山东路桥20250902

山东路桥 20250902 摘要 山东路桥作为山东省地方龙头建筑公司，在行业整体下滑趋势中，营收 和利润逆势增长，显示出其稳固的区域地位。 公司估值处于历史低位，市盈率仅 4 倍多，远低于建筑央企和多数地方 国企，股息率约为 3.5%，未来提升空间大。 在国内订单承压背景下，山东路桥海外新签订单高速增长，2025 年上 半年已超 2024 年全年同期水平，受益于"一带一路"战略。 公司转债规模约 40 亿元，有强烈的促转股意愿。经营现金流改善后， 分红能力有望提升，目前分红率远低于同类企业，提升空间显著。 2016 年至 2024 年，公司营收和归母净利润年化复合增速分别达到 31.2%和 23.5%，2025 年上半年业绩表现优于行业整体水平。 截至 2025 年中期，公司在手订单约 1,082 亿元，是 2024 年收入的 1.5 倍，为未来业绩增长提供保障。山东省未来高速公路发展空间仍然 很大。 公司主要业主为政府机构、城投平台及地方国企，占比超 90%。受益于 化债政策，现金流有望持续改善，利润空间有望提升。 Q&A 山东路桥作为重点推荐标的，主要有哪些优势？ 山东路桥具备以下四个方面的优势： 1. ...