锡业股份20250903

锡业股份 20250903 摘要 公司预计全年自产锡锭 2.3-2.4 万吨，同时受资源匹配度下降及税费调 整影响，开采成本上升，公司通过提升综合回收技术优化冶炼成本，去 年已见成效。 半年报显示锡锭单吨营业成本约 16.6 万元，折价系数降低至 81%，主 要因新材料顺流交易抵减收入所致，市场交易价格仍以上期所为准。 加工费上涨对外购矿冶炼有利，但通常伴随锡价下跌。公司侧重自产矿 利润，并通过综合回收副金属提升冶炼利润。 公司"十五五"规划包括卡房铜矿项目投入及尾矿资源回收，尾矿资源 回收利用预计到"十五五"末每年可达 3,000 至 4,000 吨。 卡房铜矿正进行地表勘探，若结果理想，产能有望在 150 万吨/年基础 上进一步扩展。2025 年厂房拿到第一期 5,000 万采石配额，年化后约 为 1,300 吨，与规划相符。 公司其他业务营收构成包括铟、金银、钨等产品，2024 年营收超 30 亿， 毛利近 10 亿。原料采购单独计价，考虑折现系数，价格上涨时单位毛 利亦上升。 公司认为锡需求有支撑，供应端缅甸复产虽有预期但恢复难度大。公司 将继续以不低于 30%的比例进行分红，并视经营业绩情况增加比例 ...