NVIDIA H20恢复供货，把握中国AI向上机遇

NVIDIA H20 恢复供货，把握中国 AI 向上机遇 20250715 摘要 H20 恢复出货将利好国内互联网资本支出增长，并提升国内互联网 AI 算 力板块，包括 IDC 和服务器等相关领域，中期来看，将带动整个国内算 力板块向上发展，加速国产芯片和算力租赁等相关领域的发展。 近期 A 股计算机行情受 H20 恢复供货、新易盛等公司业绩亮眼以及海外 模型持续迭代三大因素共振影响，海外 AI 产业快速迭代创新，新一代模 型算力需求远超其他模型。 中国需警惕大模型随算力差距拉大面临的挑战，应继续关注本土科技资 产的发展，如国产 AI 芯片进展及国内算力租赁等相关领域，以确保自身 技术实力不断提升。 美国通过限制 A100、H100、H800 到 H20 等芯片出口，旨在遏制中 国在尖端科技领域的发展，2025 年 4 月再次升级制裁，对新一代通款 H20 实施进一步限制。 英伟达通过销售 H20 芯片创造了巨额收入，H20 占据中国 AI 芯片市场 较大份额，出口限制对英伟达和整个中国 AI 行业产生重大影响，预计对 英伟达一季度和二季度分别造成 25 亿美元和 80 亿美元的收入损失。 Q&A 美国对中国 ...