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中国汽研20250721
CAERICAERI(SH:601965)2025-07-21 14:26

中国汽研 20250721 摘要 气盐公司作为国内六家全牌照汽车强检机构之一,占据行业约 20%的市 场份额,2023 年并入中检后,发挥协同效应,中检持股比例超 50%。 公司自 2018 年以来进行了三次股权激励,覆盖核心骨干,并在韶关、 重庆、苏州建立产能基地,拓展海外及后市场业务。 气盐公司业务增长稳健,检测业务收入占比达 87%(2024 年),净利 率维持在 20%左右,毛利率持续上升。尽管人员投入增加导致费用上升, 但整体现金流健康。公司历史上有多轮资本投入,每次投入后几年内, 检测行业收入均有所增加。 横向比较,气盐公司的 ROE 高于中汽股份和米石,但低于福耀;ROA 方面,中汽股份和福耀属于行业较高水平。尽管是偏重资产公司,但其 仿真业务和实验业务使其资产利用效率仍然很高。下游整车行业竞争加 剧导致应收账款提升,挤占部分现金流,但总体现金情况依旧健康。 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》国标公示,标志着智能驾 驶国标落地,对具备检测能力和试验场资质的企业是重要节点。智能网 联相关政策落实度超预期,将推动气盐公司发展。 Q&A 检测赛道在汽车零部件行业中的发展前景如何? 检测赛道是汽车 ...