锂电观点：全面看多！主链+固态共振

锂电观点：全面看多！主链+固态共振 20251009 摘要 2025 年 1-7 月欧洲新能源汽车销量超 200 万辆，预计全年接近 300 万 辆；美国市场渗透率约 10%，同比增速约 5%。动力电池环节中国企业 占据主导，占比约 67%，宁德时代和比亚迪两家占比约 55%。 2025 年上半年，正极材料需求同比增速约 40%，负极材料约 26%，电 解液约 32%，隔膜约 30%。头部企业产能利用率高，达 100%以上， 二三级企业开工率较低，受成本和账期影响，结构性分化明显。 2025 年上半年，锂电行业整体财务表现良好，动力电池归母净利润增 速接近 30%。负极、铁锂正极、结构件、零部件、电解液等环节增速接 近 30%，隔膜、铜箔和三元正极增速稍逊。 四季度动力电池市场出现抢装现象，主要受购置税减半政策和地方政府 以旧换新补贴驱动。新能源车销售旺季和车企年度考核目标也推动了生 产端扩张。 储能市场从强制配储转向市场化驱动，内蒙等地参与电网调度的储能比 例和时长显著增加，可能带来 10 倍以上增量。2025 年 8 月国内储能市 场招标量达 50GWh，备案量约 170GWh，预计全年总量约 150GW ...