从普尔特看房地产如何走出衰退

从普尔特看房地产如何走出衰退 20250831 摘要 普尔特集团通过地产加金融布局，类似于中国房企的大金控模式，但在 次贷危机中财务状况迅速恶化，凸显顺周期加杠杆的风险。 人口因素对房地产单位面积销售影响大，但对金额影响较小，长期来看， 房地产市场有望跑赢通胀，需坚定长逻辑和信心。 房地产资产价格不会永远下跌，稳定房地产价格是宏观经济稳定的关键， 普尔特在周期下行中面临困难，但最终实现超额收益。 投资者应关注行业和企业变化带来的趋势性机会，而非追求极端底点， 把握行业红利和企业发展红利。 普尔特在市场下行期通过减少土地储备、退出海外市场、降低运营成本 和确保经营性现金流等措施实现逆境反转。 普尔特通过吸收合并 Centex 公司修复报表和整合产能，并调整资本使 用战略，从 ROE 转向 ROIC，强调现金流平衡和投资纪律。 中国开发商可借鉴普尔特经验，但需考虑经济结构差异，探索更多杠杆 模式，加强单体项目利润率和周转速度，以应对当前挑战。 Q&A 为什么研究普尔特集团如何走出困境？ 人口因素确实会影响单位面积销售逻辑，但对金额逻辑没有太多影响。最终结 果是房地产市场能够跑赢通胀。在人口下行过程中，社会对总量通 ...