扩内需：食品饮料行业投资机会 20151223 摘要 食品饮料行业迎来系统性机会，科技企业涨薪与中央经济工作会议精神 相符，城乡居民增收计划及新增长点打造将利好消费。 白酒行业深度调整，2025 年进入杀 EPS 阶段，扩内需政策有望加速筑 底，高端白酒如茅台、老窖及调整后的汾酒、洋河值得关注。 乳制品行业供需调整完成，生育和增收政策催化需求，奶粉和液态奶需 求预计增加，关注伊利、新乳业等盈利复苏机会。 休闲食品受益于口红效应、新渠道及健康化趋势，居民增收政策推动回 暖，推荐盐津铺子、卫龙、万辰食品和洽洽食品。 饮料赛道健康化趋势明显，非现饮渠道占比增加，东鹏饮料等高成长公 司值得关注，其"补水啦"有望成为第二增长极。 成本波动影响大众品企业业绩，葵花籽种植面积恢复，瓜子成本下降， 洽洽食品毛利率有望修复；魔芋精粉价格高位，卫龙、盐津成本压力有 望缓解。 创新驱动型公司通过产品和渠道创新推动增长，农夫山泉、立高、卫龙、 新乳业和统一值得关注；高效供应链管理对企业至关重要，东鹏表现突 出。 Q&A 2026 年中央经济工作会议对食品饮料行业的影响如何？ 2026 年中央经济工作会议将扩内需作为首要任务，预计会出 ...

商务部于2024年8月21日发布公告，决定对欧盟进口相关乳制品(鲜乳酪及凝乳、经加工乳酪、稀奶油 等)进行反补贴立案调查，经过多轮磋商、抽样调查、实地核查等，初步认定原产于欧盟的进口相关乳 制品存在补贴，且使得国内相关乳制品产业受到实质损害。决定自2025年12月23日起对原产于欧盟的相 关乳制品采取临时反补贴税保证金，保证金金额以计税价格*临时反补贴税保证金比率确定。此前欧盟 进口相关品类关税税率多在8-15%之间，当前额外征收的反补贴保证金比例为21.9-42.7%区间，普遍接 近30%。 智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，商务部公布对欧盟进口相关乳制品反补贴调查初裁，12月23 日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴保证金措施。根据中国奶业贸易月报，2025年1-10 月欧盟在中国进口奶酪中占比14.5%、稀奶油中占比29.4%。当前对欧盟征收反补贴税保证金，有望推 动乳制品深加工业务向国内转移，且目前国内奶价已低于海外，有望加速国产替代。对于上游原奶产业 链，深加工有望提升原奶耗奶量，从需求端进一步推动供需格局改善。 国盛证券主要观点如下： 变相提升进口价格，国产替代有望提速 乳制品反补 ...

影响：深加工品类国产替代有望加速，利好原奶价格企稳回升 欧盟竞品让渡出稀奶油/奶酪潜在20/14亿市场空间，国产替代有望加速。过往我国乳品深加工产业受制 于原奶成本较高、技术不成熟等因素高度依赖进口，此次施加反补贴的相关品类2023年国内同类产品产 量占比仅14%-18%。根据海关总署数据，25年前11月稀奶油/相关奶酪进口金额分别为70/69亿元，其中 进口自欧盟的金额分别为20/14亿元，占比分别达24%/19%。此次反补贴政策显著抬升欧盟竞品成本， 国内厂商价格优势有望强化。其中稀奶油生产技术更为成熟，最有望从中获益。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华创证券发布研报称，近日，商务部发布针对欧盟进口相关乳制品的反补贴政策，此次裁定针对各类奶 酪和高脂稀奶油，属乳制品深加工核心品类，且进口依赖度均较高。政策自发布次日起立即执行，彰显 了相关部门稳定市场方面的决心，影响有望快速传导至市场。此次反补贴政策显著抬升欧盟竞品成本， 国内厂商价格优势有望强化。其中稀奶油生产技术更为成熟，最有望从中获益。深加工项目投产拉动原 奶消耗，结合存栏去化趋势持续，26年下半年原奶周期 ...

证 券 研 究 报 告 食品饮料行业重大事项点评 推荐（维持） 对欧盟乳业反补贴，利好国产替代加速 事项： ❑ 商务部发布针对欧盟进口相关乳制品的反补贴政策。近日商务部发布《公布对 原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查的初步裁定》，认定原产于欧盟的进 口相关乳制品存在补贴，并对中国国内产业造成实质损害。为此，自 2025 年 12 月 23 日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品（主要包括各类奶酪和脂肪含 量超过 10%的稀奶油）实施临时反补贴措施，要求进口经营者按 21.9%至 42.7% 的从价补贴率向海关提供保证金。 评论： ❑ 风险提示：政策变动，深加工业务拓展不及预期，存栏去化不及预期。 行业研究 食品饮料 2025 年 12 月 24 日 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：范子盼 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 执业编号：S0360520090001 证券分析师：董广阳 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 联系人：严文炀 邮箱：yanw ...

乳业板块高开，立高食品高开超8%，骑士乳业、皇氏集团、庄园牧场、妙可蓝多跟涨。消息面上，商 务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。 ...

立高食品股份有限公司 董事会 2025 年 12 月 22 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 立高食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 24 日召开第三届董事 会第十二次会议和第三届监事会第八次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金 暂时补充流动资金的议案》，同意公司在保证募集资金投资项目建设正常推进的前提下， 使用不超过 250,000,000.00 元（其中首发募集资金不超过 50,000,000.00 元，可转债募集 资金不超过 200,000,000.00 元）闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议 通过之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2024 年 12 月 26 日在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公 告》（公告编号：2024-104）。 截至本公告披露日，公司已将实际用于暂时补充流动资金的 250,000,000.00 元（其中 首发募集资金 50,000,000.00 元，可转债募集资金 20 ...

从基金十大重仓股角度 数据显示，交银施罗德基金旗下1只基金重仓立高食品。交银安享稳健养老一年A（006880）三季度持 有股数4.79万股，占基金净值比例为0.09%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约9.68万 元。连续5天上涨期间浮盈赚取9.15万元。 12月19日，立高食品涨5.12%，截至发稿，报41.48元/股，成交1.37亿元，换手率2.92%，总市值70.24亿 元。立高食品股价已经连续5天上涨，区间累计涨幅5.09%。 资料显示，立高食品股份有限公司位于广东省广州市增城区石滩镇兴石一路3号，成立日期2000年5月11 日，上市日期2021年4月15日，公司主营业务涉及从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销 售。主营业务收入构成为：冷冻烘焙食品54.35%，奶油26.94%，其他7.85%，酱料6.85%，水果制品 4.02%。 交银安享稳健养老一年A（006880）基金经理为刘迪。 截至发稿，刘迪累计任职时间1年50天，现任基金资产总规模34.59亿元，任职期间最佳基金回报 14.29%， 任职期间最差基金回报-0.08%。 交银安享稳健养老一年A（006880）成立日期201 ...

群雄逐鹿，谁能胜出？ 急冻锁鲜的冷冻面团，经过解冻、烘烤，不到10分钟，原本硬挺的面团便在烤箱里舒展开来，绽放出金黄酥脆的外皮，浓郁的奶香味扑鼻而来。过去一 年，这样高效便捷的烘焙场景，正悄然重塑着饼房、商超烘焙区乃至茶饮店的后厨。 各路玩家争相涌入，冷冻烘焙赛道也在高速增长中快速分化：早期玩家凭借产品与渠道构筑壁垒，跨界巨头则携供应链与资本优势降维切入。但随着成本 压力攀升、价格战日趋激烈，冷冻烘焙赛道也将迎来新一轮洗牌。 年终回望，我们试图梳理这一年的行业变局：谁在加速奔跑？谁在跨界突围？当增长进入深水区，未来又将由谁来坐稳前排交椅？ 专业选手布局，重押产品力、渠道力与资本牌 提到冷冻烘焙行业的明星企业，很多人的脑海中可能会自然而然冒出那几家。毕竟，他们的资历够"老"，在冷冻烘焙领域也获得了明显增长。 比如，立高食品。这家公司以植脂奶油产品起家，在2014年前主要聚焦烘焙食品原料业务，收入核心是奶油。但在注意到冷冻烘焙的发展潜力后，便早早 抢先进行了布局。 2014年、2016年，立高食品分别收购广州奥昆食品有限公司（该公司主要从事冷冻烘焙食品的研发、生产和销售）51%、49%的股权，将后者变为子公 司， ...

证券日报网讯 12月15日晚间，立高食品发布公告称，近日，公司完成了工商变更登记手续和《公司章 程》备案，并取得了由广州市市场监督管理局换发的《营业执照》。 （文章来源：证券日报） ...

近日，公司完成了工商变更登记手续和《公司章程》备案，并取得了由广州市市场 监督管理局换发的《营业执照》，相关登记信息如下： 名称：立高食品股份有限公司 统一社会信用代码：91440183721959625P 证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2025-080 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 立高食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 24 日召开第三届董事 会第十七次会议、2025 年 11 月 13 日召开 2025 年第二次临时股东大会，审议通过了《关 于变更公司注册资本并修订〈公司章程〉的议案》，具体内容详见公司于 2025 年 10 月 24 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于变更公司注册资本、修订〈公 司章程〉及相关制度的公告》（公告编号：2025-063）。 一、变更后的工商登记基本信息 二、备查文件 1、《营业执照》； 2、《准予变更登记 ...