佩蒂股份202509004

佩蒂股份 202509004 摘要 佩蒂股份二季度营收受关税影响下降 14-15%，但出货量吨数降幅较小， 仅几个百分点，主要因承担东南亚工厂关税，通过降低出厂价实现，但 毛利率受益于成本管控、原材料稳定、柬埔寨生皮处理能力提升及越南 盾贬值而上涨。 预计三季度出货量与二季度持平，客户下单谨慎影响收入端。美国客户 年度进货量受疫情影响有波动，正常年份波动主要体现在季度间，二三 季度为订单集中期，四季度取决于客户对来年展望。 公司计划 2025 年底前越南工厂增产 2000 吨，2026 年底前柬埔寨增 产 3,000 吨，总产能超 3.1 万吨，主要用于宠物零食，拓展欧洲、南美 等新市场，越南工厂可供货美国和本地，柬埔寨目前仅供美国。 佩蒂股份未来几年市场拓展重点为美国以外的新市场，包括欧洲、加拿 大、南美高收入国家及澳大利亚，通过与大型商超合作、参加展会等方 式积极拓展客户。 烘焙粮新品已获生产许可，线上试销价格较高，有调整空间，若线上销 售良好，将推广至线下商超和新零售渠道。高品质湿粮罐头更具国内市 场潜力，其他新品如保健冻干、奶糕等销量难度较大。 Q&A 佩蒂股份在 2025 年上半年中报中提到 ODM ...