香港路演反馈：港股打新、小米、稳定币、半导体

香港路演反馈：港股打新、小米、稳定币、半导体 20260629 摘要 港股 IPO 市场活跃，预计下半年将有 26-27 家公司上市，发行数量有望 超 2018 年高点。但 IPO 热潮可能导致资金从二级市场分流，对恒生科 技指数造成拖累。外资持续流出，南向资金流入支撑港股交易量。 半导体行业整体周期下行，消费类芯片需求减弱，但中国作为全球最大 半导体设备市场表现超预期。中国半导体板块与全球 AI 科技板块相关性 较低，作为独立投资主线仍受关注。关注中芯国际和华虹的整合机会。 小米近期表现超预期，公司架构、治理和管理能力提升。市场对其未来 三年收入 7,500 亿人民币、利润 600 亿人民币的预期较高。小米汽车首 发销售火爆，但产能受限，交付周期较长。 小米汽车相较于特斯拉 Model Y，在续航、智能化配置和价格上具有优 势。小米 SU7 系列车型毛利率持续提升，规模化效应和首销权益调整产 生积极影响。预计 2025 年交付 35 万台汽车。 小米发布 AI 眼镜等新品，市场反响良好，体现品牌力提升。小米 LT 业 务毛利率创历史新高。公司持续投入研发，计划未来五年投入超过 2000 亿元人民币，并拓展国 ...