光迅科技202509004

光迅科技 202509004 摘要 AI 发展推动光模块需求增长，国内 TOKEN 增速和量级显著提升， Deep Six 推出后，国内模型显示潜力，但与海外仍有差距，国内厂商 持续投入 K8S 开发 AI 技术，商用空间巨大。 国内厂商在 CAPEX 投入上与海外存在显著差距，营收/CAPEX 比例、净 利润/CAPEX 比例、现金流/CAPEX 比例均低于海外，但 2025 年差距 有所缩小。字节跳动营收虽超 Meta，但资本开支力度仍有差距。 字节跳动 2025 年一季度营收 430 亿美元，二季度预计 480 亿美元，同 比高双位数增长，去年营收超 1,500 亿美元，但资本开支远低于 Meta，今年预计资本开支将超过 200 亿美元。 400G 光模块市场竞争激烈，供应商溢价能力和利润率受华为海思自制 光模块影响。800G 及更高带宽产品竞争格局改善，中国 800G 产品价 格与海外差异缩小，利润率有望提高。 光迅科技传统电信业务维持稳定，战略重点聚焦数据中心市场，享受 AI 行业增长红利，将更多资源投入数据中心领域，提升市场竞争力和利润 率。 光迅科技是国内最大的光模块供应商，高速模块良率优秀，自 ...