光环新网20250710

光环新网 20250710 摘要 受 H20 禁令影响，国内大厂对数据中心上架进度放缓。天津宝坻项目部 分交付，上海嘉定二期预计 8 月完成交付。内蒙古项目审批暂停，等待 7 月批复。长沙项目土建过半，杭州项目预计年底完成土建，客户未定。 2025 年上半年光环新网交付约 65 兆瓦，主要来自天津宝坻和上海嘉定 二期。下半年天津宝坻剩余 40 兆瓦待交付，扩容协议可能带来新增量， 影响明年交付。 2025 年互联网大厂招标规模较去年减少，但签约量差距不大，主要为 园区内扩容需求。供应商资源充足，纯招标量减少。 无双科技 1-5 月收入约 9 亿元，基本盈亏平衡；光环有云盈利；云数据 仍亏损。预期下半年好转，新卡入市后需求将快速增长。 国家发改委窗口指导旨在推动大型集群建设，提高效率，限制小型计算 中心无序扩张，审批趋严，利好头部企业。 亚马逊与光环新网合作模式调整，服务器设备到期不再结算，导致今年 利润减少约 1 亿元。合作始于租用数据中心网络，后变更为光环新网运 营云服务。 上半年公司面临卡供应和政府窗口指导双重压力，项目建设进度受阻。 行业供给过剩，整合难度大，但 AI 拉动中长期需求，若供给侧发生变化， ...