立高食品202509004

立高食品 202509004 摘要 立高食品 2025 年上半年收入增长 16%，虽受春节错位影响，但下半年 有望持平或加速，受益于山姆货架调整的基数效应和四季度春节备货， 以及核心商超大客户处的新品推出。 公司预计 2025 年下半年不会有大额特殊费用支出，已对卤制品和油脂 等大宗物料锁单至年底，成本波动预计将比市场价格更为平稳，费用控 制良好，但原材料压力增加或致毛利率下降。 立高食品在山姆会员店的产品生命周期约为一年，需不断创新和调整以 适应市场需求，如黑椒香肠酥升级为芝士香肠面包，奶油小方上半年销 售额过亿，预计 10 月重新上市，年化销售额或超 2 亿。 除山姆外，永辉、胖东来和盒马等商超渠道也在积极推进定制化服务， 为公司提供更多发展机会，调改店新品上线后年收入有望突破千万，第 二大会员商超客户年化体量接近千万级别。 公司新开拓全国连锁茶饮客户，拥有约 7,000 家门店，为其提供基底奶 及部分冷冻烘焙产品组合，乳制品相关原料供应明显，该客户起量较快， 将以此为样本继续开拓新的茶饮客户。 Q&A 立高食品在 2025 年的收入和净利率预期如何？未来两三年的增长中枢和净利 率提升方向是什么？ 立高食 ...