5月Call海外AI算力链逻辑：兑现节奏预判

海外训练算力需求强劲，科技巨头资本开支未减反增，OpenAI 等积极 建设大规模集群，马斯克集群已达 35 万卡，验证了市场对算力需求的 乐观预期，但此前需求未被充分满足。 AI 领域叙事逻辑转向 new skilling，关注模型迭代路径和训练需求。 TOKEN 量与算力需求并非线性关系，TOKEN 量翻倍可能导致算力需求 呈指数级增长，英伟达 GTC 大会信息显示可能高达十倍以上。 美国进入新一轮 AI 迭代周期，大集群交付推动新模型训练，中美基座模 型能力差距或将拉大。投资应关注美国 AI 变化，购买相关资产或公司， 赛灵思等公司股价上涨预示市场逐步接受这些变化。 AI 算力需求呈现结构性变化，上半年推理需求上升，下半年训练需求预 计增加，大集群需求同步上升。OpenAI 与谷歌合作采购 TPU，扩大了 ASIC 市场空间，云服务厂商成为关键供应商。 美股创新高反映产业变化，微软、博通、英伟达和台积电等公司表现突 出，验证了海外算力链的投资逻辑。市场对这些公司的认可，推动了整 个产业发展，预示着训练和推理需求预期正在上升。 Q&A 海外算力需求的变化有哪些显著趋势？ 5 月 Call 海外 AI 算力链 ...