering AI assistants, travel agents, AI skill development platforms, and AI order review [5] - The strategic goal is to have AI-native business revenue account for over 50% by 2030 [5] Operational Efficiency and Cost Reduction - The total number of employees decreased by 7% from 2024 to 2025, with R&D personnel reduced by 13.6% due to AI programming and testing tools [6] - Despite the reduction in workforce, total revenue increased by 12% and cloud subscription revenue grew by 20%, indicating accelerated revenue efficiency per employee [6] Market Concerns Regarding AI Models - Concerns about AI large models disrupting software are somewhat overstated; they significantly impact tool software but have minimal effect on enterprise management software that relies on complex business processes and deep industry knowledge [7] - Such software involves multi-level management processes and responsibility delineation, which cannot be easily replaced by a single AI agent or large model [7] Transformation of Software Products and Business Models - AI is driving transformation in enterprise software across three dimensions: 1. **Product Form**: Software companies are utilizing agent platforms to intelligently reconstruct and upgrade existing products [8] 2. **New Applications**: AI is giving rise to new native applications such as AI accounting, AI tax advisors, and AI interviewers, expanding traditional software boundaries and enhancing user engagement [8] 3. **Business Model Evolution**: The software industry is shifting from traditional project-based and subscription models to usage-based (e.g., token consumption) or outcome-based payment models, transitioning from tool providers to enterprise service providers [8] - This shift broadens the market focus from IT spending (typically 1-5% of revenue) to the larger human resource cost sector (typically 20-50% of total costs) [8]

19 Mar 2026 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Kingdee (268 HK) Kingdee (268 HK) - Committed Committed to AI transformation Kingdee reported its 2025 results: revenue was RMB7.0bn, up 12.0% YoY (2024: +10.2% YoY), in line with Bloomberg consensus; net profit attributable to ordinary shareholders was RMB92.9mn (2024: loss of RMB142.1mn), below Bloomberg consensus of RMB132mn. In this print, Kingdee demonstrated its capability to deliver healthy revenue growth with improving o ...