长青集团20250911

长青集团 20250911 摘要 长城集团火电业务贡献主要利润，市场低估其盈利能力。两个火电厂贡 献了公司整体利润的大头，2022 年和 2023 年分别实现了 10%以上和 接近 30%的 ROE。 煤价持续下行对公司利润释放有明显修复作用。中报显示，公司扣非净 利润约为 1.5 亿元，同比去年增长 150%。预计今年和明年的盈利表现 将持续向好。 热电联产模式提升火电厂盈利能力。供热部分未受电价严格限制，在煤 价上升时也能保持较高 ROE 水平。河北地区用电需求旺盛，蒸汽需求强 劲，收入前景乐观。 生物质发电面临燃料成本上涨和市场竞争压力。玉米秸秆、稻壳等原材 料价格上涨，火电竞争者掺烧生物质燃料推高原材料价格，导致运营成 本增加。 公司通过与中科院合作，推进智慧电厂和数字化运维，提高生产效率并 降低运营成本。同时，公司积极探索新的业务方向，以提升整体竞争力。 可再生能源补贴回收超预期，有望全年解决补贴拖欠问题，改善公司现 金流并减轻资本开支扩张压力，同时降低财务成本。 预测 2025 年至 2027 年公司利润水平分别为 3.3 亿、3.5 亿和 3.9 亿， 同比增速为 50%、7%和 12%。给予公 ...